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随着全球各国政府开始加快疫苗接种计划，出行将逐渐恢复。我们预计，在边境重新开放以及促进大规模出行的机制正式确立的初期，人们仍会保持一定程度的谨慎。.

尽管行业将发生变化，且对卫生等因素的重视程度会有所提高，但人们与生俱来的旅行渴望、相对低廉的旅行成本以及积压的需求，将推动该行业在未来三到四年内实现V型复苏。.

在《高力酒店洞察 | 2021年第一季度》报告中，我们将探讨：

• 2021年亚太地区酒店业展望
• 澳大利亚墨尔本的酒店市场
• 新加坡酒店市场
• 关于博彩业的最新动态

物流仓库和高规格空间将成为亮点

2020年，新加坡工业地产市场表现相对稳健，JTC租金指数和价格指数同比分别下降1.51%和2.71%。 2020年第四季度市场出现复苏，随着经济回暖，这一趋势可能延续至2021年。我们预计仓库租金将同比增长1.31%，而受供应充足影响，工厂租金可能持平。.

蓬勃发展的科技行业和生物医药制造业应能支撑对商务园区及高规格办公空间的需求。2020年整体出租率上升0.7个百分点至89.91%，这主要得益于仓储需求因库存增加和电子商务活动而增长。 我们建议业主采用工业4.0技术并进行改造 

预计新冠疫情过后，零售地产市场将趋于稳定并逐步复苏

2020年下半年，乌节路及区域中心地段的平均租金下跌2.51%（按平方英尺计算），受净吸纳量创下历史新低影响，全年跌幅达7.21%（按平方英尺计算）。随着经济重启，我们预计2021年的需求将转为正增长。.

2020年，零售交易量同比下降29.51%，而受收入中断影响，资本价值下跌51%。我们预计2021年资本价值将保持平稳。.

下载高力国际关于新加坡零售业2020年下半年半年度报告，我们将深入分析最新趋势和市场前景，并为零售商、业主及投资者提供专业建议。.

工业市场出现复苏

随着分层式住宅销售情况和空置率逐步改善，工业活动表现相对强劲，但不确定性依然存在。.

2020年第四季度，经济同比萎缩2.4%，较2020年第三季度的5.8%萎缩幅度有所收窄。 这主要得益于制造业同比扩张10.3%，延续了第三季度的11%增长势头。电子、生物医学制造、精密工程和化工产业集群的产出扩张是推动增长的主要动力。 尽管如此，新冠疫情仍造成严重影响，2020年新加坡经济萎缩5.4%，与2019年1.3%的增长形成反转。 不过，制造业实现了7.31%的增长，与2019年1.51%的萎缩形成鲜明对比。这一增长得益于生物医学制造、电子和精密工程产业集群的扩张，这分别源于对药品、半导体及半导体制造设备的强劲需求。 随着经济重启后制造业需求的回升，制造业在2020年以积极态势收官。 12月，整体采购经理人指数（PMI）连续第六个月保持扩张态势。同样，12月制造业产出同比增长14.3%，使2020年整体增长达到7.3%。 12月的扩张主要得益于电子、化工和精密工程行业的支撑。另一方面，在2020年第三季度增长6.5%后，2020年第四季度非石油国内出口（NODX）同比下降0.5%。 尽管如此，2020年NODX仍增长了4.31万亿林吉特，扭转了2019年9.21万亿林吉特的跌幅。尽管全球经济存在不确定性，但2020年的整体增长主要得益于电子产品和非电子产品的出货量增加。.

尽管10月实施的消费税上调在2019年最后几个月引发了一些不安，但迈入新十年之际，仍有诸多利好因素。事实上，随着东京奥运会的临近，与入境旅游相关的房地产板块表现尤为乐观。 与此同时，日本相对稳定的政治和经济环境继续吸引着投资者。 然而，随着新冠疫情的爆发，这种乐观情绪迅速消退，日本战后持续时间最长的经济扩张期之一戛然而止。尽管日本在疫情防控方面表现相对良好，但鉴于其潜在GDP增长率较为温和，预计经济复苏之路将较为漫长。. 

就行业表现而言，国际旅行的暂停彻底扭转了此前前景看好的零售和酒店业的颓势。相比之下，电子商务的蓬勃发展带来的结构性变化，使物流行业成为了焦点。 与此同时，住宅和办公地产板块正经历着重大变革，而这些对疫情的不同反应也在日本房地产投资信托（J-REIT）市场上得到了体现。具体而言，尽管近期以物流为主的J-REITs出现了一定程度的回调——这很可能是对该行业过热现象的反应——但其溢价水平仍显著高于同类板块。 与此同时，实物资产与上市投资工具之间的鲜明对比，可能反映了市场对行业前景的不同看法，也可能为精明的投资者提供了套利机会。.

2017年至2019年间，印度的灵活办公空间以38%的复合年增长率（CAGR）增长， 众多本土及全球运营商纷纷进军该领域，这主要得益于企业租户或企业客户需求的增长。 截至2021年2月底，印度前六大城市的灵活办公空间总存量达到3000万平方英尺（280万平方米）。 受不确定形势影响，2020年灵活办公空间运营商租赁面积为290万平方英尺（26.9万平方米），较2019年下降75.8%。 这一数字约占六大城市租赁总量的一半。班加罗尔、海得拉巴和孟买占据了交易的大部分，部分运营商主要在非中心区域扩大了业务版图。 此外，在前六大城市中，总计约170万平方英尺（15.8万平方米）的已预租或处于最终阶段的交易被取消。.

截至2021年3月，顶级灵活办公空间运营商旗下约65%个工位已被租出。 尽管这些空间的大部分由成熟企业而非自由职业者或初创公司占据，但我们认为企业客户仍有进一步采用灵活办公空间的空间，因为运营商正针对大型或多地点交易提供极具吸引力的价格。 目前租赁期限约为一至两年，因为企业将灵活办公空间视为一种临时解决方案，用于安置员工，直至其敲定2023年后的扩张计划和办公布局。.

高力国际在其最新的 2021 年展望报告中预计，印度房地产的机构投资将从 2020 年的 3,460 亿印度卢比（48 亿美元）增长 14.6%，达到 3,960 亿印度卢比（55 亿美元）。相比之下，2020 年比 2019 年减少了 23%。高力国际认为，机构投资者继续看好办公楼、数据中心和仓库等印度房地产资产类别，他们正寻求部署现有的干粉。.

“印度的投资环境非常活跃，全球投资者对房地产资产的兴趣日益浓厚。全球利率处于历史低位，而印度的净收益率为正数，因此印度已成为房地产投资的首选目的地之一。此外，印度市场的韧性还体现在各个市场持续良好的住房销售业绩、对商业办公楼和工业园区的大量机构投资，以及过去六个月中两家房地产投资信托基金的上市。’