在本亞太地區報告涵蓋的 19 個市場中，有 11 個市場在 2024 年第一季經歷了資本化率的變化。.
亞洲市場維持穩定，沒有特定因素影響資本化率的波動。澳洲和紐西蘭引領了該地區的變化，所有受訪城市的資本化率均上升，尤其是在辦公大樓和工業地產領域。.
2024年第一季主要亮點
辦公區域
- 在澳大利亞，繼2023年交易量下降72%之後，2024年第一季的成交量仍然有限。截至目前，2024年第一季的銷售情況持續顯示資本化率正在走軟。.
- 儘管銷售交易活動有限，但由於部分優質辦公大樓租金上漲，曼谷辦公大樓市場的資本化率略有上升。.
- 北京辦公室需求顯著下降，導致全市空置率年增率達兩位數，目前為20.71兆套。整體交易目前主要由終端用戶主導，他們更重視物業的適用性和可負擔性，而非空置率和租金表現。投資者則因擔憂供應過剩和租金下降而保持謹慎，因此對資本化率的預期更高。.
- 預計雅加達新增辦公空間將更多地流向非中央商務區（CBD）區域，因為許多企業選擇優化現有辦公空間，而非擴張或搬遷。這主要是由於混合辦公模式的普及，該模式持續推高CBD辦公空間的租金和入住率。.
- 上海甲級辦公室市場租賃需求依然疲軟，導致租金面臨下行壓力。預計2024年供應高峰將進一步加劇租賃市場壓力，影響投資人信心，並推高資本化率。.
零售業
- 北京零售業展現穩定成長態勢。這一積極表現主要歸功於客流量增加和購物中心收入成長，尤其是在第一季春節假期期間。購物中心需要保持競爭力，打造特色鮮明的品牌形象，才能吸引消費者，在市場中實現永續發展。.
- 香港零售投資市場主要由終端用戶和本地投資者推動，資本化率保持穩定。租金表現整體良好。投資人對購買零售資產仍持謹慎態度，密切關注空置率。.
- 與去年相比，雅加達購物中心的客流量增加了15.1萬人次，達到20.1萬人次。一些現有品牌正在擴大業務，也有新品牌進入印尼市場。由於新購物中心的湧入導致市場競爭激烈，投資者仍然保持謹慎。.
- 春節假期期間旅遊業的強勁成長也帶動了上海零售業的發展。整體而言，第一季銷售和租賃需求表現良好。零售租賃活動和空間吸收情況需要一段時間才能反映在投資市場上，因此本季資本化率基本上保持穩定。.
工業部門
- 曼谷工業地產的倉儲設施和標準廠房銷售交易量出現成長。這主要得益於大量外商直接投資，這些投資主要面向汽車零件（包括電動車）和電子產品的大型用戶。另一方面，租賃市場保持穩定，未出現明顯的波動。.
- 目前北京工業市場受終端用戶需求的影響較大。週邊城市如天津、廊坊的租金水準下降、入住率上升，對北京工業市場造成了不利影響。各城市間為吸引租戶而展開的激烈競爭，導致需求從門戶城市轉移，進一步削弱了投資者對北京工業市場的信心。.
- 香港工業市場仍是眾多投資者的重點關注對象。 2024年前兩個月，香港工業進口（9.7%）和出口（16.6%）數據均呈現成長態勢，有助於維持工業市場資本化率的穩定。.
- 受上海大量新增物流供應的影響，投資人對第一季的投資熱情持續下降，導致投資情緒更加謹慎，工業地產資本化率上升。.
