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世邦魏理仕（CBRE）的《2023年中國投資者意向調查》於2022年11月8日至2022年12月2日期間進行。 共有207位主要以中國為基地的投資者參與了本次調查，調查內容涵蓋受訪者對2023年的購置意願，以及偏好的房地產策略、板塊和市場等各類問題。.

2022年，疫情相關的不確定性、地緣政治緊張局勢、經濟增長放緩以及租賃基本面疲弱，共同抑制了中國商業地產的投資信心。 全年投資總額年減22%，降至2,200億人民幣；跨境投資則年減19%，降至490億人民幣。 活躍的板塊包括多戶住宅、科技園區及工業廠房，這些領域持續受惠於公共REIT市場的發展。.

受訪者「增加購買」與「增加出售」的意願在 2023 年均有所下降，主因是對經濟衰退的擔憂以及日益升高的地緣政治緊張局勢，這反映出短期內的謹慎情緒。 然而，需特別指出的是，本次調查於2022年11月8日至12月2日期間進行，時間點早於政府公布標誌著「清零政策」轉向的十點計劃之前。 世邦魏理仕預期，隨著「清零」政策的放寬、包括「三支箭」在內的產業扶持政策推出，以及平台經濟的推動，將提振投資者信心，確保實際投資活動的表現超越調查結果。.

本報告原刊登於 https://www.cbre.com/insights/reports/2023-china-investor-intentions-survey

過去十年，亞太房地產市場經歷了迅猛擴張。亞太房地產協會（APREA）在其《2023年亞太市場展望：向前邁進》報告中，與房地產投資信託基金（REIT）的利益相關者舉行了一場研討會，探討了他們在新冠疫情、電子商務、貨幣政策變化、地緣政治以及新的優先事項（ESG）等背景下的業務戰略，以及他們面臨的下一階段挑戰和機遇。.

關於《2023年預算案》對房地產投資信託（REITs）及基礎設施投資信託（InvITs）的影響，相關論述已相當充分。透過本文，Resolut Partners 試圖簡明扼要地闡述擬議變革的內容、原因及後續發展，並主要針對全球金融投資者提供相關資訊。.

重點總結：

• 從債務本金償還中獲得的分配款，現可能被視為「其他收入」而課稅——這與國際標準不符
• 透過贖回單位所獲得的債務償還款項不被視為「收入」，而是用於減少取得成本——InvIT／REIT 法規不允許贖回單位
• 由於多數投資信託基金（InvIT）的分配結構將透過償還債務進行的分配納入考量，這對內部報酬率（IRR）產生重大影響
• 政策變動與政策模糊性可能阻礙房地產投資信託（REITs）／基礎設施投資信託（InvITs）的發展，而這些投資工具此前幾乎被視為「債券替代品」‘

利率上升促使買家在進行房地產交易時，更為關注相關成本。對於國際買家而言，這些成本在不同司法管轄區之間可能存在顯著差異。若以房價百分比計算，其範圍從中國城市的不到10%到新加坡的35%不等。.

在競爭日益激烈的市場中，新加坡政府將外國買家購買任何住宅物業所須繳納的額外買家印花稅（ABSD）維持在 30% 的水平。.

與其他地區相比，北美城市的房產持有成本在購房、持有及售房總成本中佔有相當大的比重。這些成本主要由年度房產稅和房屋保險費構成。.

本報告原刊登於 https://www.savills.com/research_articles/255800/339112-0

過去五年，亞洲在FTSE EPRA/Nareit已開發市場指數（全球最受關注的房地產指數）的份額從2017年的25.0%下降到2022年底的21.0%。這項變更主要歸因於美國房地產投資信託基金（REITs）的成長，進一步將上市房地產投資信託基金的權力平衡轉移到北美，北美在該指數中的份額從2017年的57.1%上升到2022年的64.0%。.

美國房地產投資信託基金（REITs）領域的成長主要得益於經濟結構轉型和股權投資者強勁需求催生的眾多另類房地產板塊。這些另類板塊在富時EPRA/Nareit已開發市場指數美國部分的佔比從2007年的34.0%上升至2017年的47.5%，並在2022年達到55.0%。.

美國上市 REIT 領域的成長非常顯著，以至於像 FTSE 這樣的指數編制者推出了上限指數，限制美國成分股的規模，以避免全球指數越來越被視為‘美國及其他’，從而降低其對投資者的實用性。.

有人可能會問：為什麼亞洲另類房地產投資信託基金（REITs）的成長速度未能跟上美國的成長步伐？事實上，亞洲另類REITs的成長速度甚至超過了美國。儘管亞洲在全球REIT指數中的權重有所下降——從2017年的27.11萬億至2022年的21.01萬億至2022年——但亞洲另類REITs的權重卻從全球指數的2.31萬億至3.8 ...

本文由 CenterSquare Investment Management 亞太區主管兼高級合夥人 Joachim Kehr 撰寫，探討了美國和亞洲另類 REIT 隨著時間的推移而擴張背後的行業，並探索了哪些行業為亞洲另類 REIT 提供了最大的增長潛力，提出了維持這種增長的進一步措施。.