市場展望

リアル・キャピタル・アナリティクスの最新データによると、完了した商業用不動産取引の件数は、全地域で活動が鈍化していることを示している。新型コロナウイルス危機が世界中の商業用不動産市場に打撃を与えているため、成立件数を見ると状況はさらに暗い。取引額ベースで見ると、南北アメリカ地域での取引は、2019年の同時期と比較して、今年最初の125日間で7%減少し、欧州・中東・アフリカ（EMEA）地域では前年比で14%減少した。米国と欧州で相次いだ大型M&A型取引やポートフォリオ取引が、第1四半期のこれらの市場の主要な活動数値に輝きを与えていた。.

継続する新型コロナウイルス感染症（COVID-19）パンデミックはライナー、第１四半期のアジア太平洋不動産市の場に影響を与えた主な配慮であった。アウトブレイクのその間から見られた地域全体の市場の景況感は、強力な政府の景気刺激策が影響を少なく、地域の多くのセクターで機会が生まれている。同様にシンガポールでは、この不確実性から住宅と商業セクターの双方方で投資家が活動を制限し始めています。 

新型コロナウイルスの感染拡大防止の観点から、在宅勤務体制へ移行する会社が増えています。割は少ないことなどの協力を要請するなどしています。 業種によっては、あるいは基盤面の課題から、対応に苦θしている事業者も最低限思いますが、対応が可能な会社に関しては、間接部門を中心に、在宅勤務体制への移行がより一層進められているものと思われます。
 

また、4月17日、法務省は、新型ウイルスに基づく家賃滞納の理由によるテトの立ち退き要求は、懸念上の要件を満たす可能性は低いと明言している事にも留意したい。
 

COVID-19は世界経済に甚大な被害をもたらし、株式市場は急落し多くの企業が 経済的損失に直面している。事業活動の領域でも不確実性が非常に高まってお り、多くの投資家が大型取引への関与に慎重な姿勢をとっている。他方で、この 未曽有の状況は、企業にとって、弱体化した他の企業を対象とする買収や投資を 行う機会ともなり得る。又、投資家や金融機関が、意図せずして企業の支配権を 取得できる立場になる可能性があるが、そうした投資家が外資の場合、各国の外 国投資審査当局による審査が発動する引き金となりうる。 

商業用不動産市場はしばしばジェットコースターと呼ばれます。投資適格銘柄の供給が比較的一定であるため、好況時には価格が上昇し、需要が減退すると価格が下落し、時には急激に下落するからです。近年の不動産投資の浮き沈みを象徴する市場の一つが香港です。.

新型コロナウイルスの感染拡大に伴い，東京都などの自治体と事実上国からなされている，事業者への休業要請が都市部を中心に続いています。この休業要請については，「補償なき休業要請」であると  の声も一部にはなおあるところです。これについては，国のレベルでは，厚生労働省が否定するとともに，事業主が労働者を休業させた場合に支払われる休業手当には「雇用調整助成金」の助成があり，助成率も引き上げられている旨などを公表しており，また，経済産業省は，「持続化給付金」を給付する旨公表しその申請の受付と給付を開始しています 。さらに，自治体のレベルでは，東京都が，休業要請に応じた事業者に，「感染拡大防止協力金」を給付する旨公表しその申請の受付を開始しています 。
 

グレードAおよびBのオフィス市場は、どちらも年間を通じて賃料の大幅な上昇を記録しました。しかしながら、COVID-19の影響による市場の減速は、2020年後半に顕在化する可能性が高いでしょう。.

• 都心5区（C5W）の空室率は依然として極めて低く、賃料は再び上昇しています。しかしながら、市場がCOVID-19パンデミックの影響に対処していく中で、この勢いは徐々に弱まっていくと予想されます。.
• C5WグレードAオフィス市場の平均賃料は、前期比1.01TP3千円増、前年同期比7.11TP3千円増の月額37,759円/坪となった。.
• C5WのグレードAオフィスの平均空室率は四半期および年間を通じて安定しており、2020年第1四半期時点で約0.3%で推移しています。.
• 大規模グレードBオフィスの平均賃料は、1坪当たり月額28,558円となり、前四半期比1.3%、前年同期比6.5%増加した。.
• グレードAオフィスビルと同様に、大規模グレードBオフィスビルの平均空室率は、この期間、わずかな変化にとどまり、0.3%となりました。.

中国は世界第2位の経済大国であり、2005年に日本を追い抜いて世界第2位の消費市場（2018年には13.11億トン）を誇る。また、最も急速に成長している大規模市場の一つでもある。国際的な小売業者は中国市場をますます重視しており、中には中国を地域本部とする企業もある。一方…

中国は世界第2位の経済大国であり、2005年に日本を追い抜いて世界第2位の消費市場（2018年には13.11億トン）を誇る。また、最も急速に成長している大規模市場の一つでもある。国際的な小売業者は中国市場をますます重視しており、中には中国を地域本部とする企業もある。. 

一方、国内ブランドは自信、経験、市場シェアを伸ばし、国際展開を開始しています。中国で成長したこれらのブランドは、非常に機敏で、イノベーションのスピード、流通、マーケティングチャネル（ソーシャルEコマース、ライブストリーミング、KOLなど）など、中国特有の課題と機会を深く理解しています。.

彼らは信じられないほど破壊的で革新的であり、規模、数、影響力を増大させています。中国が西洋にインスピレーションを求めていた時代は過ぎ去りました。.

新型コロナウイルス感染症（COVID-19）の終息が見通せないまま世界中で感染が拡大する中、世界の資本市場は当然ながら大きな打撃を受けており、中でもJ-REIT市場は特に大きな打撃を受けています。しかし、現状では忘れられがちですが、J-REITは2月20日に東証REIT指数が2,250（分配金3.51口3千円、基準価額1.28）を超える高値を付けるまで堅調に推移していました。しかし、その後状況は急速に変化し、東証REIT指数は翌月にかけて約半値となり、3月19日には1,145（分配金6.81口3千円、基準価額0.69）まで急落しました。 3月25日までに1,640（配当：4.8%、NAV：0.97）まで緩やかに回復したにもかかわらず、指数は4月初め以来1,500（配当：5.2%、NAV：0.90）の水準で推移しており、COVID-19以前の高値より約30%低い。.