ソート・リーダーシップ

2022年12月7日、中国政府はCOVID-19のゼロ容認政策からの転換を示す10項目の計画を発表した。この措置が発表されたのは、中国の短期的な経済指標が弱まり続け、特に地方政府が深刻な財政逼迫に陥っていたためである。.

小売業と観光業が政策緩和の主な受益者となる。CBREは、パンデミック関連政策が緩和されて以降の他のアジア太平洋市場の実績を踏まえ、一等地の小売スペースに対する需要の高まりと、感染症が徐々に沈静化し人口がCOVID-19政策のある生活に適応するにつれてショッピングモールの賃料が底を打つことに支えられ、小売業の拡大が早ければ2023年第2四半期にも回復すると予想している。.

オフィス市場については、パンデミック規制の緩和により、現地視察の増加が見込まれる。景気回復に伴い入居者の事業見通しが明るくなるにつれ、オフィス需要の回復が3～6ヵ月後に見込まれる。.

経済のファンダメンタルズの改善により、2023年の商業用不動産投資量は増加するとみられ、その牽引役は引き続き国内機関であろう。5年物ローン・プライムレート（LPR）は歴史的な低水準の4.3%にとどまっており、安価な貸出コストはクロスボーダー投資家に対する中国の相対的なアピールを強めるだろう。.

CBREは、長期的なコア投資家には、上海と北京のトロフィーオフィス資産とともに、ティアI都市周辺のビルト・トゥ・レントの集合住宅、ビジネスパーク、工業団地に注目することを推奨している。オポチュニスティック・インベスターには、ディストレスト・アセットをターゲットにすることをお勧めする。中国本土の再開は、香港特別行政区、日本、タイの小売セクターやホテルセクター、オーストラリアの学生寮や住宅セクターにもいずれ恩恵をもたらすだろう。.

本レポートは https://www.cbre.com.cn/en/insights/briefs/China-Brief–China%E2%80%99s-shift-from-zero-covid-to-reopening-seen-as-hugely-beneficial-to-real-estate

• 調査期間中、テナントからの引き合いと現地視察は増加し、主に小売業と産業部門が牽引した。中国本土では、パンデミック（世界的大流行病）関連の厳しい対策により、引き続き活動が抑制された。.
• 景気の先行きが不透明な中、多くのテナントが様子見モードに転じたため、従来型オフィスとフレックスオフィスの両方の需要が冷え込んだ。また、産業部門からの需要も、統合が進むにつれて減少した。.
• 韓国、シンガポール、オーストラリアの賃料見通しが調査期間中にプラスに転じる一方、中国本土のような出遅れた市場でも賃料の下落は緩やかになると予想された。.
• 地域のリース・センチメントは概ね安定している。中国本土は最も低調であったが、最近のCOVIDゼロ政策の緩和に伴い、より前向きな見通しが期待される。市場がテナント有利にさらにシフトしたため、地主の力は引き続き低下した。.

本レポートは https://www.cbre.com/insights/briefs/asia-pacific-market-sentiment-survey-december-2022

CBREは今年初め、Z世代からベビーブーマー世代まで、世界中の20,000人以上を対象に、将来どのように暮らし、働き、買い物をするのか、またそれが不動産にどのような影響を与えるのかを調査しました。この調査には、アジア太平洋地域の回答者約9,000人も含まれている。.

調査結果からは、不動産入居者や投資家の戦略に活用できる新鮮な洞察が明らかになり、不動産が利用者の進化するニーズに確実に応えられるようになった。.

アジア太平洋地域の主な調査結果は以下の通り：

ライブ

• 強い引っ越し願望：32%が引っ越しを希望、都心部が最も人気
• 堅調な住宅購入マインド：転居予定者の66%が賃貸ではなく購入を希望
• 住宅選びの嗜好の変化：66%、価格より安全・衛生を重視                  

仕事

• 人々はより柔軟性を求めている：85%は現在、少なくとも週3日はオフィスで仕事をしている。
• 立地が鍵：75%が市内中心部のオフィスに満足している。
• 職場の質は重要オフィス勤務者の69%が職場の質を重視

ショップ

• ほとんどの消費者はオフラインでの買い物を好む：61%は、オンラインで注文する前に店頭で商品を確認することを好む。
• 個人金融の見通しは明るい：53%が、今後1年間で財務状況が改善すると予想している。
• エシカル・コンシューマリズムの高まり80%は買い物をする際、環境・社会問題をより意識している。

本レポートは https://www.cbre.com/insights/local-response/asia-pacific-live-work-shop-report-2022

キーポイント

• APAC諸国は、特に低コストの労働力が豊富に供給されることから、生産拠点として引き続き上位にランクされている。.
• 2021年と比べて順位を下げた国の多くは、コスト（特に労働力と電力）の上昇とリスク（経済、政治、自然災害）の増大が原因である。こうした国の多くは欧州にあり、ウクライナ戦争がコストとリスク要因に大きな影響を及ぼしている。.
• また、失業率が低下し続けているため、さまざまな国で労働力の確保がさらに難しくなっている。これは、新興アジア太平洋市場の主要生産拠点が労働力プールの拡大から引き続き恩恵を受けているとはいえ、あらゆる地域や経済発展状態の国に影響を及ぼしている。.
• 多くの国（特に欧州）が、資源の効率的利用やグリーンな経済機会の創出など、持続可能性目標の達成能力を向上させ、長期的な経済見通しとリスクプロファイルを強化している。.
• 米国企業は、歴史的なペースで雇用とサプライチェーンを米国に戻している。リショアリング・イニシアチブが発表した報告書によると、米国企業は今年、約35万件の雇用をリショア（米国に戻す）するペースにある。.

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2022年第3四半期の投資動向は、オーストラリア、中国本土、香港特別行政区、台湾、日本、韓国、インド、シンガポール、ニュージーランドの需要促進要因やその他の主要な投資動向に関する詳細かつ最新の洞察を特集している。.

主な傾向

• 予想を上回る金利上昇が企業買収を阻む
• 不動産ファンドや機関投資家の購入が主導
• 物流およびホテル取引の大幅な減少
• 小売ディールの流れが回復
• クロスボーダー取引は前年同期比で増加を続けている
• 資金調達は引き続き堅調
• 投資活動はさらに弱まると予想される

本レポートは https://www.cbre.com/insights/figures/asia-pacific-investment-trends-q3-2022

主な傾向

• リース活動の勢いが衰える
• 高い稼働率を維持
• 3PLとeコマースが需要を牽引
• 太平洋市場が賃貸料の伸びを支える
• 投資意欲は堅調に推移
• 特定市場でのマイルドな収量拡大

本レポートは https://www.cbre.com/insights/figures/asia-pacific-industrial-and-logistics-trends-q3-2022

主な傾向

• 小売売上高の伸びが鈍化
• インフレと景気後退懸念が消費の重荷に
• リース事業がわずかに回復
• ラグジュアリーブランドがよりアクティブに
• ゼロコビットが中国本土の需要に影響
• 小売業は引き続き慎重姿勢

本レポートは https://www.cbre.com/insights/figures/asia-pacific-retail-trends-q3-2022

主な傾向

• 経済成長の鈍化とインフレ圧力がリース活動の重荷に
• 中国本土は緩やかな回復、その他の市場は横ばいか弱含み
• 金融、ハイテク、コワーキングが引き続き主要な需要牽引役
• 建設費と改装費の高騰が新規供給の遅れを招く
• 質の高い移転への逃避は依然として最も人気のある戦略
• 景気懸念が高まる中、入居者はコストに慎重な姿勢を維持

本レポートは https://www.cbre.com/insights/figures/asia-pacific-office-trends-q3-2022

• アジア太平洋地域のフレキシブルオフィス市場は2022年も引き続き慎重な成長を示し、9月時点の同地域のフレキシブルオフィス総床面積は7,600万平方フィートに達し、2021年比で6%増加、パンデミック前の水準では15%増加した。.
• 9月現在、フレキシブル・オフィスはアジア太平洋地域のオフィスストック全体の約4%、グレードAのオフィスストック全体の約3%を占めている。グレードAでは、インドとシンガポールがフレキシブル・オフィスの普及率が最も高く、北アジアのほとんどの市場では2%をわずかに下回っている。.
• ハイテク企業やビジネスサービス企業がフレキシブルオフィスのトップユーザーであることに変わりはない。また、金融、ライフサイエンス、消費者製品関連企業の関心も高まっている。.
• 2023年のフレキシブル・オフィスの展望を形成し続けるであろうトレンドには、以下のようなものがある：

1. ハイブリッド・ワークの普及に伴うワークフォースの分散化に対応するため、オンデマンドのメンバーシップを提供するフレキシブル・スペース事業者
2. フィットアウト・コストの上昇や設備投資の制約を緩和するため、カスタマイズされた企業向けソリューションやターンキー・ソリューションに対する入居者の需要が高まっている。
3. フレキシブル・スペース・オペレーターが管理契約を用いて家主とパートナーシップを結び、アセット・ライト戦略を活用する。

本レポートは https://www.cbre.com/insights/briefs/h2-2022-asia-pacific-flexible-office-market-deliberate-growth-continues

世界的なパンデミック（世界的大流行）の発生からほぼ3年、小売業界は想像を絶する大きなストレステストに見舞われたが、クラス最高の不動産は堅調を維持し、市場によってはさらに力強さを増している。.

クッシュマン＆ウェイクフィールドの主要レポートである「世界のメインストリート」は、92都市を網羅し、プライム賃料が最も高い小売地区をランキングしている。本レポートは2019年まで毎年発行されるが、今年はそれ以来の発行となり、パンデミック前後のパフォーマンスを比較することができる。.

賃料成長ハイライト

• 世界の一等地の商業施設の賃料は、パンデミック 深刻期には平均13%下落したが、現在ではパンデミック前 の水準を6%下回るまでに回復している。.
• 平均賃料は、パンデミック前の水準に15%のプレミアムをつけている。.
• アジア太平洋地域の賃料は平均17%下落したが、これは国際的な国境閉鎖により一等地での観光が抑制されたことが影響している。.

世界ランキング

• ニューヨークのアッパー5番街が1つ順位を上げて1位となり、世界で最も高価な小売店街にランクインした。.
• 尖沙咀（チムサーチョイ）が銅鑼湾（コーズウェイベイ）を抜き、香港で最も物価の高い地区として2位に転落した。.
• ミラノのモンテナポレオーネ通りが2つ順位を上げて3位となり、ロンドンのニュー・ボンド・ストリートとパリのシャンゼリゼ大通りがトップ5に続いた。.