租户采用远程办公理念
2020年第一季度末，由于疫情影响，该国被迫全面封锁商业活动。2020年3月，工作场所关闭，员工在最初几周居家办公。到2020年5月，随着封锁限制的逐步放宽，工作场所开始部分重新开放，但并非所有公司都要求员工返回办公室。此外，我们仍然看到很大一部分员工居家办公。‘居家办公’和‘随时随地办公’的趋势此后日益显著，企业也对远程办公表现出开放态度。调查结果显示，大多数企业（60%）预计，未来12-24个月内，其员工中将有约21%至40%在非办公地点工作。然而，随着租户重新审视现有办公空间的密度规划，以确保员工安全复工，我们预计该行业将逐步复苏，办公空间吸纳量将在2021年下半年开始显现回升迹象。我们认为，租户可能会采用‘中心辐射式’模式，为员工提供灵活的办公地点选择，让他们可以在任何地方或客户附近工作。因此，种种迹象表明，在这种情况下，灵活办公空间的重要性将日益凸显。.
The commercialisation of the property management industry in China started in 1981 with the incorporation of China’s first property management company managing a residential property in Shenzhen. In the subsequent ten years, residential property management continued to mature with the eventual establishment of the Shenzhen Real Estate Management Bureau in 1985. One of the first Grade A office buildings to be professionally managed was the Guangzhou World Trade Centre in 1992, where it was co-managed by Savills and Guangzhou Pearl River Hotel Management. In the early days of property management in China, the sector remained immensely scattered and only basic property management services were provided. The China Property Management Association was eventually established in 2000, with the first nationwide property management regulations issued in 2003. As the property management sector continued to grow, local governments set standards for the market, requiring firms to obtain operation licenses and setting residential property management fee caps.
The industry started to undergo greater liberalisation in 2014-2016, with property managers no longer required to obtain the national ‘Certified Property Manager’ qualification license and commodity housing management fees caps removed and instead set by market forces. In more recent years, property managers have started providing value-added services (VAS) to boost revenues and profit margins. At the same time, many developers have spun off property management divisions in separate listings, with many of them given the mandate to aggressively expand market share, often through mergers and acquisitions. The property management industry is now also taking on a broader range of property types. In addition to the more standard commercial and residential developments, firms are be contracted for work at schools, hospitals, airports, sports stadiums and public utilities, to name just a few.
欲了解更多信息，请访问： https://www.msci.com/www/blog-posts/open-vs-closed-end-real-estate/02413249714
报告要点：
制造业推动工业部门反弹
Recommendations and Insights
We expect office rents and prices to remain under pressure in H1 2021 before bottoming out mid-year, followed by a more stable H2 before rebounding again from 2022 onwards, assuming that Covid is under control within the first half of 2021. We believe that now is a good time for buyers to explore opportunities in the strata-title office sector:
• End-users with long term real estate needs should explore acquisition options, as office prices and rents could rebound quickly in core locations once the market recovers.
• Investors pursuing office sector exposure in Hong Kong, but had previously found it too expensive, should seize this window of opportunity to enter the market.
• Investors looking for offices with smaller lumpsum transaction values should consider areas in Kowloon, which offers more options and attractive pricing.
新加坡商业联合会推出了《新加坡零售场所租赁行为准则》（以下简称“《准则》"）。“COC“）于 2021 年 3 月 26 日生效。条例》旨在为合资格零售物业的业主和租户提供一套指引，以便在租赁谈判中采取公平和平衡的立场，并为这些业主和租户提供一个治理框架，确保他们遵守无障碍争议解决框架。.
标准守则》自 2021 年 6 月 1 日起生效，预计政府将与利益相关方密切合作，将守则转化为法律。本更新概述了《标准守则》的主要特点和原则。.
新加坡商业联合会推出了《新加坡零售场所租赁行为准则》（以下简称“《准则》"）。“COC“）于 2021 年 3 月 26 日生效。条例》旨在为合资格零售物业的业主和租户提供一套指引，以便在租赁谈判中采取公平和平衡的立场，并为这些业主和租户提供一个治理框架，确保他们遵守无障碍争议解决框架。.
标准守则》自 2021 年 6 月 1 日起生效，预计政府将与利益相关方密切合作，将守则转化为法律。本更新概述了《标准守则》的主要特点和原则。.
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2月份亚太股市经历了剧烈波动，让人回想起2013年席卷该地区的“缩减恐慌”。美国10年期国债收益率升至一年来的最高点，大规模政府刺激措施被视为推动经济增长和通胀压力上升的因素；面对经济好转和大宗商品价格上涨，美联储目前维持的低利率政策难以持续。在长期国债收益率飙升的背景下，亚洲债券收益率也随之走高，这预示着股市将进一步动荡，因为国债收益率的上涨会降低股票股息收益率的吸引力，迫使投资者重新调整投资组合以寻求价值投资。.
上市房地产
此次轮动推动GPR/APREA上市房地产综合指数跑赢REITs指数和整体股指，主要得益于在中国内地和香港交易所上市的开发商。为抑制中国大陆房地产价格，政府出台了一系列政策，其中最新的一项是将土地出售集中化并限制在每年三次。据报道，包括北京、上海和深圳在内的多达22个城市政府预计将遵守这些新措施。投资者乐观地认为，这些供给侧政策可能会带来更理性的竞价，从而提高利润率。此外，印尼股市在央行大幅降息并降低购房首付比例后也表现优异。.
房地产投资信托基金
尽管受主权债券收益率突然飙升的影响，亚太地区房地产投资信托基金（REITs）面临抛售压力，但GPR/APREA综合REIT指数扭转了1月份的跌势，整体表现强劲。香港REITs表现尤为突出，涨幅超过7.01万亿卢比，疫苗接种的乐观情绪提振了零售业复苏的预期。日本REITs也出现上涨，其中酒店和办公REITs领涨。.
澳大利亚和新加坡的房地产投资信托基金是该地区唯一走软的市场，债券收益率飙升导致其工业房地产投资信托基金疲软，从而刺激了投资者将资金转向周期性更强的零售和办公楼板块。.
与此同时，菲律宾正以惊人的速度拓展该地区的房地产投资信托基金（REIT）市场。继Ayala Land REIT上市八个月后，该国将于3月迎来第二只REIT——DDMP REIT。由于其投资组合涵盖首都主要干道沿线的办公楼，开发商DoubleDragon Properties Corp.得以将其REIT IPO定价在预期价格区间的上限。目前，DDMP REIT已募集资金147亿比索，成为菲律宾迄今为止规模最大的REIT发行。.
然而，Filinvest的IPO计划募集150亿比索，预计将超过这一目标。此外，SM Prime、Robinsons Land和Megaworld Corp.等三家公司也计划上市，菲律宾有望成为今年该地区房地产投资信托基金（REIT）IPO的热点地区。.
Kemmu Kawai 于 2022 年 9 月加入 Longevity Partners Japan，担任国家总监。他常驻东京，负责日本、亚太地区及其他地区的所有业务和活动。他拥有超过 16 年的金融从业经验，专门从事房地产和信贷投资。在加入 Longevity Partners 之前，他曾在 Norinchukin 银行担任投资组合经理，并在 Center Point Development 担任投资经理。.
Kemmu Kawai
常务董事
长寿伙伴
