中国リートのパフォーマンスを追跡するAPREA独自の月次アップデートで、常に時代の先端を走り続けよう。.
APREA C-REITsラウンドアップは、C-REITの最新情報と動向を提供します。APREA会員限定のこの重要な資料は、C-REITをナビゲートする鍵となります。.
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アジアの不動産証券は、金利見通しがREIT、デベロッパー、そしてアジア通貨のパフォーマンスを牽引する中、2024年も引き続き変動が続く。明るい材料としては、世界のファンドマネージャーが不動産セクターを最もアンダーウェイトにしていると言われている点が挙げられる。これは、2009年にこのセクターに参入したファンドが、数年連続で絶対的にも相対的にも好調なパフォーマンスを示した年以来のことだ。利回りの上昇とFRB当局者のタカ派的な発言にもかかわらず、調整は浅く、取引量は少ない。MSCIの変更により複数のアジアREITがインデックスから除外されたことは懸念材料となっていたが、月末に解消された。これにより、パッシブファンドが売りに回ったことで、目立った除外がアンダーパフォーマンスにつながった後、いくらかの改善が見られる可能性がある。当社は、これらの変更の影響を受けたポジションを買い増した。短期的なセンチメントは、6月第1週末に発表される米国雇用統計に左右される可能性が高い。先月の報告書では失業率の上昇が示されており、この傾向が継続すれば金利見通しが再び変化する可能性があり、これはアジアのREITと通貨にとってプラスとなるでしょう。米国の大手裁量的消費者企業は、低所得層の消費者が著しく弱くなっていると指摘しています。これはパンデミックによる貯蓄の減少とコスト上昇による可処分所得の減少が原因と考えられます。業績とガイダンスを踏まえると、REITとデベロッパーの牽引役はマクロ経済要因となる可能性が高いですが、企業活動や自社株買いの発表にも上向きの動きが見られる可能性があります。.
米中央銀行は4年ぶりに政策金利を0.5%引き下げました。アジア太平洋地域の一部の市場もこれに追随するか、来四半期中に引き下げる予定です。.
2024年第3四半期には、この地域でオフィス部門のキャップレートが最も大きく変動し、本レポートで取り上げられている18都市のうち8都市で変化が報告されました。.
2024年第3四半期の主なハイライト
オフィス部門
小売業
産業部門
インクルーシブ・シティーズ・バロメーターは、4 つのディメンションと 12 のサブディメンションにわたる 110 の指標、約 9,000 のデータ ポイントに基づいて、44 の EMEA 都市と 35 の APAC 都市のインクルーシブ性を評価します。.
バロメーターに掲載されている都市は、よりインクルーシブで活気のある都市環境を目指して、それぞれ異なる段階にあります。このバロメーターは、パフォーマンスで都市をランク付けするのではなく、これらの出発点に対する相対的な進捗状況を測定し、模範的な成功例を浮き彫りにするとともに、改善に向けた実行可能なロードマップを提供します。.
インクルーシブ・シティーズ・バロメーターを通じて、不動産業界のステークホルダーの皆様に、よりインクルーシブで社会的に持続可能な都市環境の創造に向けた指針とインスピレーションを提供することを目指しています。ハブにアクセスして、以下の情報をご確認ください。
CBREの最新の賃貸市場センチメント指数によると、アジア太平洋地域の主要市場のほとんどで賃貸センチメントは冷え込んだものの、依然としてプラスの領域にとどまっていることが明らかになりました。
以下は、2024年6月24日取引開始時のリバランス結果である：
GPR/APREA インベスタブル100指数
付属品
| 中国 | 島尾グループホールディングス |
| 日本 | 三菱地所物流リート投資法人 |
| MYS | UEMサンライズBhd |
| TWN | キャセイ不動産開発株式会社 |
| TWN | 華博発展有限公司 |
| TWN | カインドム開発株式会社 |
| TWN | 湧心建設開発株式会社 |
除外事項
| オーストラリア | チャーター・ホール・ロング WALE REIT |
| 中国 | アジャイル・グループ・ホールディングス・リミテッド |
| 中国 | KWGグループ・ホールディング・リミテッド |
| 中国 | パワーロング不動産ホールディングス |
| 日本 | 日本ロジスティクスファンド |
| THA | APタイランドPCL |
GPR/APREA 投資可能リート100指数
付属品
| オーストラリア | チャーター・ホール・グループ |
| IND | エンバシー・オフィスパークス・リート |
| 日本 | トーセイ・リート投資法人 |
除外事項
| 中国 | 越秀リート |
| 日本 | 産経リアルエステート. |
| THA | CPNリテールグロース・リースホールド・リート |
GPR/APREA総合指数
付属品
| オーストラリア | AVジェニングス |
| アイディーエヌ | マハ・プロパティ・インドネシア |
| MYS | コンソリデーテッドBhd |
| TWN | ウィーアンドウィン開発株式会社 |
除外事項
なし
アジア太平洋の商業用不動産市場は金利上昇サイクルの頂点に位置しており、満期を迎える多額のシニアローンの残高に注目が集まっています。この状況は今後数年間で大きな資金不足につながる可能性があります。.
CBREは、アジア太平洋地域における未払いのシニア商業用不動産債務が1兆4,2570億米ドルあり、2024年から2026年の間に1兆4,840億米ドルの資金ギャップが生じると予測しています。.
CBREは、今後3年間で資産価値の下落が依然として見込まれる市場では、資金ギャップが生じると予測しています。総額で見ると、2024年から2026年にかけてオーストラリア（1兆4兆46億米ドル）の資金ギャップが最も大きく、次いで中国本土（1兆4兆29億米ドル）が続きます。.
この差はオフィス部門に大きく集中し、CBREは2024年の残りの期間にさらなる価格改定が行われると予想している。.
このレポートでは、アジア太平洋地域の商業用不動産債務市場と、最も大きな資金ギャップに直面する可能性のある市場やセクター、投資家への影響など、この地域の債務資金ギャップの根底にある要因を調査しています。.
本レポートは https://www.cbre.com/insights/reports/the-debt-funding-gap-for-asia-pacific-real-estate/
オリバー・ワイマンと共同で発行された本レポートは、気候変動と生物多様性の損失に対する世界的な闘いを主導する上で、都市が極めて重要な役割を果たすことを強調している。都市の自然に対する協調的な行動は、世界生物多様性フレームワーク（GBF）が設定した目標を達成するために不可欠であるだけでなく、自然や生物圏との不均衡な関係から生じる気候や健康、インフラに関連する都市の課題を考えると、戦略的にも必要である。.
ESG報告書は、「ネット・ゼロ」に関する話題を多国間組織の場から世界中の企業の役員会議室に持ち込んだ。過去10年にわたり、企業はESGの実績を向上させることを求めてきた。インドでは、2023年以降、インド証券取引委員会（SEBI）が、上場企業上位1000社（時価総額ベース）に対し、事業責任と持続可能性に関する報告書（ESG報告書）の提出を義務付けている。ビーアールエスアールエネルギー、排出量、水、廃棄物を含む環境データを開示する。会計年度より 2024-2025 ESG開示は、上場企業上位250社（時価総額ベース）のバリューチェーンについても、コンプライアンス・オア・説明ベースで適用される。.
大企業は、水とエネルギーのフットプリント、関連する温室効果ガス排出量、資源の循環性、その他の社会的・経済的パラメーターなど、BRSRで定義されたKPI全体にわたってESGパフォーマンスを向上させるために、ビルのインフラと運営における冷却システムに注目することができる。インドでは、建築物部門（住宅と商業施設）が以下の責任を負っている。 33% に増加すると予測されている。 55% は、2047年までに総発電量のまた、建築・建設部門は 32% の温室効果ガス排出インベントリに占める割合である。建物の総エネルギー需要のうち、, 57% は冷房需要にのみ向けられている。国際エネルギー機関（IEA）の2023年世界エネルギー展望によれば、インドでは冷房需要のみが増加している。 21% 2019年から2022年にかけて、空間冷却による電力消費が増加する。発展途上国であり、急速に都市化が進んでいるインドでは、2019年から2022年にかけて冷房による電力消費量の増加が見込まれている。 1.5-2x 2027年の建築面積は2017年と比較して増加し、これは熱発生および熱供給と組み合わされる。 都市ヒートアイランド（UHI） 自動車、電化製品（エアコン、冷蔵庫など）による影響、樹木被覆の減少は、冷房のための電力需要をさらに増加させる。.
企業、特に大規模なキャンパスを必要とする企業は、一方では、パッシブ対策を組み込んだ革新的な建物設計を採用し、平方メートルベースでの先行冷房需要を削減する能力を有している。また、持続可能な方法で残余の冷房需要を満たすために、地域冷房／サービスとしての冷房（CAAS）のような破壊的な冷房技術を採用することもできます。Tabreedは、Cooling as a Serviceモデルを通じて、既存のプロジェクトでいくつかのESG指標で成功を収めています。例えば、ハリヤナ州グルグラムにあるタタ・リアルティのインテリオン・パークでは、タブリードが設計・建設・運用する冷房システムにより、冷房1トン当たり700平方フィートの面積に対応し、エネルギーパフォーマンス指標70～90kWh/m2/年を達成しています。.
地域冷房はまた、エネルギー以外のESG要件の達成に役立つ統合ソリューションも可能にする。例えば、地域冷房プラントは、通常は河川や湖沼に直接排出される敷地内の下水処理場（STP）からの中水を利用することができる。同様に、廃棄物エネルギープラントや都市ガス供給プラントと統合された地域エネルギーは、第一に、冷却のための廃熱の利用を可能にし、第二に、送電網の電力需要を削減し、第三に、冗長性を作り出すことによって、送電網が故障した場合に、高汚染ディーゼル発電機（DG）セットを置き換えることができる。システムの視点から資源効率を向上させる統合ソリューションを実現する手段として、地域エネルギーを利用する可能性は無限である。持続可能性とコスト効率を高めるだけでなく、国のエネルギー・資源効率を向上させるビジネスチャンスがここにある。.
マネージング・ディレクター、, タブリード・アジア
カントリーマネージャー、インド, タブレッド
不動産センチメント指数は、ナイト・フランク・インディアとインド国家不動産開発協議会（NAREDCO）が共同で開発したものです。不動産市場におけるセンチメントを測定するために、業界関係者の認識と期待を把握することを目的としています。.
2024年第1四半期のセンチメント指数は10年ぶりの高水準を示し、インドの好調な経済情勢に支えられ、不動産の供給側に対する市場の信頼が高まっていることを示しています。.
2022年9月、カントリー・ディレクターとしてロングライフ・パートナーズ・ジャパンに入社。東京を拠点とし、日本、アジア太平洋地域、そしてそれ以外における全ての業務と活動を監督する。金融業界で16年以上の経験を持ち、不動産とクレジット投資を専門とする。ロングライフ・パートナーズ入社以前は、農林中央金庫でポートフォリオ・マネージャー、センターポイント・デベロップメントでインベストメント・マネージャーを務めた。.
河合建武
マネージング・ディレクター
長寿パートナー
