概括：
隨著今年逐步展開，衝突正逐漸成為全球的主導議題。無論是在貿易、科技或地緣政治領域，競爭與對峙正日益形塑經濟前景。以伊朗為例，經過短暫的停火後，七月敵對行動再度爆發，導致能源價格銳增。 迄今為止，全球經濟已展現出強韌性，成功抵禦了國際能源署署長法蒂赫·比羅爾所描述的「史上最大的能源安全威脅」。這種韌性反映在能源需求疲軟——特別是在亞太地區——以及全球庫存大幅減少，這些因素共同有助於維持市場的整體平衡。.
然而，儲備量已大幅下降，經合組織（OECD）各國持有的庫存量甚至在近期美國與伊朗達成框架協議之前，便已降至1990年以來的最低水平。這使得市場再度將焦點放在衝突的持續時間上，因為石油市場吸收供應中斷衝擊的能力將隨時間推移而減弱。 其可能的結果是價格波動性加劇（即使達成新協議亦然），其影響將透過通膨、消費者與企業信心，以及財政與貨幣政策前景，遠遠超出能源市場的範疇。.
氣候調適是企業的必要之舉，不應再有爭議或需要辯證
與會專家強調，各組織已實際面臨氣候變遷的影響，例如生產力下降及資產面臨的脆弱性，因此不應再糾結於「適應措施是否必要」的爭論。當前應將重點放在規劃及擴大解決方案的規模，以保護資產、營運及企業的長期永續經營，而非試圖說服高層領導階層相信氣候風險對企業構成威脅。.
要彌合氣候風險評估與投資之間的鴻溝，就必須將調適措施以財務術語來表達
雖然許多組織都在進行氣候風險評估，但將評估結果轉化為具體行動仍具挑戰性。要爭取投資，必須提出明確的商業案例，透過「避免的損失」、「節能效益」、「碳定價」及「資產價值保護」等指標，量化調適措施的財務價值。此外，將此流程與財務窗口的時程相配合，對於確保解決方案能在適當投資下付諸實行，亦至關重要。 當適應措施的效益能以財務術語明確闡述，並與現有的資本規劃週期相配合時，相關計畫便更有可能獲得投資。.
主要研究結果包括：
資料中心已成為亞太地區基礎設施投資的核心支柱。.
在人工智慧應用、雲端擴張、企業數位轉型以及數位主權倡議的推動下，該產業持續吸引大量資本投入。與此同時，電力、土地及開發能力方面的限制，正重塑投資者、營運商及開發商識別並把握成長機會的方式。.
隨著數位基礎設施領域的競爭日益白熱化，在亞太地區的許多市場中，獲取可靠市場情報與穩健的投資基準的管道仍相當有限。理解那些影響績效、風險及長期價值創造的關鍵因素，如今比以往任何時候都更加重要。.
最新一版的《2026年亞太地區數據中心投資現況》針對正在重塑該地區數據中心產業的趨勢進行了全面分析，其洞察範圍涵蓋14個關鍵市場。.
下載這份報告，以深入了解：
利率決定方向，而非基本面。該地區的租賃市場表現強勁，供應緊俏，但這兩項因素均未能重塑該產業的估值，而該地區的利率走勢仍受制於油價，進而受制於海灣地區。 8月7日公布的美國非農就業數據（-23,000人，其中103,000人為下修數據，平均時薪年增率為3.2%， 創2021年5月以來最低）使9月升息預期降至42-44%，並將升息風險推遲至10月。核心CPI穩定在2.6%，足以支持維持利率不變。.
日本。. 財報已出爐並綜合彙整。三井不動產第一季業績下滑符合先前指引，本財年大東京地區所有租約續約均以更高租金達成。 東京建物憑藉261億日圓的房地產銷售收益，不僅超越預期，更將業績指引上調至歷史新高；但住宅業務營業利潤下滑83.2%，這削弱了「公寓不受利率上升影響」的論點。 東京五中央區的開價租金增幅已從2025年12月的+5.5%加速至+11.4%（年增率）。 限制因素在於日本央行將利率維持在1.00%；市場共識預期12月前將升至1.25%，若9月前達成此水準我們亦不感到意外。產經大廈首輪競標價接近1兆日圓，遠高於市場預期的5,000億至8,000億日圓，這與資本化率趨軟的論點相悖。.
澳洲。. 指引才是全年財報中的風險所在，而非實際業績。Stockland 和 Mirvac 已針對住宅業務進行修正，其 EV/EBITDA 已回升至略高於 2022 年低點的水平，但避險比率高於 2022 年，且現有債務成本已處於高位，因此我們預期情況不會出現顯著惡化。.
香港。. 中端住宅市場受終端用戶需求支撐，而豪宅市場則持續承壓。 資本回報是當前主軸：Wharf REIC 將派息比率調升至 90%，該股收盤上漲 13.7%；Link 已承諾將出售所得用於股份回購；我們亦已致函 Fortune REIT，敦促其將 Stars of Kovan 的出售所得以相同方式處理。.
新加坡。. 這並非重大事件，CICT於8月12日發布的報告已是最後一份重要報告。Paragon的3.9%進場收益率，相較於Asia Square Tower 2的3.0%，將使2025財年預估每單位分派額（DPU）提升至2.1%。.
主要心得
Kemmu Kawai 於 2022 年 9 月加入 Longevity Partners Japan 擔任國家總監。他以東京為基地，負責監督日本、亞太地區及其他地區的所有營運和活動。他擁有超過16年的金融經驗，專門從事房地產和信貸投資。在加入 Longevity Partners 之前，他曾在 Norinchukin Bank 擔任投資組合經理，並在 Center Point Development 擔任投資經理。.
Kemmu Kawai
董事總經理
長壽夥伴
