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GPR/APREA指数レポート – 2020年10月

この地域における資本市場は、9月の低迷に続き、10月も低調な月となりました。米国大統領選挙をめぐる不透明感、長期化する米国財政刺激策協議、そして欧州における感染者数の再増加が、弱気なセンチメントを助長しました。.

国内では、タイの株価は反政府デモの激化を受けて下落しました。このデモが長期化すれば、経済回復の足かせとなる可能性が高く、主要株価指標であるGPR/APREAは6ヶ月以上ぶりの安値に下落しました。タイの上場不動産およびREITのトータルリターン指標であるGPR/APREAは2桁の縮小となり、アジア市場の中で最大の下落率となりました。.

上場不動産

GPR/APREA上場不動産総合指数は10月にマイナスのリターンを記録し、アジア太平洋地域の株式市場をアンダーパフォームしました。アジア太平洋地域の株式市場は、ハイテクセクターの銘柄や債券に支えられていました。アジア太平洋地域の主要銘柄である中国の不動産株は、不動産会社が政府の新たな債務比率上限の達成に向けて引き続き圧力にさらされていることから、下落しました。一方、インドネシアの株式は、労働市場改革が成長を押し上げるという楽観的な見方から、アジア太平洋地域のトレンドに逆行し、最大の上昇を記録しました。フィリピンでも、感染者数の鈍化を受けて景況感が回復しました。.

REIT

アジア太平洋地域のREITのトータルリターンも10月に同様に減少しました。台湾と中国関連のREITだけがプラス圏を維持しました。セクター指数は全般的にマイナスとなり、小売業が最も大きな打撃を受け、産業REITの下落幅は最も小さかったです。.

今月、CapitaLand Commercial TrustとCapitaLand Mall Trustの合併が完了し、新しい法人であるCapitaLand Integrated Commercial Trustが設立されました。.

シンガポールのREITは、低金利と、中央銀行が認めたレバレッジ制限の見直しによる債務返済能力の向上を背景に、今年上半期のロックダウンによる景気減速から力強く回復し、買収を加速させています。市場レポートによると、S-REITは73億シンガポールドル相当の買収を発表しており、これは今年上半期の約14億シンガポールドル相当の買収額を大幅に上回っています。REITは長期的な潜在力を重視し、価格変動を捉えて魅力的な参入機会を掴もうとしているため、買収活動はパンデミック前の水準に戻る可能性があります。.

地域のREIT市場は引き続き活発な活動を示し、大規模な資金調達活動が行われました。オーストラリア証券取引所（ASX）上場のホーム・コンソーシアム・リミテッドは、スピンオフ企業であるホーム・コー・デイリー・ニーズREITのIPOで1億4300万豪ドルの資金調達を目指しています。物流大手のESRも、12月に韓国でREITを設立する計画を発表しました。韓国最大の都市であるソウルと釜山の物流ポートフォリオを含む3,753億ウォンの株式売却を目指しています。.

見通し

GPR/APREA上場不動産指数とREIT指数は10月に2ヶ月連続で下落しましたが、第4四半期には反転の兆しが見えています。アジア地域の株式市場はバイデン氏の勝利に好感を抱くとともに、開発中の複数のワクチンの好結果もセンチメントを押し上げています。この地域の不動産市場は、依然として好調な足取りで年を終える可能性があります。.

Mitsui Fudosan Investment Advisors (MFIA) Q3 Quarterly Report

Japan’s economy passed over the business peak around the fall of 2018, entering a clear recession due to the consumption tax rate hike in the October 2019 and exacerbated by the impact of the spread of COVID-19 since February 2020. However, with May 2020 as the bottom, Japan’s economy is now headed toward recovery.

Amid the impacts of the spread of COVID-19, the for-sale/transaction market for real estate in Japan has already peaked. However, the balance of power between sellers and buyers in transactions has not shifted notably as of present, and the functions of a sound real estate transaction market have been maintained.

Looking at Japan’s real estate rental market, with June 2020 as the bottom, the market conditions of hotels and retail properties are heading toward recovery after an abrupt setback due to countermeasures against the spread of COVID-19.

アジア太平洋地域の物流における新たな方向性 - ますます多様化するセクターには多様なアプローチが必要

コリアーズ・インターナショナルは、最新のレポート「アジア太平洋物流の新たな方向性 - ますます多様化するセクターには多様なアプローチが必要」の中で、アジア太平洋の物流市場の今後の明るい見通しを強調した。.

アジア太平洋地域全体では、実店舗からオンライン小売への長期的なシフトが物流スペースの需要を支えてきました。COVID-19の影響でeコマースの取引量が急増する一方で、コールドチェーンセクターの拡大と新たなインフラ整備も需要をさらに押し上げると予想されます。多くの投資家やデベロッパーは、既に物流倉庫を中核的な資産クラスと見なしています。.

シンガポール住宅市場、2020年第3四半期は上昇傾向

ナイト・フランクは、「2020年第3四半期、シンガポールの住宅取引件数は需要の高まりにより回復」と題する最新レポートの中で、シンガポールの住宅市場の先行きに明るい見通しがあることを強調した。主な観点は以下の通り：

2020年第3四半期**の非土地付き民間住宅（ECを除く）の価格は、景気後退懸念を覆し、第2四半期に0.4%上昇した後、横ばいの148.7で推移した。非土地付き住宅（ECを除く）の取引量は前四半期の2倍以上となり、2020年第3四半期*には5,895戸を記録した。.
低金利と相まって、購入を先延ばしにしていた買い手のペントアップ需要が、ニーズに基づく買い手と、目先の価格上昇を懸念した買い手の双方から、販売の勢いを加速させた。.
第3四半期は、新規分譲市場に続いて再販市場も回復した。流通市場では合計2,480戸が取引され、前四半期の758戸の3倍以上となった*。第2段階で対面による内覧が再開され、COVID-19の件数が減少したことで、オーナーが内覧を許可することに自信を深めたため、より多くの転売取引が完了した。.

プライム・グローバル都市指数-2020年第3四半期（ナイト・フランク）

オフィス賃料の下落が続く中、テナントはより良い移転の選択肢を求め、当月のリース市場は活況を呈した。しかし、地主はテナント確保のため、アプローチをさらに軟化させ、より現実的なリース条件の交渉姿勢を採用したため、大半のテナントはリース契約を更新する傾向にあった。その結果、グレードAオフィスの新規取得は、特にCBDエリアにおいて、当月は異例の低水準となった。.

厳しい経済環境の中、テナントにとってコスト競争力は依然として喫緊の課題である。そのため、2021年に向けても分散化の傾向が続くと予想される。また、コロナウイルスによる不況の影響を大きく受けた中小企業を中心に、柔軟な賃貸オプションを積極的に検討する企業が増えるため、コワーキングスペースに対する需要も高まると予想される。.

GPR/APREA 2020年9月最新房地产投资信托报告

アメリカはただちに全面的な検査を行う予定で、全球検査には多くの不特定の要因が存在し、その結果、多くの人々が危険な心理状態に陥り、9月地区内で股票は下降傾向にありました。
9月のGPR/APREA合同房地では投信の急激な疲労1.4%が発生し、4か月以来の症状は解消し、大規模な症状を示し、後者は1.1%でした。
低利率、高い運用能力に支えられ、地区の信憑性が高まり、取引は徐々に滞っている。分析データによると、パケット量に関しては、第 2 期のパケット量は 2010 年以来の最低値であるのに対し、第 3 期の地区の房信受信量は合計 41 単位を超えています。

GPR/APREA指数レポート – 2020年9月

９月、米国大統領選挙を控え、世界経済の回復は依然として不安定だという懸念が続いていることから、投資家の間でリスク回避のムードが広がり、この地域の不動産株は下落した。.

GPR/APREA 総合 REIT 指数は 9 月に 1.4% 下落し、4 月以来の月間上昇が止まり、より小さな 1.1% の下落となった市場全体を下回りました。.

低金利と債務返済能力の向上に支えられ、この地域のREITは買収に積極的になり、停滞していた取引を再開している。リアル・キャピタル・アナリティクスによると、この地域のREITは、第2四半期に2010年以降で過去最低の四半期取引量を記録した後、第3四半期には1兆410億米ドルを超える買収費用を支出した。.

会員寄稿：MSCI – 不動産賃貸料の損失が不動産に与える影響に関する調査ブログ

ロックダウンと社会的距離戦略は多くのテナント企業に影響を及ぼし、前例のない数の家賃減免要請が生じ、不動産賃貸収入源に圧迫を与えています。.
株式投資家にとって、資産価値の下落にもかかわらず、インカムリターンは低下しています。最近のインカムリターンは、繰り延べ賃料の計上によって更なる不足が隠蔽される可能性があるため、潜在的な影響を過小評価している可能性があります。.
賃貸収入の減少は、債務制限条項に負担をかけ、一部のローンの返済負担を増大させる可能性があります。債務不履行や差し押さえに至ったローンでは、資産価値の下落によって損失の深刻度が増す可能性があります。.

会員寄稿：MSCI – 展望ポッドキャスト

商業テナントが賃料を支払えなくなった場合、投資家にはどのような影響があるのでしょうか？その答えを見つけるため、MSCI不動産ソリューション調査チームのエグゼクティブディレクター、ブライアン・リード氏に話を伺いました。.

GPR/APREA指数シリーズのリバランス

GPR/APREA指数シリーズの構成銘柄の変更は、以下のとおりです。 2020年9月21日 (取引開始):

GPR/APREA インベスタブル100指数
GPR/APREA 投資可能リート100指数
GPR/APREA総合指数
GPR/APREA総合リート指数（アスタリスク表示）

GPR/APREA インベスタブル100指数

含まれるもの

オーストラリア	ウェイポイントREITリミテッド
香港	ESRケイマン株式会社
ブイエヌエム	湧心建設開発株式会社

除外事項

PHL	SMプライムホールディングス	流動性が低すぎる
THA	アマタ・コーポレーションPCL	流動性が低すぎる

GPR/APREA 投資可能リート100指数

含まれるもの

オーストラリア	センチュリア・インダストリアル・リート
IND	エンバシー・オフィスパークス・リート

除外事項

ジャップ	ヘルスケア＆メディカル投資法人	流動性が低すぎる
エスジーピー	SPHリート	流動性が低すぎる

GPR/APREA総合指数

含まれるもの

オーストラリア	AVジェニングス
エスジーピー	ユナイテッド・ハンプシャーUS REIT *
TWN	レイリー開発建設株式会社

除外事項

なし