资本市场

执行摘要：

• 办公室：2021 年底的积极势头延续到了 2022 年第一季度，新加坡继续走在重新开放经济的道路上。.
• 商业园区：各细分市场的租户需求普遍改善，2022 年第一季度全岛商业园区净吸纳量为 186,982 平方英尺。.
• 零售业：尽管本季度大部分时间里，社交聚会限制仍然制约着零售市场的复苏，但租赁活动依然保持稳定。.
• 住宅：随着降温措施生效，2022年第一季度私人住宅价格涨幅趋于平缓。2022年第一季度共售出1716套新建私人住宅（不包括执行共管公寓），低于过去五年季度平均水平2614套。.
• 工业地产：工业地产市场各细分领域均呈现全面增长。由于现有优质物流建筑供应有限，2022年第一季度租金小幅上涨1.413万亿美元。.
• 投资：本季度初步房地产投资额达99.94亿日元，创4年来季度新高，仅比2018年第二季度105.42亿日元的峰值低5.213万亿日元。.

受需求和成本因素共同作用，全球通胀率已达到多年来的高位。鉴于新加坡经济规模较小且开放，加之对能源和食品进口的依赖，这个城邦国家的整体通胀率也随之上升，2022年3月同比通胀率达到5.413万亿美元，创十年新高。.

本报告探讨了高通胀对房地产的影响，并为业主、投资者和租户提出了在通胀环境下继续前进的关键策略。. 

高力国际《2022 年第一季度季报》指出，市场的不确定性延迟了决策的制定，并在下半年复苏预期到来之前抑制了交易量。随着 1 月底开始实施更加严格的社会分摊规则，总投资额也有所放缓。展望未来，高力国际预计第二季度的投资市场仍将缓慢，但相信 2022 年下半年的市场势头和活动将有所改善。2022 年第一季度办公空间需求减弱，主要原因是检查活动被搁置，导致本季度整体空置率小幅攀升至 10.9%。.

下载《高力国际资本市场季度报告

下载高力国际办公室季度报告

自新冠肺炎疫情爆发以来，供应链，尤其是供应链中断问题，从未像现在这样备受关注。随着封锁措施席卷全球，导致产品短缺，世界各地的供应链团队被迫迅速适应动荡的市场环境，而随后出现的严重瓶颈又加剧了这一问题。.

近年来，随着地缘政治、技术、人口和城市化趋势的变化，供应链和物流网络的重新设计尤为普遍，目的是优化供应商、制造、库存、存储和分销流程的组合，以最具成本效益的方式满足客户的需求。.

这份名为《亚太地区在全球供应链中的作用》（外部链接）的报告是高纬环球推出的一系列报告的第一份，重点关注供应链和物流网络设计中存在的颠覆性影响、客户购买行为和潜在大趋势。.

本报告最初发表于 https://www.cushmanwakefield.com/en/insights/the-role-of-asia-pacific-in-global-supply-chains

高纬环球 (Cushman & Wakefield) 发布的 2022 年信号报告显示，全球房地产市场所有地区和行业的复苏将在 2022 年创下新纪录。在这份全球报告中，我们的全球资本市场洞察主管和欧洲、中东和非洲资本市场投资策略主管提供了 2022 年商业地产 (CRE) 投资的季度指南。. 

要点总结：

2021年全球房地产市场活动创下新纪录，第四季度表现尤为强劲，推动全年增长551万亿卢比。今年需求依然强劲，尽管利率上升、地缘政治紧张局势以及寻找合适的投资机会仍将构成挑战，但今年上半年市场活动仍有可能超过2021年同期水平，预计全年将增长31万亿卢比。. 

2. 不确定性将加剧资金涌入流动性强、核心的避险市场，但也可能在一定程度上延缓市场普遍预期和担忧的利率上升。此外，就投资者需求动态和推动对更多或不同类型空间需求的结构性转变而言，房地产市场目前仍处于有利地位。.

3. 受新冠疫情持续蔓延和不确定性的影响，租户市场的复苏速度将会放缓，但绝不会停滞。事实上，尽管资本市场引领着复苏，但随着经济活动、就业增长以及对人才和创新的重视，租户将成为推动市场表现的关键因素，因为这些因素促使人们更加重视房地产投资，从而导致需求回升、租金上涨，以及优质资产与普通资产之间的差距进一步扩大。.

4. 由于技术和人才领域的结构性变化，以及对环境、社会和治理（ESG）因素日益重视，构成“合适资产”的定义也在不断演变。然而，许多传统资产仍然具有价值，疫情前行之有效的许多策略在疫情后仍能作为市场健康回报继续发挥作用。.

5. 尽管市场已将大幅收紧货币政策预期反映在股价中，但通胀仍将继续对全球利率构成压力。虽然收益率差距正在缩小，但由于房地产的相对收益以及某些资产具有对冲通胀的潜力，房地产仍将保持吸引力。.  

6. 恢复到以前的常态并不明显，而且由于 Omicron 变种病毒的存在，以及企业利用这段时间重新思考其运营方式和空间利用方式，疫情后的转变速度比预期的要慢。.

7. 仓库、床铺、药品和特色资产的配置比例将进一步增加——这些领域在某些地区尚处于发展初期——而更传统的行业由于规模优势，也成为获取股票的关键途径。然而，投资者必须通过多种结构和资金渠道来投资所有行业，才能发现机会并充分利用所有潜在的收益。.

8. 由于新的用户模式和对更高可持续性的需求，改造现有库存并更有效地进行建设将在全球范围内成为一项优先事项，也是一个机遇，尤其是在迄今为止较少关注 ESG 的核心市场。.

9. 从长远来看，供应链的重新设计将重新聚焦所有地区的需求，并充分利用全球低成本新兴市场的增长。.

挑战依然存在，复苏需要时间，但香港特别行政区酒店投资者、业主和运营商在多个层面仍面临机遇。.

香港特别行政区¹ 尽管面临新冠疫情和边境限制带来的挑战，导致内地和国际游客减少，但这座城市依然吸引着那些认可其长期发展潜力的人士的关注。尽管如此，与上一年相比，2021年酒店业表现良好，部分酒店被用作隔离酒店，本地度假需求和长住服务也随之增长。.

即将成为 到2025年，该中心将成为全球领先的财富管理中心，管理资产规模（AUM）超过3.2万亿美元。, 重大基础设施、商业和休闲项目将进一步提升香港特别行政区作为国际化大都市的地位，并具有更大的长期发展潜力。.

在本期特别报道中，我们将探讨：

• 香港特别行政区酒店业的业绩、经营环境及行业供给（至2026年）
  
• 酒店行业的关键趋势和挑战，包括技术应用、资产增值以及环境、社会和治理 (ESG)
  
• 该市的基础设施和休闲娱乐项目可能对酒店业带来潜在益处
  
• 在香港特别行政区投资酒店资产的挑战与机遇

本文最初发表于 https://www.colliers.com/en-xa/

预计随着疫苗接种的普及，国内旅行将会增加，悉尼和日本的酒店业绩将因此受益，而国际游客短期内不会大量涌入。.

此外，随着运营商灵活地利用被压抑的旅行需求，亚洲邮轮业正在迅速复苏，而随着亚洲乃至全球大规模疫苗接种的进行，这种需求可能会进一步增长。.

上一季度，由于银行和政府的支持，酒店业主宁愿持有资产而不是折价出售，因此酒店交易量仍处于历史低位。.

在《高力国际酒店洞察 | 2021年第二季度》报告中，我们将探讨以下内容：

• 为什么要投资酒店业？
• 增加州际旅行如何能提升悉尼酒店的业绩
• 国内需求将支撑日本住宿市场
• 在酒店交易有限、酒店业主持观望态度之际，为酒店投资者提供建议。
• 2021年上半年邮轮行业的快速复苏

如需查看报告全文，请访问 Real Capital Analytics 网站 ： https://www.rcanalytics.com/rca-insights/

• 2021年第一季度，全球商业地产投资额同比下降311万亿至3万亿美元。预计下半年，随着经济复苏和新冠肺炎疫苗的广泛接种，将出现强劲反弹。.
• 疫情对全球投资市场的影响程度不一。亚太地区引领了第一季度的全球投资复苏。东京、首尔和北京等市场在整个疫情期间都展现出了韧性。以洛杉矶、波士顿和达拉斯为首的北美市场也迅速复苏，而欧洲市场则因疫情反弹而滞后。.   
• 全球三大区域的工业地产投资依然强劲。随着价格下跌和不良资产涌入市场，美国酒店投资活动有所增加。亚太地区的核心办公和零售资产表现良好。.
• 受全球债券市场收益率上升的影响，房地产和债券之间的收益率差收窄。强劲的市场基本面和需求推动，全球工业地产收益率持续收窄。第一季度办公楼收益率保持稳定，但美国市场出现扩张迹象。受欧洲市场疲软的影响，零售地产收益率小幅走高。.
• 得益于稳定的收益回报，2020年房地产总回报率保持正值。许多投资者在2021年转向机会型和不良资产投资，以期获得更高回报。受疫情影响，租户信用和租金收入增长受到更多关注。.