知識中心

• 儘管美國封閉式與開放式房地產基金在策略重點及於機構投資組合中所扮演的角色上存在顯著差異，但兩者近年來的整體表現卻驚人地相似。.
• 投資者對封閉式基金的投資時機選擇，以及基金經理人贖回資金並返還給投資者的方式，共同促成了資金加權報酬率比其對應的時間加權報酬率高出 2 個百分點。.
• 封閉式基金的績效表現差異，為能夠挑選前四分之一頂尖基金經理人的投資者創造了機會，但即使是那些進行大量投資的投資者，其投資組合的報酬率仍可能呈現大幅波動。.

• 儘管美國封閉式與開放式房地產基金在策略重點及於機構投資組合中所扮演的角色上存在顯著差異，但兩者近年來的整體表現卻驚人地相似。.
• 投資者對封閉式基金的投資時機選擇，以及基金經理人贖回資金並返還給投資者的方式，共同促成了資金加權報酬率比其對應的時間加權報酬率高出 2 個百分點。.
• 封閉式基金的績效表現差異，為能夠挑選前四分之一頂尖基金經理人的投資者創造了機會，但即使是那些進行大量投資的投資者，其投資組合的報酬率仍可能呈現大幅波動。.

欲閱讀更多內容，請造訪： https://www.msci.com/www/blog-posts/open-vs-closed-end-real-estate/02413249714

With new demand continuing to be led by the technology sector, tightening vacancy to 5.0% from 5.2% in Q4 2020, Colliers recommend occupiers to lock in leases early as rents hit an inflection point. Owners should redevelop older properties into mixed-use developments to unlock value.

報告要點：

• CBD Grade A rents stabilised at SGD9.54 per sq ft (-0.3%QOQ) in Q1 2021, as net absorption turned positive after two consecutive quarters of contraction.
• New demand continued to be led bythe technology sector, tightening vacancy to 5.0% from 5.2% in Q4 2020.
• Total office or mixed office investment volumes rose 13.9% YOY to SGD850 million in Q1 2021, as confidence returned with the global vaccine roll-out. 

製造業帶動工業回升

• 根據貿工部 (MTI) 的資料，2020 年第四季新加坡經濟按年 (y-o-y) 收縮 2.4%，使得 2020 年整體經濟成長總變化為負 5.4%。在 COVID-19 年中，製造業的復甦力在緩和經濟衰退方面發揮了巨大作用，電子、生物醫學製造和精密工程產業羣的產出大幅擴張。.

• 由於目前全球晶片短缺，電子產品的需求仍然高漲。而新加坡是半導體的主要製造國，工業界的晶片製造商可能會被迫擴充現有設施，以提高產量。.

• 2021 年 3 月，新加坡採購經理人指數 (PMI) 報告擴張至 50.8，為 2019 年 3 月以來最高。製造商的樂觀情緒在 1 月和 2 月盛行，PMI 分別擴張 50.7 和 50.5，顯示工業部門在 2021 年可能持續成長。.

建議與見解 

我們預計 2021 年上半年辦公室租金和價格仍將面臨壓力，年中才會觸底反彈，隨後是較為穩定的下半年，假設 Covid 在 2021 年上半年得到控制，則 2022 年起租金和價格將再次反彈。我們認為，現在是買家發掘分層業權辦公樓商機的好時機：

- 有長期房地產需求的終端用戶應探索收購方案，因為一旦市場復甦，核心地點的辦公室價格和租金可能會迅速反彈。.
- 投資者若希望在香港投資辦公室行業，但之前又覺得太昂貴，則應把握此機會進入市場。.
- 投資者若要尋找一筆過交易價值較低的辦公室，應考慮九龍區，因為該區有更多選擇，而且價格吸引。.

COVID-19 大流行在全球造成了前所未有的損失。在亞太地區，拉平曲線的措施也引發了自大蕭條以來最嚴重的經濟衰退，主要經濟體經歷了十多年來的首次收縮。不過，儘管危機可能需要數年時間才能擺脫，亞太地區的長期成長基本面仍然完好。.

在人口趨勢的帶動下，亞太地區的都市化將帶動中產階級的成長，並帶動消費成長的週期。實質資產是亞太地區結構性大趨勢中的一環，將超越大流行病的影響。隨著挑戰逐漸從遏制轉為長期復甦，基礎建設投資和房地產投資信託基金將成為這個等式中的關鍵部分，以加速該地區從疫情中復甦，並確保其經濟未來。.

新加坡商業聯合會推出了《新加坡零售店鋪租賃行為守則》（“Code of Conduct for Leasing of Retail Premises in Singapore"）。“COC“）於 2021 年 3 月 26 日生效。COC 旨在為合資格零售物業的業主和租戶提供一套指引，使其在租賃談判中處於公平和平衡的地位，並為此類業主和租戶提供一個管治框架，以確保其遵守無障礙的爭議解決框架。.

COC 自 2021 年 6 月 1 日起生效，預計政府將與利益相關者緊密合作，將守則轉變為法律。本更新概述了 COC 的主要特點和原則。.

新加坡商業聯合會推出了《新加坡零售店鋪租賃行為守則》（“Code of Conduct for Leasing of Retail Premises in Singapore"）。“COC“）於 2021 年 3 月 26 日生效。COC 旨在為合資格零售物業的業主和租戶提供一套指引，使其在租賃談判中處於公平和平衡的地位，並為此類業主和租戶提供一個管治框架，以確保其遵守無障礙的爭議解決框架。.

COC 自 2021 年 6 月 1 日起生效，預計政府將與利益相關者緊密合作，將守則轉變為法律。本更新概述了 COC 的主要特點和原則。.

更多資訊 按一下這裡

隨著世界各國政府開始加強其疫苗接種計劃，旅遊將會恢復。由於邊境重新開放，且便利大規模旅遊的機制已正式確立，我們預期短期內確實會有些謹慎。.

雖然衛生等因素將會有所改變，並受到更多的重視，但我們與生俱來的漫遊慾望、相對便宜的旅遊成本以及被壓抑的需求，將驅使我們預測在未來三到四年內，旅遊業將呈現 V 型復甦。.

在 Colliers Hotel Insights | Q1 2021 中，我們將探討以下問題：

• 2021 年亞太地區飯店展望
• 澳洲墨爾本的飯店市場
• 新加坡飯店市場
• 賭場博彩業的最新情況