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隨著世界各國政府開始加強其疫苗接種計劃，旅遊將會恢復。由於邊境重新開放，且便利大規模旅遊的機制已正式確立，我們預期短期內確實會有些謹慎。.

雖然衛生等因素將會有所改變，並受到更多的重視，但我們與生俱來的漫遊慾望、相對便宜的旅遊成本以及被壓抑的需求，將驅使我們預測在未來三到四年內，旅遊業將呈現 V 型復甦。.

在 Colliers Hotel Insights | Q1 2021 中，我們將探討以下問題：

• 2021 年亞太地區飯店展望
• 澳洲墨爾本的飯店市場
• 新加坡飯店市場
• 賭場博彩業的最新情況

物流倉庫和高規格空間將成為亮點

新加坡的工業房地產市場在 2020 年相對較具彈性，JTC 租金和價格指數分別年比下降 1.5% 和 2.7%。2020 年第四季見證了經濟的復甦，隨著經濟的反彈，這可能會持續到 2021 年。我們預測倉庫租金將年增 1.3%，而工廠租金則可能因供應充裕而持平。.

蓬勃發展的科技產業和生物醫學製造業應可支撐對商業園區和高規格空間的需求。2020 年的整體出租率將提升 0.7 個百分點至 89.9%，主要受到倉庫增加庫存和電子商務活動的推動。我們建議業主採用工業 4.0，並重新裝修。 

預計在 COVID-19 之後，零售物業市場將逐漸回穩復甦

2020 年下半年，由於淨吸納量創下歷史新低，烏節路和區域中心的平均租金下降了 2.5%，全年降幅達到 7.2%。我們預期隨著經濟復甦，2021 年的需求將轉為正面。.

2020 年零售交易量年比年下降 29.5%，而資本價值則因收入中斷而下降 5%。我們預期 2021 年資本值將維持平穩。.

下載 Colliers 2020 下半年新加坡零售業雙年期報告，我們將為零售商、業主和投資者分析最新趨勢和市場前景，並提供專業建議。.

工業市場出現復甦

據觀察，工業活動相對強勁，因為分層銷售和空置率逐漸改善，但仍存在不確定性。.

2020 年第四季，經濟年比年收縮 2.4%，較 2020 年第三季的 5.8% 收縮有所放緩。這主要歸功於製造業 10.3% 的年同比增長，延續了第三季 11% 的增長。電子、生物醫學製造、精密工程和化學產業的產出擴張帶動了增長。儘管如此，COVID-19 疫情仍對新加坡經濟造成影響，導致 2020 年經濟萎縮 5.4%，與 2019 年的 1.3% 擴張相比出現逆轉。然而，製造業錄得 7.3% 的成長，與 2019 年 1.5% 的萎縮形成對比。這主要受惠於生物醫學製造、電子及精密工程產業群（分別來自醫藥產品、半導體及半導體製造設備的強勁需求）的擴張。隨著經濟重開，製造業需求回升，2020 年製造業以正面態勢收尾。12 月份，整體採購經理人指數 (PMI) 連續第六個月保持擴張。同樣地，12 月份製造業產出按年增長 14.3%，令 2020 年整體增長達 7.3%。12 月的擴張受到電子、化學和精密工程的支持。另一方面，繼 2020 年第三季增長 6.5%後，2020 年第四季非石油國內出口 (NODX) 錄得 0.5%的按年跌幅。儘管如此，2020 年 NODX 仍擴大 4.3%，扭轉了 2019 年下降 9.2% 的局面。儘管全球經濟存在不確定性，但電子及非電子產品出貨量的增加帶動了 2020 年的整體增長。.

儘管 10 月份頒佈的消費稅上漲令 2019 年最後數月出現了一些不安情緒，但在邁向新的十年時，仍有許多令人鼓舞的因素。事實上，隨著東京奧運會的舉行，與入境旅遊相關的房地產行業尤其表現樂觀。與此同時，日本政治和經濟形勢的相對穩定性繼續吸引著投資者。然而，這種樂觀情緒在 COVID-19 爆發後迅速消退，日本戰後最長的一次經濟擴張也戛然而止。儘管該國已相對妥善地控制病毒，但由於其潛在 GDP 增長率不高，預期復甦之路仍相當漫長。. 

在行業表現方面，國際旅遊業的停滯完全扭轉了過往令人鼓舞的零售業和酒店業的命運。相反地，電子商務的普及所帶來的結構性改變，則讓物流業成為焦點。與此同時，住宅與辦公室產業也經歷了一些重大的變化，而這些對於大流行病的不同反應也在 J-REIT 市場上得到了呼應。具體而言，儘管以物流為重點的 J-REITs 最近可能因行業過熱而有所調整，但其溢價仍遠高於同業。同時，硬資產與上市工具之間的強烈對比，可能反映對產業前景的不同看法，或為精明的投資者提供套利機會。.

2017年至2019年，印度靈活工作空間的年複合增長率為38%，在企業用戶或企業客戶需求增加的帶動下，許多本地和全球運營商進入該空間。截至 2021 年 2 月底，印度六大城市靈活工作空間總存量為 3,000 萬平方英尺（280 萬平方米）。由於市場狀況不明朗，需求疲弱，2020 年靈活工作空間營運商的租賃面積為 290 萬平方英尺（26.9 萬平方米），較 2019 年減少 75.8%。這約佔六大城市總租賃量的 8.5%。班加羅爾、海德拉巴和孟買佔了大部分交易，因為一些運營商擴大了他們的版圖，主要是在分散的地點。此外，前六大城市取消了約 170 萬平方英尺（158,000 平方米）的預先承租或已進入最後階段的交易。.

截至 2021 年 3 月，在頂尖彈性辦公空間營運商的組合中，約有 65% 的辦公桌已被租出。儘管大部分的辦公空間都是由知名企業所佔用，而非自由工作者或新創企業，但我們認為企業客戶仍有使用更多彈性辦公空間的空間，因為營運商對於大型或多地點的交易都提供相當吸引的價格。目前的租賃期約為一至兩年，因為企業將彈性辦公空間視為臨時解決方案，以容納其勞動力，直到他們完成 2023 年之後的擴張和佈局。.

Colliers 在其最新的 2021 年展望報告中估計，印度房地產的機構投資將從 2020 年的 3,460 億盧比（48 億美元）增長 14.6%，達到 3,960 億盧比（55 億美元）。相比之下，2020 年較 2019 年減少了 23%。Colliers 認為，機構投資者持續看好辦公樓、數據中心和倉庫等印度房地產資產類別，他們希望部署現有的乾粉。.

“印度的投資氣氛非常暢旺，全球投資者對不動產的興趣日益濃厚。全球利率處於歷史低位，而印度的淨收益率則為正值，因此印度已成為房地產投資的首選目的地之一。此外，從各個市場持續良好的住房銷售表現、商業辦公樓和工業園區的大規模機構投資，以及過去六個月兩家房地產投資信託基金的上市，也可看出印度市場的韌性。’