昨年、世界中で急速な変化と不確実性が経験されたにもかかわらず、CBRE は 2023 年のアジア太平洋地域の商業用不動産市場について比較的明るい見通しを維持しています。.
経済的な観点からは、インフレは緩和すると予想されており、この地域の金利は2023年後半に安定する見込みです。.
中国本土の回復に牽引されてオフィス需要は堅調となる一方、小売業者は慎重ながらも積極的な事業拡大の姿勢を取るだろう。.
電子商取引の成長が正常化するにつれ、物流の需要は落ち込むと予想され、一方でホテルの業績はパンデミック前の水準を上回ると予想されている。.
資本市場では、金利がピークに達したという確たる証拠が出るまで投資家は様子見姿勢を維持するだろうが、今年後半には購入が大幅に増加すると予想される。.
本レポートは https://www.cbre.com/insights/books/asia-pacific-real-estate-market-outlook-2023
経済
オフィス
産業
小売り
居住の
資本市場
本レポートは https://www.cbre.com.sg/insights/reports/2023-singapore-real-estate-market-outlook
2023年コリアーズ・グローバル・インベスター・アウトルックは、業界をリードする当社の調査チームによる技術的分析に基づく、国際的な投資家顧客ベースの世界規模の調査から得られた洞察と、世界中の市場にわたるコリアーズの上級専門家の見解や視点を提供します。.
不動産は、資本市場に影響を与えるボラティリティの影響を全く受けないわけではありません。しかし、不動産を取り巻くファンダメンタルズは依然として堅調であることも一目瞭然です。投資家は、今日の状況が様々な資産クラスにもたらすいくつかのメリットを強く認識しています。.
レポートが指摘しているように、多くの市場で再調整が進行中であり、この傾向は2023年まで続くと予想されます。コリアーズのコンセンサスでは、金利見通しの確実性が高まるにつれて、世界の不動産市場は2023年半ばまでに安定し始めると予想しています。投資家の皆様には、最近の動向を景気後退ではなく、相対的な合理性への回帰と捉えることを推奨します。.
本レポートは https://www.colliers.com/en-sg/research/2023-global-investor-outlook-apac-highlights
嵐雲が集まる
アジア太平洋地域の不動産市場は、2023年に多くの戦線に直面しています。第一に、ウクライナ紛争とコロナ後のサプライチェーンの混乱が相まってインフレを加速させ、中央銀行が利上げを行い、経済成長を鈍化させているという、地域外の問題です。これは、アジアの輸出の最終需要市場である米国と欧州において最も顕著です。第二に、地域内における問題であり、最大の経済大国である中国が、地域のGDPの5億3100万トン、製造業全体のほぼ3分の1を占めています。低成長に加え、ゼロコロナ政策とより積極的な政治方針によって孤立を深める中国は、中国本土からの資金流出を抑制し、不動産資本から膨大な投資機会を奪っています。最後の戦線は、より長期的かつ構造的な問題であり、人々の働き方や買い物の仕方、そして新たなテクノロジーが創造的破壊の渦の中で、資産クラス間の古い境界を崩し、新たな境界を創造していくという問題です。これは、世界中の市場でよく見られる現象です。.
銀の裏地
もちろん、2023年はアジアだけが困難な年となるわけではありません。成長率は平凡な年ではなく、コロナ以前の水準からは程遠い年となるでしょう。しかし、世界経済、特に米国と欧州の基準と比較すると、アジアの強みが際立ちます。北米と欧州は2022年後半から2023年初頭にかけて景気後退に見舞われる一方、アジア太平洋地域では多くの地域で緩やかな成長が見込まれ、一部の地域では金利が上昇するでしょう。インフレが他の地域ほど進まないことから、金利上昇も緩やかになると予想されます。地政学的緊張も、G20バリサミットのおかげで緩和しつつあります。コロナ禍で一時的に中断されていた多くの貿易協定も、サプライチェーンの修復と低コスト基盤による競争力強化により、パンデミック後の経済回復を加速させると予想されます。この地域で「代替資産クラス」が急増している一方で、フレキシブルな働き方やオンライン小売など他の創造的破壊は他の地域よりも利益が少なく、一方でアジア太平洋地域の大部分は依然として追い上げ成長の贅沢を享受しており、例えば東南アジアやインドの一部では並外れた経済的利益をもたらしている。.
光線
2023年を見据えると、3つの戦線が再編される可能性は低いでしょう。しかし、だからといって投資機会が不足するわけではありません。むしろその逆です。インフレ環境下において、アジアの短期リースは魅力的に映るでしょう。また、セルフストレージ、学生向け住宅、集合住宅、高齢者向け住宅といった「インデックス連動型」のディフェンシブセクターも注目を集めるでしょう。「ニューエコノミー」は、これまで以上に新鮮さを保っています。.
日本では、低金利と円安が引き続き海外資本を引きつけ、物流資産や集合住宅がターゲットとなる一方、ホテルは2023年に活発に取引される資産クラスとなるはずです。.
一方、シンガポールは地域における「地政学的安全地帯」として台頭し、金融サービス基盤の構築、プライベートファミリーオフィスの誘致、香港からの人材流出の恩恵を受けています。ベトナムは、新型コロナウイルス感染症対策の緩和と「チャイナ・プラス・ワン」の恩恵を受け続けており、2023年には4%という驚異的な成長率を達成すると予想されています。.
アジアの主要な資源主導型経済であるオーストラリアでは、高い利回り、主要市場に比べて力強い成長、そして豪ドル安が海外投資家を惹きつけると予想されます。注目すべきセクターとしては、物流、コアオフィス、そして様々なオルタナティブ投資が挙げられます。.
中国では、この地域の他の地域と同様に、ライフサイエンス、データセンター、物流、コールドチェーンへの投資は、構造的な要因が依然として魅力的であるため、魅力を失っていません。低インフレと低金利下でも、債務を抱えた企業は不良資産を売却する可能性がありますが、価格設定は依然として議論の的となっています。.
2023年を展望する上で、ESGについて触れずにはいられません。好き嫌いは別として、ESGは今後も根強く残るものであり、あらゆる資産クラスにおいて、ESGへのコミットメントが拡大し、投資戦略の一環としてESGイニシアチブがさらに多く取り入れられることが予想されます。.
この記事は元々 https://www.savills.co.jp/research_articles/167577/209583-0
経済
日本経済は、個人消費と企業の設備投資に牽引され、2023年も緩やかな回復が続くと見込まれています。しかしながら、需給ギャップが依然としてマイナスであることから、日銀は当面、緩和的な金融政策を維持する方針を明確にしています。景気回復が企業収益の上昇と実質賃金の上昇につながり、緩やかなインフレが維持されれば、金融引き締め政策への転換の可能性は高まります。しかし、仮にそのような動きが実際に起こるとしても、早くても2023年後半以降になるというのがコンセンサスです。.
オフィス
2022年には、よりグレードの高いオフィスビルへの移転が増加した一方で、ダウンサイジングや統合も依然として広く見られ、空室率は全体的に上昇傾向にあります。ハイブリッドワークスタイルの導入を支持する企業が増えるにつれ、テナントはオフィスの仕様に関してこれまで以上に選別的になると考えられます。多くの都市で供給増加が見込まれるため、市場賃料は引き続き下落すると予想されます。.
小売り
銀座のハイストリート市場は、2023年も引き続き主に高級ブランドの需要に牽引されると予想されます。ハイストリートの賃料は底打ちし低水準を維持しているように見えますが、2022年第4四半期には再び上昇に転じ、その後も緩やかに上昇し続けると予想されます。.
物流
2023年には、デベロッパーによる物流施設への注力強化により、全国で前例のない新規供給量が見込まれます。その結果、物流スペースに対するテナント需要は引き続き堅調に推移するにもかかわらず、四大都市圏全体で空室率が上昇すると予想されます。.
投資
2022年の日本の商業用不動産取引量は、前年比で若干減少すると予想されます。しかしながら、期待利回りは引き続き低下しており、投資家の投資意欲は安定していることを示しています。海外の金利上昇や欧米の景気後退懸念を背景に、一部の投資家は選別的な投資姿勢を強めています。しかしながら、日銀が短期的に金融引き締めに踏み切る可能性は低いとみられ、2023年も日本の不動産への投資意欲は堅調に推移すると見込まれます。.
本レポートは https://www.cbre.com/insights/reports/japan-major-report-japan-market-outlook-2023
パンデミックは収束したものの、2022年はウクライナ紛争、それに続くエネルギー危機、そして金利上昇につながるインフレの継続など、依然として激動の年でした。世界的な景気後退の可能性は高いものの、日本経済は遅ればせながらの経済再開により、より好調に推移すると見込まれます。日本の投資家の大多数は依然として新たな投資機会を模索しており、2023年にはさらに多くの投資家が参入するでしょう。成熟した日本市場は、より多様な投資家層を歓迎し、市場の流動性と成長の可能性を高めるでしょう。.
本レポートは https://www.savills.co.jp/research_articles/167577/209392-0
アジア太平洋地域の主要オフィス市場は、一部の市場では需要が安定し、他の市場では供給が急増するなど、全体として回復力を示しています。また、インドの一部の都市では、需要と供給の両方が急増しています。.
COVID-19パンデミックの発生以来、アジア太平洋地域のオフィス市場は依然としてその回復力を示しています。2019年末以降、同地域の上位25市場全体で1億5,300万平方フィート（msf）のオフィススペースが吸収され、そのうち4,700万平方フィートは2022年の最初の9か月間に発生しました。実際、アジア太平洋地域はパンデミックの間、四半期連続で正味吸収がプラスを記録している唯一の地域となっています。.
大まかな見通しとしては、地域レベルでは微妙な差異は避けられないものの、この傾向は今後も続くと見込まれます。2022年の通年のオフィス需要は6,500万平方フィート（約150万平方メートル）に達すると予想され、これは2021年の6,300万平方フィート（約15万平方メートル）と同水準で、パンデミック発生時の最低水準である2020年を大きく上回ります。2023年には緩やかな改善が見込まれ、純吸収量は7,100万平方フィート（前年比9,100万平方フィート増）に達すると予測され、その後、2026年まで年間約5,100万平方フィート（約15万平方フィート）で安定成長します。これは堅調な需要を反映している一方で、パンデミック初期に遅延していたプロジェクトが再び勢いを取り戻し、供給が増加する時期に重なります。2022年の1億1,200万平方フィート（約112万平方フィート）の新規供給に続き、2023年にはさらに1億3,000万平方フィート（約130万平方フィート）の供給が見込まれ、2024年以降は1億平方フィート未満に減速します。必然的に、短期的には供給が需要を上回り、地域の空室率はさらに低下すると予測され、パンデミック前の12.5%から2023年には18%をわずかに上回るまで上昇し、その後は安定すると予想されます。.
ナイトフランクは、今後 1 年間にアジア太平洋地域の不動産所有者と使用者に影響を及ぼすいくつかの「全体像」の問題を考察します。.
2022年の世界のインフレ率は1996年以来の高水準に達しています。アジア太平洋地域のほとんどの中央銀行がインフレ抑制のために金融政策を強化するため、来年の成長率は必然的に鈍化するでしょう。金融当局は成長率とインフレ率の綱渡りに加え、FRBの利上げサイクルに追随せざるを得ないため、2023年にはこの地域の金利は数年ぶりの高水準に近づくでしょう。.
こうした継続的なストレス要因にもかかわらず、アジア太平洋地域は2023年も世界で最も急速に成長する地域であり続けると見込まれています。地域の大部分で成長の勢いが正常化し続けている一方で、新興の東南アジアやインドなどの国内志向の経済が、来年も地域全体の成長を支え続けると予測されています。.
そのため、ナイトフランクは、急速に変化する環境の中で入居者と投資家が戦略を見直す中で、この地域の不動産市場は移行期間を乗り切ると予想しています。.
インド、香港、中国、シンガポールの最新の業界および規制の動向を学びます。.
ハイライト:
インド
中国と香港
シンガポール
シンガポール経済は好調で、2022年には前年比3.8%の成長を遂げ、パンデミック前の平均年間成長率を上回ると予測されています。クッシュマン・アンド・ウェイクフィールドの最新のシンガポール市場展望2022年下半期レポートでは、世界的な不確実性の中で投資家が資産保全と分散化のための安全な避難先を求めるため、シンガポールの不動産市場全体は比較的堅調ですが成長は緩やかになると予想されています。.
本レポートは https://www.cushmanwakefield.com/en/singapore/insights/singapore-market-outlook-h2-2022
2022年9月、カントリー・ディレクターとしてロングライフ・パートナーズ・ジャパンに入社。東京を拠点とし、日本、アジア太平洋地域、そしてそれ以外における全ての業務と活動を監督する。金融業界で16年以上の経験を持ち、不動産とクレジット投資を専門とする。ロングライフ・パートナーズ入社以前は、農林中央金庫でポートフォリオ・マネージャー、センターポイント・デベロップメントでインベストメント・マネージャーを務めた。.
河合建武
マネージング・ディレクター
長寿パートナー
