日本は、シンガポールを拠点とする投資家にとって、アジア太平洋地域内で中国本土とオーストラリアに次いで3番目に人気のある投資先です。.
2013年から2023年の間に、日本の商業用不動産（CRE）市場には推定162億米ドルが流入しました。注目すべきは、この資本流入のうち121兆3千億米ドルが2023年上半期に発生したことです。これは、投資家の関心が著しく高まっていることを浮き彫りにしています。.
日本政府の金融政策は不動産投資家にどのような影響を与えたのでしょうか？
日本政府の国内インフレ刺激策は、不動産投資家にとって大きなメリットとなっていることが証明されています。特に、円が最近、主要通貨と比較して数年ぶりの安値圏にあることから、この傾向は顕著です。この傾向は、不動産市場にとって好ましい環境を生み出しています。.
近年のイールドカーブコントロール目標の調整にもかかわらず、シンガポールドルに対する円の下落は紛れもなく顕著で、2023年には前例のない安値を記録した。この追加的な投資力により、シンガポールは今年これまでのところ、日本の不動産への最大のクロスボーダー投資国となっている。.
2022年末のパンデミック対策解除を受け、中国の消費市場は力強く回復しました。2023年上半期の全国消費財小売総額は前年比8.21兆円増加し、最終消費支出の経済成長への寄与率は過去最高の77.21兆円に達しました。内需は経済成長の主力エンジンとして確固たる地位を築いています。.
同時に、COVID-19が国内居住者の消費、ライフスタイル、価値観に及ぼした影響は、店舗戦略から持続可能な開発に至るまで、小売業界に広範な影響を及ぼす構造的なトレンドの出現を加速させています。これらのトレンドは、小売物件や資産運用に対する需要にも影響を与えるでしょう。.
CBREによるこのレポートは、パンデミック後の時代における中国の小売不動産市場を特徴付ける主な傾向を特定し、中国の小売市場の周期的な回復と国内消費の正常化にとって重要な時期を乗り切る準備をしている小売テナント、投資家、および開発者向けの推奨事項を提供します。.
本レポートは https://www.cbre.com/insights/reports/retail-in-the-post-pandemic-era-trends-and-opportunities
以下は、2023年9月18日取引開始時のリバランス結果である：
GPR/APREA インベスタブル100指数
付属品
| 日本 | ケネディクス・レジデンシャル・ネクスト投資法人 |
| 日本 | ケネディクス・リテール投資法人 |
| ブイエヌエム | ヴィンコム・リテールJSC |
除外事項
| 中国 | 嘉源国際グループ | 流動性が低すぎる |
| 日本 | 大和証券リビング投資法人. | 流動性が低すぎる |
| 日本 | 森ヒルズリート | 流動性が低すぎる |
GPR/APREA 投資可能リート100指数
付属品
| 日本 | いちごホテルリート投資法人 |
| エスジーピー | AIMS APAC REIT |
除外事項
| IND | エンバシー・オフィスパークス・リート | 流動性が低すぎる |
| 日本 | サムティ・レジデンシャル投資法人 | 流動性が低すぎる |
| エスジーピー | パラゴン・リート | 流動性が低すぎる |
GPR/APREA総合指数
付属品
| 中国 | カイザグループホールディングス. |
| 中国 | サナック・チャイナ・ホールディングス. |
| アイディーエヌ | メトロポリタンランド |
| IND | アシアナ・ハウジング |
| 日本 | コスモスイニシア株式会社株式会社コスモスイニシア. |
| MYS | オリエンタル・インタレストBHD |
除外事項
なし
COVID-19パンデミック後の経済活動の回復に伴い、世界の主要小売市場における小売賃貸需要は回復を続けています。東京の小売市場も例外ではなく、2022年下半期から小売需要の回復が始まっています。.
店舗数の増加を目指す既存の小売業者に加え、いくつかの海外ブランドが日本市場に初進出を果たしています。パンデミック以前と同様に、東京は店舗展開の拡大や新規出店を目指す小売業者にとって、引き続き魅力的な場所となっています。.
このレポートでは、東京を、ニューヨーク、ロンドン、パリ、ミラノ、上海、香港、シンガポールなど世界の他の主要小売市場と比較し、東京、そして日本全体が小売業者にとって店舗開設の魅力的な場所となっている以下の要因について考察します。.
東京：都市のGDPと比較すると家賃は手頃
日本：小売売上高全体に占める電子商取引比率は低い
日本：訪日観光客数と観光消費額は大きな成長の余地を示している
本レポートは https://www.cbre.com/insights/viewpoints/tokyo-the-city-of-choice-for-retailers
世界中の企業が事業の脱炭素化に向けた取り組みを強化しており、各国はパリ協定に基づきネットゼロ達成に向けた国家目標を設定しています。ニューエコノミーを基盤とするアジア太平洋地域最大の不動産資産運用会社であり、世界第3位の上場不動産投資運用会社であるESRグループ・リミテッド（以下「ESR」または「グループ」）は、ネットゼロ組織への移行を最優先事項としています。.
気候緊急事態と地球沸騰の時代
近年、異常な熱波や壊滅的な洪水といった気候変動現象が世界中で発生しており、協調的な気候変動対策の緊急性が浮き彫りになっています。しかし、一部の国はこうした緊急性に焦点を当てるのではなく、気候変動対策に重点を移しています。 エネルギー安全保障 外部の影響により 逆風 のような
経済不況、サプライチェーンの混乱、地政学的緊張など、様々な要因が影響しています。現在の気候危機と不十分な対策の乖離により、地球温室効果ガス（GHG）排出量は 排出量が過去最高に達する 今年、国連は地球温暖化の時代は終わったと警告し、 地球沸騰の時代が到来した. ESRは、気候変動の壊滅的な影響に対処するために、ネットゼロの未来への移行に向けて、直ちに脱炭素化の取り組みを講じる必要があると考えています。.
不動産セクターにおけるネットゼロ
建築環境は、ほぼ 世界のエネルギー関連の温室効果ガス排出量40% 不動産セクターは、プラスの影響をもたらす可能性があります。ネットゼロの達成は、資産クラスの種類、立地、建物の状態など、様々な要因と、目的に合った戦略にかかっています。脱炭素化戦略を策定するにあたり、不動産所有者と管理者は、建物ポートフォリオ、規制要件、そして低炭素技術とソリューションの市場での入手可能性を考慮する必要があります。.
不動産会社は基本的に、 スコープ1と2 事業活動に伴う温室効果ガス排出量は、通常、直接的および間接的なエネルギー源（例えば、敷地内燃料や系統電力）からのエネルギー使用に伴って発生します。特に開発業者や所有者は、バリューチェーン全体にわたる温室効果ガス排出量、例えば炭素含有率なども考慮する必要があります。これには、他の形態の温室効果ガス排出への取り組みも含まれます。 スコープ3 建物のライフサイクル全体（設計、建設、運用から解体まで）にわたる GHG 排出量と、ポートフォリオ内のテナントのエネルギー消費への対応。.
企業は、温室効果ガス排出の境界と発生源を確定した後、次のような世界基準に沿った現実的な目標を設定する必要がある。 SBTi , ワールドGBC または RE100. しかし、企業は、過小評価された目標や曖昧な目標を設定することを避けなければならない。 誤解を招く気候に関する主張. 企業の目標は、監視と報告を容易にするためにデータ管理システムを通じて収集された堅牢なパフォーマンスデータによって裏付けられる必要があります。.
ESRの脱炭素化アプローチ
その一環として ESG 2030ロードマップ, ESRは、今年中にネットゼロへのコミットメントと戦略を策定し、発表する予定です。これは、低炭素設計と建設（すなわち、炭素の最小化）による温室効果ガス排出回避を優先し、資産強化イニシアチブと運用の最適化（すなわち、運用炭素の削減）によるエネルギー効率を達成する、炭素緩和階層アプローチを包含しています。これらの取り組みは、以下のようなオンサイト再生可能エネルギーの導入によって補完されます。 太陽 または 水素 排出量のさらなる削減を目指しています。2023年上半期時点で、グループのグローバルポートフォリオ全体で約100MWの屋上太陽光発電設備が設置されており、約39%の資産がサステナビリティビルディング認証および格付けを取得しています。また、ESRが資産の屋上スペースを活用して、 再生可能エネルギー証明書 顧客向け。詳細については、 ESRのESGレポート2022.
気候変動は国境を越えて広がり、現在そして未来の世代にも影響を与えます。不動産セクターは気候変動対策において重要な役割を果たすことができます。しかし、この困難な戦いに立ち向かうには、全員のコミットメント、協力、そして協調的な行動を必要とする共同の努力が必要です。ESRは、不動産セクターへのプラスの影響を加速させることで、気候変動に強い未来への道を先導していきます。.
グループヘッド
ガバナンスとサステナビリティ ESRグループ
アジア太平洋地域では、プライマリーおよびセカンダリーデータセンター市場全体で積極的な拡大が続いており、地域全体で9.7GWが稼働中、3.3GWが建設中、8.5GWが計画段階にあります。.
北京、香港、ムンバイ、ソウル、上海、シドニー、東京といった通常の主要市場は、土地不足や電力供給不足といった逆風にもかかわらず、成長を続けています。そのため、拡張戦略の一環として、補助的な立地が検討されています。シンガポールのITキャパシティに対するモラトリアムによる上限設定は、市場の需要不足につながり、ジョホールなどの近海市場にも波及しています。ジョホールでは、大規模なパイプラインの開発や土地バンクへのコミットメントが進んでいます。同様に、ジャカルタ首都圏の大規模なパイプラインは、東南アジアの中心という地理的条件に牽引されており、人口の急増も主要な投資家や事業者にとっての魅力を維持しています。.
世界的なクラウドサービスプロバイダー（CSP）は、この地域のセカンダリー市場に引き続き強い関心を示しています。ハイパースケールCSPは、オークランド、バンコク、釜山、クアラルンプール、大阪、プネ、台北の各セカンダリー市場への進出を計画しています。コロケーション事業者、開発者、投資家がCSPに追随し、独自のデータセンターを展開して新たな領域に進出する傾向にあるため、セカンダリー市場は今後数年間で新たなプレーヤーを惹きつけ、急速な成長を遂げるでしょう。.
アジア太平洋地域のデータセンター地域は、発展のスピードが地域によって異なるため、私たちは初めてアジア太平洋データセンター市場成熟度指数を導入し、四半期ごとに主要な市場の動向を追跡しています。本レポートでは、東京、ムンバイ、シドニー、シンガポール、ソウル、ジョホール、ジャカルタ、香港、マニラ、バンコク、オークランド、ホーチミンシティの12の主要市場を詳細に分析します。.
機関投資家は、経済成長の不確実性や地政学的緊張といった世界的な逆風にもかかわらず、インドの不動産セクターに引き続き信頼を寄せています。投資流入の増加は、インドが国際市場における明るい兆しとして台頭し続けていることによる成長機会の兆候です。.
同国の不動産セクターは、2023年上半期に22件の取引で29億米ドル（29億3,900万米ドル）を超える投資を呼び込みました。JLLによると、投資の平均取引規模は2022年の1億1,500万米ドルから1億7,100万米ドル増加し、1億3,400万米ドルとなりました。投資パターンは引き続き堅調で、2023年には50億米ドルを超えると予想されており、これはコロナ禍以前および2022年の年間トレンドとなっています。.
レポートの主なハイライト:
In recent years, the residential market has consistently embarked on a new chapter of growth, driven by buoyant consumer sentiment, robust property launches, competitive pricing, and a conducive interest rate regime. The strength of the residential market is evident from the robust sales volume recorded in the first half of 2023, with more than 62,000 units sold in each of the two quarters.
Notably, Q2 2023 saw sales of over 64,500 units, representing a 4% quarter-on-quarter growth. Interestingly, residential sales have consistently reached new peaks in each successive quarter over the past year. Aligning with this trend, Q2 2023 surpassed the previous historic high achieved in Q1 2023, making it the highest quarterly sales since 2008.
Key trends in residential market in Q1 2023 and H1 2023:
Gross leasing activity across the top seven cities of India was recorded at 12.7 mn sq ft in Q2 2023, building on the market traction sustained from the previous quarter and signalling the resilience in India’s office sector. In comparison to H1, gross leasing was also up by 2.5%, showing India’s office markets being clearly insulated from the global headwinds’ impact.
Net absorption is up 4% q-o-q but is typified by occupiers remaining slightly bearish on big expansion plans given the still swirling global headwinds of economic uncertainty. India’s net absorption across the top seven cities broke its declining trend to be at a three-quarter high. While occupiers do remain slightly bearish on expansion activity, India continues to see growth from its domestic firms and global occupiers spreading their wings, albeit at a slightly slower pace.
Space requirements have now stabilized and are showing signs of recovery with deal closures being rolled over and replaced by new requirements, keeping the demand pie intact. While the global headwinds and tech sluggishness would continue to be limiting factors, India’s resilience in the past six months is expected to sustain over the remainder of the year as well. Transaction closures will be relevant to the forecasts of 2023 with any slippages likely to keep 2023 slightly muted but positively impact the years beyond.
Key trends in office segment in Q2 2023
2022年9月、カントリー・ディレクターとしてロングライフ・パートナーズ・ジャパンに入社。東京を拠点とし、日本、アジア太平洋地域、そしてそれ以外における全ての業務と活動を監督する。金融業界で16年以上の経験を持ち、不動産とクレジット投資を専門とする。ロングライフ・パートナーズ入社以前は、農林中央金庫でポートフォリオ・マネージャー、センターポイント・デベロップメントでインベストメント・マネージャーを務めた。.
河合建武
マネージング・ディレクター
長寿パートナー
