市場展望

2020年11月の小売売上高指数（RSI）（自動車を除く、連鎖指数ベース）は、前年同月比で2.41ポイント小幅に低下し、98.0となった。 当月は、デジタルプラットフォームにおける「11.11」や「ブラックフライデー」といった大規模なセールイベントが牽引し、小売売上高は改善した。これらのイベントに先立ち、多くの実店舗もオンライン化を進めており、伊勢丹やメトロはLazadaなどのプラットフォームで商品を販売し、BHGは独自のショッピングサイトを立ち上げた。 その結果、11月のオンライン売上高は増加し、小売売上高総額1兆310億シンガポールドルのうち、自動車を除く約16.71％（約16億400万シンガポールドル）を占めた。 このうち、小売業の大部分は、主にコンピュータ・通信機器、家具・家庭用品、およびスーパーマーケット・ハイパーマーケットでの取引で構成されていた。.

2020年第4四半期から2024年にかけて、総床面積（GFA）で約5,380万平方フィートの産業用スペースが竣工する見込みです。 このうち、2021年には約4,321万平方フィートの新規供給が完成する見込みであり、その大部分はマルチテナント型およびシングルテナント型の工場スペースとなる。 政府による企業への財政支援が段階的に打ち切られることに伴い、多目的工場の価格や賃料は圧力を受け、2021年には最大5%下落する見通しですが、単一ユーザー向け工場は若干持ちこたえる可能性があります。.

• 新型コロナウイルスのパンデミックは、経済や投資ポートフォリオにおける不動産の役割にすでに根本的な影響を与え始めていた、いくつかの長期的な変化を大幅に加速させた。.
• こうした混乱により、あらゆる種類の不動産投資において、パフォーマンスやリスクの要因が急速に変化する状況を、一貫して把握するために、データと分析手法の進化がますます求められている。.
• この資産クラスが直面する困難な課題は山積しているものの、気候変動とそれがリスクやリターンに及ぼす影響は、不動産投資家にとってこれまで以上に重要な課題となっている。.

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パンデミックの年における堅調な取引高と緩やかな価格上昇

• 2020年第4四半期の土地付きでない民間住宅物件（エグゼクティブ・コンドミニアム（EC）を除く）の価格** は、2020年において四半期比（q-o-q）で3.2%という最大の伸びを記録し、経済の混乱にもかかわらず、通年の上昇率は2.7%となった。.
• 2020年*、土地付き物件を除く民間住宅の販売戸数は計17,830戸となり、2019年比で4.7%増加し、危機的な状況下において予想外に好調な結果となった。 実需層やHDBからの買い替え資格を持つ層からの強力な支持が相まって健全な需要が形成され、経済の不透明感やOTPの再発行制限にもかかわらず、市場心理を後押しした。.
• シンガポールがサーキットブレーカーを解除した後、好調な販売状況を受けてデベロッパーが新規分譲を相次いで開始したことから、2020年*の一次市場における取引件数は9,497件に達し、総販売額の約53.3%を占めた。 一方、セカンダリー市場は勢いを回復するのに時間がかかり、販売件数は8,333件にとどまったものの、第4四半期*には約2,904戸、第3四半期には2,922戸が取引され、2020年第2四半期の760戸の3倍以上に達し、ある程度販売が回復した （図表1）。新築物件と比較して価格が割安であることや、選択肢が豊富なことによる中古物件の実用性は、今後も販売を後押しし続けるだろう。.

オフィス賃料の下落が続く中、テナントはより良い移転の選択肢を求め、当月のリース市場は活況を呈した。しかし、地主はテナント確保のため、アプローチをさらに軟化させ、より現実的なリース条件の交渉姿勢を採用したため、大半のテナントはリース契約を更新する傾向にあった。その結果、グレードAオフィスの新規取得は、特にCBDエリアにおいて、当月は異例の低水準となった。.

厳しい経済環境の中,

オフィス賃料の下落が続く中、テナントはより良い移転の選択肢を求め、当月のリース市場は活況を呈した。しかし、地主はテナント確保のため、アプローチをさらに軟化させ、より現実的なリース条件の交渉姿勢を採用したため、大半のテナントはリース契約を更新する傾向にあった。その結果、グレードAオフィスの新規取得は、特にCBDエリアにおいて、当月は異例の低水準となった。.

厳しい経済環境の中、テナントにとってコスト競争力は依然として喫緊の課題である。そのため、2021年に向けても分散化の傾向が続くと予想される。また、コロナウイルスによる不況の影響を大きく受けた中小企業を中心に、柔軟な賃貸オプションを積極的に検討する企業が増えるため、コワーキングスペースに対する需要も高まると予想される。.

タイが新型コロナウイルス感染症（COVID-19）対策として非常事態宣言を発令してから、1か月以上が経過した。 世界的なパンデミックによりタイ経済は深刻な打撃を受け、タイ中央銀行は2020年のGDP成長率見通しを、従来の2.81％から5.31％のマイナスへと下方修正せざるを得なくなった。 現在、これまでにない大規模な「職場実験」の一環として、様々な組織がこの危機にどう対応しているか、その多様な姿が見て取れる。一部の企業では…

タイが新型コロナウイルス感染症（COVID-19）対策として非常事態宣言を発令してから、1か月以上が経過した。 この世界的なパンデミックはタイ経済に深刻な打撃を与え、タイ中央銀行は2020年のGDP成長率見通しを、従来の2.81％から5.31％のマイナスへと下方修正せざるを得なくなった。 現在、これまでにない大規模な「職場実験」の一環として、様々な組織が危機にどう対応しているか、その多様な姿が見て取れる。.

一部の企業では、従業員をオフィス出勤と在宅勤務の間でローテーションさせるなど、勤務形態を柔軟に調整しています。また、全従業員を在宅勤務に切り替えている企業もあります。 これは、組織と従業員の働き方に劇的な影響を与えました。特に、職場環境の変化に対して比較的抵抗感が強かった国においては、その影響は顕著です。また、COVID-19がオフィス不動産市場に及ぼす長期的な影響について、多くの疑問や見解が飛び交っており、中にはオフィスの終焉を断言するような過激な意見さえ見られます。.

ナイトフランクおよびピープルスペース・タイランドでは、以下の動向が、新型コロナウイルス感染症（COVID-19）の影響を受けてワークプレイスのあり方を形作るものと考えています。 COVID-19によって、オフィスが完全に一変したり、消滅したりすることはおそらくないでしょう。パンデミックは、これまでの市場動向の一部に対してより厳しい検証や変化をもたらすものの、その最も大きな影響は、主要なオフィス市場参加者の多くにおいてすでに進行していたトレンドを後押しし、加速させることにあると考えられます。.

“「ウイルス関連の規制が緩和されれば、抑えられていた需要が一部解放されると予想されますが、これはパンデミックや長期にわたる在宅勤務の経験を経て変化した消費者の嗜好を反映したものであり、各企業はそれぞれ異なる対応を取るでしょう。」”

アジア太平洋地域の不動産市場は比較的堅調に推移し、米中間で第1段階の貿易合意が締結されたことから、我々は2020年を慎重な楽観論を持って迎えました。 しかしその後、新型コロナウイルスの感染拡大が市場を混乱に陥れ、それにより我々のこれまでの予測の多くが狂わされた。今年はパンデミックが支配的な年となり、様々な不動産資産クラスの動向やパフォーマンスは、ウイルスによる影響の度合いに左右されることとなった。 本レポートが指摘するように、地域や物件タイプを問わず、ロックダウンや規制、それに伴う景気低迷の影響を受けてきました。しかし、2021年とそれに伴う回復の可能性を見据えるにあたり、今後の動向を予見させる6つのトレンドをご紹介します：

アジア太平洋地域の不動産市場は比較的堅調に推移し、米中間で第1段階の貿易合意が締結されたことから、我々は2020年を慎重な楽観論を持って迎えました。 しかしその後、新型コロナウイルスの感染拡大が市場を混乱に陥れ、それにより我々のこれまでの予測の多くが狂わされた。今年はパンデミックが支配的な年となり、様々な不動産資産クラスの動向やパフォーマンスは、ウイルスによる影響の度合いに左右されることとなった。 本レポートが指摘するように、地域や物件タイプを問わず、ロックダウンや規制、それに伴う景気低迷の影響を受けてきました。しかし、2021年とそれに伴う回復の可能性を見据えるにあたり、今後の動向を予見させる6つのトレンドをご紹介します：

1. 在宅勤務の実験は、長期的な影響を残すことになるだろう
2. Eコマースが牽引する物流とサプライチェーンのセキュリティ
3. 苦境にある企業を狙う投資家たちは、期待外れに終わるかもしれない
4. 金融政策は住宅市場を後押しし続ける見通し
5. 「グリーン・リカバリー」に貢献する不動産
6. 米中関係は今後もこの地域にとって重要な課題であり続ける

ロックダウン終了後も在宅勤務を継続したいと考える従業員が増えたことを受け、多くのテナントが保有するオフィススペースの総面積を縮小しようとしています。こうしたテナントの嗜好の変化に加え、新規供給が大量に発生していることから、テナントは……

ロックダウン後も在宅勤務を継続したいと考える従業員がいることから、多くのテナントが保有するオフィススペースの総面積を縮小しようとしています。 こうしたテナントの嗜好の変化に加え、新規供給量が膨大であることから、テナントは新規開発物件内でより小規模なオフィススペースを確保しようとしており、これによりオフィスの質を向上させつつ、総賃料を削減できる可能性も生まれています。 しかし、この変化は築年数の古い建物のオーナーに深刻な影響を与えることになり、市場全体の稼働率は引き続き低下していくものと見られます。.

パンデミックの影響が2021年にも続く見通しであることから、サヴィルズは、オフィススペースの縮小を検討するテナントが増加すると予想しています。この状況に加え、今後5年間で大量の新規供給が完成することを考慮すると、多くのテナントが、新築のオフィスビル内にあるより小規模なユニットへの移転を求めることになるでしょう。.

米中貿易戦争により、台湾のハイテク企業や製造業は、これまで中国に大きく依存していたサプライチェーン戦略を見直すことを余儀なくされた。台湾のハイテク産業、特に電子部品やコンピュータ分野では、2000年以降、中国への生産移管が相次ぎ、その結果……

米中貿易戦争により、台湾のハイテク企業や製造業は、これまで中国に大きく依存していたサプライチェーン戦略を見直すことを余儀なくされた。 台湾のハイテク産業、特に電子部品やコンピュータ分野では、2000年以降、中国へのオフショアリングが大きな波となり、その結果、フォックスコン、クアンタ、ペガトロン、コンパル・エレクトロニクスを含む、米国へ輸出する中国トップ10企業のうち4社が台湾発祥の企業となった。 貿易戦争の緊張が高まる中、台湾企業は製造拠点を多角化するため、生産ラインを東南アジアや台湾へ移転することを検討している。.

過去5年間、地元の最終需要家からの旺盛な需要を背景に、工業用地の価格は着実に上昇してきました。世界経済の見通しは不透明ですが、2020年には工業用地の平均価格が3%上昇する可能性があり、特に従来から価格が比較的低い地域ではその傾向が顕著になると考えています。 新北市や桃園市の地価が大幅に上昇したため、ハイテク企業は工場拡張計画を見直し、台湾中部や南部の工業団地など、より手頃な価格の地域に焦点を移さざるを得なくなっています。当社は、これらの地域の工業用地の価格が、近い将来、より力強い上昇を見せると予想しています。.