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2025年上半期における最大のサプライズは、予想を上回る米国の貿易政策の転換でした。4月の最初のショックは、関税の引き下げや複数の貿易協定の締結を受けて沈静化しましたが、依然として不確実性が地域経済と企業心理の重しとなっています。このため、CBREはアジア太平洋地域の2025年のGDP成長率予測を4.11兆円から3.71兆円に下方修正しました。.

2025年上半期の米国金利は据え置かれましたが、多くのアジア太平洋諸国では、経済成長の鈍化を受けて金融政策がより緩和的な姿勢に転じました。この期間中、複数の中央銀行が予想以上に積極的な利下げを実施しました。日本では、7月に米国と関税に関する合意に達したことを受け、日本銀行（日銀）が年末までに利上げを再開する可能性があります。.

CBREは2025年通期の見通しを上方修正した 投資 韓国、日本、シンガポールなどの市場における堅調な投資家需要を背景に、10%から15%の成長が見込まれます。活発な資金調達活動と、ほとんどの市場におけるプラスの利回りスプレッドの拡大は、利回りパフォーマンスの乖離が続くものの、投資を継続的に支えると予想されます。.

オフィス 2025年第2四半期には、ほとんどの市場で問い合わせや意思決定の鈍化が報告され、景況感は軟化しました。しかし、景況感の安定化とオフィス復帰規制の厳格化を背景に、2025年下半期にはオフィス賃貸活動が活発化する可能性があります。CBREは、オフィス賃貸活動が2024年と同水準になると予想しています。.

CBREの 2025年 アジア太平洋 ロジスティクス 居住者調査 多くのテナントがポートフォリオの適正化とサプライチェーンの再構築を計画していることから、楽観的な見方は後退した。しかしながら、不動産オーナーの柔軟な姿勢、国内消費関連企業からの堅調な需要、そして中長期的な事業拡大を計画するテナントの需要に牽引され、物流施設の賃貸量は引き続き堅調に推移すると予想される。.

の中で 小売 不動産セクターでは、消費者心理の弱さと裁量的支出の抑制により、小売業者は2025年上半期の不動産計画に対してより慎重になっています。小売業者は主要な主要立地を強く選好するため、空室率は引き続き低下するものの、賃料の上昇ペースは緩やかなものにとどまるでしょう。.

ホテル ほとんどの市場で平均客室単価（ADR）は引き続き上昇しており、ホテル経営者が業績向上のために様々な価格設定と運営戦略を採用する中で、客室稼働率も向上しています。日本、韓国、ベトナム、インドは、通年で販売可能客室1室あたりの売上高（RevPAR）の実績を牽引すると予想されます。. 

シンガポールの産業用不動産セクターは 2025年第2四半期に回復力を発揮, 卸売、小売、運輸・倉庫といった貿易関連セクターの成長に支えられ、物件数は増加しました。しかし、新規供給の大幅な増加により空室率は上昇しました。.

主な洞察は次のとおりです。 

• JTC全産業用賃貸指数は19四半期連続の増加となり、2025年第2四半期は前四半期比0.7%増加し、第1四半期の0.5%から上昇した。.
• 賃料の伸びはすべてのセグメントでプラスで、複数ユーザー向けの工場とビジネスパークのセグメントが牽引しました。.
• 工業用ビルの占有率は新規竣工の影響を反映してわずかに減少し、88.8%となった。.
• 価格指数は前四半期比1.4%増加し、第1四半期の1.5%増加よりわずかに遅く、2015年第4四半期以来の最高レベルに達し、2020年第3四半期の底値から26.9%増加したことを示しています。.

概要 アジア太平洋地域全体の物流施設賃料は、テナントの慎重な姿勢とサプライチェーン戦略の変化により、2025年上半期に前年同期比0.4%とわずかに減少しました。全体的な減速にもかかわらず、インドとブリスベンでは力強い賃料上昇が見られましたが、中国のほとんどの市場では空室率の上昇と供給過剰による圧力が依然として続いています。.

• インド 製造業、3PL、電子商取引の需要に牽引され、この地域で賃料上昇率（+3.4%）をリードしました。.
• ブリスベン 前年比5%を超える賃料上昇を記録しましたが、空室率の上昇とインセンティブに直面しました。.
• 中国 供給過剰により賃料下落が続き、北京と上海の空室率は25%を超えた。.

2025 年下半期の見通しには、リース契約の減速、テナントに有利な条件の増加、地域全体で戦略的かつ回復力のある物流拠点への注目度の高まりなどが盛り込まれています。.