市场前景

临近 2019 年底，中国商业市场的投资已经面临挑战，因为支撑需求的基本面正在疲软，而新的供应正在推高许多市场的空置率。加之收益率较低，除非有显著的附加值或特定区域支持，如新的基础设施或总体规划，否则承销交易将面临难题。.

C5W 区和 23W 区的租金增长稳健，后者在本季度和全年都处于领先地位。尽管如此，鉴于目前的市场状况，在 COVID-19 的影响变得更加明朗之前，租金增长很可能会暂停。.

- 2020 年第一季度，东京 23 区（23W）的租金增长稳健。目前租金为每平方米 4,155 日元--季度同比增长 2.7%，年同比增长 5.8%。.
- 中央五区（C5W）的中档市场租金继续攀升至 5,000 日元。目前的租金为每平方米 4,928 日元，环比增长 1.81TP3，同比增长 5.41TP3。.
- C5W 比 23W 平均溢价约为 19%。其他大多数次级市场的折扣也有所扩大。.

随着 Covid-19 危机的进一步深入和交易活动的持续减少，投资者对市场流动性的担忧与日俱增。鉴于商业房地产投资的长期性，人们应该预期在所有权期间会有一定的周期性。然而，在极端紧张的时期，为了保存现金和锁定业绩，对流动性的需求变得至关重要。.

2019 年是新增写字楼供应量一般的一年，在激烈的空间竞争中，C5W 区的甲级写字楼空置率接近零。与此同时，在企业利润稳健增长（尤其是科技行业）的支撑下，租金继续上扬。具体而言，截至年底，C5W 区甲级写字楼的平均租金已达到每月每坪 37,373 日元，同比增长 8.0%。事实上，进入新的十年，基本面似乎已经稳固，只是 COVID-19 的爆发破坏了该行业之前的乐观前景。.

在国内经济增速放缓的背景下，加上全球经济的不确定性和旷日持久的中美贸易战，2019年大中华区酒店业表现疲软。在北京、上海、深圳和香港等主要城市中，五星级酒店的日均房价（ADR）均出现萎缩，上海、深圳和香港的入住率均有所下降。澳门的 ADR 仍有小幅增长，但入住率有所下降。COVID-19 疫情的爆发进一步拖累了酒店业的疲软增长轨迹，预计这种情况将在 2020 年上半年持续。. 

2020 年第一季度，全球大多数主要大都市的商业地产价格均有所上涨。 RCA CPPI 全球城市 报告显示，Covid-19 危机尚未影响到销售价格。全球总体价格增长率从一年前的 2.3% 放缓至 2.3%，比上一季度下降了 0.2%，但大部分疲软来自亚太地区已经开始的下降。.

Real Capital Analytics 的最新数据显示，已完成的商业地产交易量表明，所有地区的商业地产活动都在放缓。从已完成交易的数量来看，情况更加不容乐观，因为 Covid-19 危机对全球商业地产市场造成了影响。根据美元交易量计算，美洲今年前125天的交易量与2019年同期相比下降了7%，欧洲、中东和非洲（EMEA）的交易量与一年前相比下降了14%。美国和欧洲一连串的大型并购类交易和投资组合交易为这些市场第一季度的主要活动数字蒙上了一层阴影。.

継続するCOVID-19パンデミックは明らかに、第1四半期のアジア太平洋不动产市场に影响を与えた主な要因でした。ウトブルイクの兆候から见られた地域全体の市场の景况感は、强力な政府の景気刺激措施が影响を和らげ、地域の多くのセクター 香港では、政治的および経済的不确切実性が长期间続いた后、新型ウィルにより追い打ちの圧力がかかり、主要なプureーヤーが靠観者として留まりました。同様にシンガポールでは、この不确切実性から住宅と商业セクターの両 方で投资家が活动を制限し始めています。インドの不动产市场へのプライベートエkuiティの流入は大きく钝化し、ミャンマーのようなダイナミックな新兴市场への投资は保留されています。 

新型コロナウイルスの感染拡大防止の観点から、在宅勤務体制へ移行する会社が増えています。政府は、関係団 體や事業者に対し、オフィスでの仕事は、原則として、自宅で行えるようにすること、やむを得ず出勤が必要な場合も、出勤者を最低 7割は減らすことなどの協力を要請するなどしています。業種によっては、又はインフラ面の課題から、対応に苦慮している事業者も少なくないと思いますが、対応が可能な會社においては、間接部門を中心に、在宅勤務體制への移行がより一層進められているものと思われます。
 

持化続給付金の対象とされる「影響を受ける」企業とは、月間50％以上の売上減少した場合として 定義されている。