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临近 2019 年底，中国商业市场的投资已经面临挑战，因为支撑需求的基本面正在疲软，而新的供应正在推高许多市场的空置率。加之收益率较低，除非有显著的附加值或特定区域支持，如新的基础设施或总体规划，否则承销交易将面临难题。.

C5W 区和 23W 区的租金增长稳健，后者在本季度和全年都处于领先地位。尽管如此，鉴于目前的市场状况，在 COVID-19 的影响变得更加明朗之前，租金增长很可能会暂停。.

- 2020 年第一季度，东京 23 区（23W）的租金增长稳健。目前租金为每平方米 4,155 日元--季度同比增长 2.7%，年同比增长 5.8%。.
- 中央五区（C5W）的中档市场租金继续攀升至 5,000 日元。目前的租金为每平方米 4,928 日元，环比增长 1.81TP3，同比增长 5.41TP3。.
- C5W 比 23W 平均溢价约为 19%。其他大多数次级市场的折扣也有所扩大。.

随着 Covid-19 危机的进一步深入和交易活动的持续减少，投资者对市场流动性的担忧与日俱增。鉴于商业房地产投资的长期性，人们应该预期在所有权期间会有一定的周期性。然而，在极端紧张的时期，为了保存现金和锁定业绩，对流动性的需求变得至关重要。.

2019 年是新增写字楼供应量一般的一年，在激烈的空间竞争中，C5W 区的甲级写字楼空置率接近零。与此同时，在企业利润稳健增长（尤其是科技行业）的支撑下，租金继续上扬。具体而言，截至年底，C5W 区甲级写字楼的平均租金已达到每月每坪 37,373 日元，同比增长 8.0%。事实上，进入新的十年，基本面似乎已经稳固，只是 COVID-19 的爆发破坏了该行业之前的乐观前景。.

在国内经济增速放缓的背景下，加上全球经济的不确定性和旷日持久的中美贸易战，2019年大中华区酒店业表现疲软。在北京、上海、深圳和香港等主要城市中，五星级酒店的日均房价（ADR）均出现萎缩，上海、深圳和香港的入住率均有所下降。澳门的 ADR 仍有小幅增长，但入住率有所下降。COVID-19 疫情的爆发进一步拖累了酒店业的疲软增长轨迹，预计这种情况将在 2020 年上半年持续。. 

2020 年第一季度，全球大多数主要大都市的商业地产价格均有所上涨。 RCA CPPI 全球城市 报告显示，Covid-19 危机尚未影响到销售价格。全球总体价格增长率从一年前的 2.3% 放缓至 2.3%，比上一季度下降了 0.2%，但大部分疲软来自亚太地区已经开始的下降。.