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隨著 Amazon Web Services、Microsoft Azure、Google Cloud 和 Alibaba 陸續進軍當地市場，悉尼持續成為超大規模雲端服務的目的地，以爭取更多市場佔有率。亞馬遜網路服務 (Amazon Web Services)、微軟 Azure、Google Cloud 和阿里巴巴都持續進軍當地市場，以爭取更大的市場佔有率。每家公司都對當地大量正在檢視 IT 策略的中大型企業，以及許多從新南威爾斯州政府和 ATO 開始推行現代化計畫的政府和教育組織感到興趣。當每項服務都簽下新客戶時...

隨著 Amazon Web Services、Microsoft Azure、Google Cloud 和 Alibaba 陸續進軍當地市場，悉尼持續成為超大規模雲端服務的目的地，以爭取更多市場佔有率。亞馬遜網路服務 (Amazon Web Services)、微軟 Azure、Google Cloud 和阿里巴巴都持續進軍當地市場，以爭取更大的市場佔有率。每家公司都對當地大量正在檢視 IT 策略的中大型企業，以及許多從新南威爾斯州政府和 ATO 開始推行現代化計畫的政府和教育組織感到興趣。隨著每項服務都簽下新客戶，對於進一步本地能力的需求也持續增加，進而導致大規模的發展。.

AirTrunk 在大規模開發方面處於領先地位，SYD2 計劃於年底完工，SYD1 的第二階段也在認真規劃中。這些發展支持了公司在亞洲的持續增長，新加坡、香港和東京的廠址都在建設中。富士通最近宣佈將進一步擴建其悉尼西部廠區，明年初將再上線 20 兆瓦，而 Alpha DC Fund、NextDC、Macquarie 和 Digital Realty 也都在努力開發新的產能。.

到 2020 年為止，當地的投資收購市場一直保持平靜，儘管有關投資者尋找可收購資產的坊間報道不斷流傳。全國各地也有其他資產交易，Telstra 墨爾本地區園區的售後租回交易（A$4.17 百萬美元）是今年簽署的最大單一資產交易。在罕見的 30 年租期協助下，這次收購顯示出具有強大租用權的資料中心交易的潛力。綜合考量，悉尼仍是一個強勁且供應充足的市場，在未來幾年應可持續發展。.

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Tokyo is rapidly becoming a regional hub for hyperscale deployments, as the xScale joint venture between Equinix and GIC nears first phase completion and development continues from the Digital Realty/Mitsubishi Corporation partnership on their latest site. These developments have…

Tokyo is rapidly becoming a regional hub for hyperscale deployments, as the xScale joint venture between Equinix and GIC nears first phase completion and development continues from the Digital Realty/Mitsubishi Corporation partnership on their latest site.

These developments have now been joined by AirTrunk, who confirmed their long-rumored entry to the market with the 60 MW first phase of their new 300 MW TOK1 campus to be operational by the end of 2021. This site thus has the potential to be the highest capacity campus locally at full build-out and serves as a major confirmation of both market potential and specifically the rapidly developing data centre cluster at Inzai. This focus on larger deployments is predicated on the continued digital transformation of large local corporations, with major cloud services such as Google and Alibaba making recent inroads and additional supporting applications gaining wider availability. All this leads to continued positive growth throughout the local ecosystem.

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COVID-19 驅動資料需求成長

儘管地緣政治局勢持續不明朗，加上 COVID-19 疫情爆發，香港數據中心市場的活動依然紅火。在今年最大型的租賃交易中，美國數據中心房地產投資信託基金 Digital Realty 於七月初宣佈，同意租用位於葵涌建磚街 11 號新落成的專用數據中心，作為該營運商在香港的第二個設施。.

COVID-19 驅動資料需求成長

儘管地緣政治局勢持續不明朗，加上 COVID-19 疫情爆發，香港數據中心市場的活動依然紅火。在今年最大型的租賃交易中，美國數據中心房地產投資信託基金 Digital Realty 於七月初宣佈，同意租用位於葵涌建磚街 11 號新落成的專用數據中心，作為該營運商在香港的第二個設施。.

在香港爆發的第三波病毒疫情中，跨國公司暫停了返回辦公室的計劃，並要求員工在家工作。預計即使疫情過後，許多公司仍會繼續允許某種程度的遙距工作，從而加快企業在各方面的數碼化轉型步伐，並導致對雲端應用的需求激增。香港即將引進的 5G 技術也將帶動更多的數據使用，從而增加對機架空間的需求。有見及此，不少中國及國際營運商仍積極在香港尋找合適的租賃或投資機會。.

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The legal, tax and regulatory framework for investment funds is driven not just by the letter of the law but also by unwritten and commonly understood regulatory and tax customs. SEBI’s approach continues to move away from laissez-faire to one that is distinctively hands-on. For instance, SEBI prescribed the form of private placement memorandum to be used by alternative investment funds in early 2020. More recently, SEBI has prescribed minimum experience standards for key personnel and introduced statutory liabilities for investment committee members. The tax authorities, on the other hand, are becoming more aware of complex offshore fund structures and looking at innovative fund structures more carefully.

Whilst a majority of the global financial sponsors still choose to invest in India out of their flagship funds with limited or no specific allocation for India, there has been an increasing trend in the past few years to raise India focused pools of capital. These could be in the form of vanilla blind pools or quasi-fund structures such as investment platforms or managed accounts with financial sponsors (or increasingly with developers) investing in private equity, private debt, public equity and public debt.

This paper aims to assist global fund counsel and fund managers on India focused fund formation from a legal, tax, regulatory, commercial and strategic perspective.

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2020年4月30日，國家發展和改革委員會與證券監督管理委員會聯合發布了《關於設立中國基礎設施房地產投資信託基金（C-REITs）的規定》。該公告標誌著C-REITs正式進入中國市場。.

亞太房地產協會（APREA）一直積極支持中國房地產投資信託基金（REITs）的推出。 APREA憑藉著在國際REITs市場的經驗與見解，協助建構獨具特色的中國REITs監管架構。此外，APREA也致力於在全球推廣REITs知識，提升人們對REITs潛力的認知。.

為此，亞太房地產協會邀請了房地產投資信託基金（REITs）行業的關鍵人物分享他們對中國REITs發展潛力的看法。 《中國REITs手冊》是一本關於中國REITs的教育手冊，旨在幫助公眾、業內人士和投資者更好地了解中國REITs。手冊由亞太房地產協會與金杜律師事務所（中國）、畢馬威會計師事務所（中國）、高緯環球（中國）以及北京大學光華管理學院共同編寫。.

2020年4月30日，國家發展和改革委員會與證券監督管理委員會聯合發布了《關於設立中國基礎設施房地產投資信託基金（C-REITs）的規定》。該公告標誌著C-REITs正式進入中國市場。.

亞太房地產協會（APREA）一直積極支持中國房地產投資信託基金（REITs）的推出。 APREA憑藉著在國際REITs市場的經驗與見解，協助建構獨具特色的中國REITs監管架構。此外，APREA也致力於在全球推廣REITs知識，提升人們對REITs潛力的認知。.

為此，亞太房地產協會邀請了房地產投資信託基金（REITs）行業的關鍵人物分享他們對中國REITs發展潛力的看法。 《中國REITs手冊》是一本關於中國REITs的教育手冊，旨在幫助公眾、業內人士和投資者更好地了解中國REITs。手冊由亞太房地產協會與金杜律師事務所（中國）、畢馬威會計師事務所（中國）、高緯環球（中國）以及北京大學光華管理學院共同編寫。.

11月11日，亞太房地產投資協會（APREA）將在全球各地舉辦線上研討會。所有為該出版物撰稿的作者都將出席本次活動，並與觀眾分享更深入的內容。此外，APREA也邀請了一些房地產投資信託基金（REITs）領域的專業人士參與小組討論，以了解他們對中國REITs市場前景的看法。.

今天就加入我們，了解更多關於中國房地產投資信託基金（REITs）的資訊！

如需最新英文版出版物，請聯絡：
張文亮
APREA中国分会
電子郵件：allan.zhang@aprea.asia
電話：+86 131 2286 5700（微信）

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隨著今年4月30日國家發改委和證監會聯合發布的《關於推進基礎設施領域不動產投資信託基金（REITs）相關工作》的通知，開啟了中國公募REITs的新起點。

亞太房地產協會（APREA）一直積極協助推動中國REITs的發展，為中國提供國際REITs先進經驗，協助建立即具中國特色又具國際競爭力的REITs制度而努力。同時，協會一直積極參與REITs的教育和普及，讓更多的人認識REITs。

為此，協會有幸邀請國內全民REITs專家和知名學者共同撰寫了《中國REITs手冊》，該手冊作為一個持續更新的普及中國REITs的教育型手冊，為讓大眾、行業人員及投資者更好地理解中國REITs。本手冊由亞太房地產協會（APREA）、北京大學光華管理學院、金杜律師事務所（中國）、畢戴馬威（中國）、德梁行（中國）的專家、學者共同完成。

隨著今年4月30日國家發改委和證監會聯合發布的《關於推進基礎設施領域不動產投資信託基金（REITs）相關工作》的通知，開啟了中國公募REITs的新起點。

亞太房地產協會（APREA）一直積極協助推動中國REITs的發展，為中國提供國際REITs先進經驗，協助建立即具中國特色又具國際競爭力的REITs制度而努力。同時，協會一直積極參與REITs的教育和普及，讓更多的人認識REITs。

為此，協會有幸邀請國內全民REITs專家和知名學者共同撰寫了《中國REITs手冊》，該手冊作為一個持續更新的普及中國REITs的教育型手冊，為讓大眾、行業人員及投資者更好地理解中國REITs。本手冊由亞太房地產協會（APREA）、北京大學光華管理學院、金杜律師事務所（中國）、畢戴馬威（中國）、德梁行（中國）的專家、學者共同完成。

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請聯絡：

張文良

副總裁、中國區負責人

亞太房地產協會（APREA）

信箱：allan.zhang@aprea.asia

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在經歷了暗淡的9月之后，全球资本市场又迎来了疲软的10月。由于美国大选的不确定性、漫长的财政刺激政策谈判、加上欧洲疫情反弹，市场悲观情绪持续蔓延。

10月份，亞太地區gpr/aprea上市房地产综合指数呈负收益，其表现差于亞太股票指数。亞太股票市场之所以表现较好是得益于其包含了高权重的科技公司，亞太债券的良好表现也受益于此。

在經歷了暗淡的9月之后，全球资本市场又迎来了疲软的10月。由于美国大选的不确定性、漫长的财政刺激政策谈判、加上欧洲疫情反弹，市场悲观情绪持续蔓延。

10月份，亞太地區gpr/aprea上市房地产综合指数呈负收益，其表现差于亞太股票指数。亞太股票市场之所以表现较好是得益于其包含了高权重的科技公司，亞太债券的良好表现也受益于此。

與亞太上市房地产股票相似，10月份亞太REITs总收益也出现收缩，除了中国台湾地区以及那些具有中国大陆资产的REITs表现较好，其他市场都表现低迷。从REITs资产类别来看，其指数表现也呈负值，其中零售业REITs受到冲击最大，工业REITs则下跌幅度最小。

雖然GPR/APREA上市房地产和REITs指数在10月份经历了第二次的下滑，但种种迹象表明，市场将于第四季度好转。亚太股市对拜登当选总统做出了积极反应，同时，一系列进展顺利的疫苗研发也鼓舞了市场信心。

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繼 9 月份表現欠佳之後，10 月份亞太地區的資本市場再度疲弱。美國總統大選的不確定性、美國財政刺激談判的曠日持久，以及歐洲感染人數的回升，都助長了市場的看跌情緒。.

在國內，泰國股市因反政府抗議活動不斷升溫而下跌，如果抗議活動持續下去，很可能會破壞泰國的經濟復甦，泰國的主要股票基準下跌至六個多月以來的最低水平。泰國上市房地產和房地產投資信託基金的 GPR/APREA 總回報指標均出現雙位數收縮，在區域市場中跌幅最大。.

繼 9 月份表現欠佳之後，10 月份亞太地區的資本市場再度疲弱。美國總統大選的不確定性、美國財政刺激談判的曠日持久，以及歐洲感染人數的回升，都助長了市場的看跌情緒。.

在國內，泰國股市因反政府抗議活動不斷升溫而下跌，如果抗議活動持續下去，很可能會破壞泰國的經濟復甦，泰國的主要股票基準下跌至六個多月以來的最低水平。泰國上市房地產和房地產投資信託基金的 GPR/APREA 總回報指標均出現雙位數收縮，在區域市場中跌幅最大。.

上市房地產

GPR/APREA 上市房地產綜合指數於 10 月份錄得負回報，表現遜於區內股票市場，而區內股票 市場則受到重磅科技股及債券的支持。中國房地產股是區內的重磅股，由於房地產公司繼續面對政府新訂的債務比率上限的壓力，令中國房地產股收縮。然而，印尼股市一反區內趨勢，在勞工市場改革可促進經濟增長的樂觀預期下，錄得最大升幅。菲律賓的情緒也因感染個案減緩而復甦。.

房地產投資信託基金

10 月份亞太地區房地產投資信託基金的總回報率同樣萎縮。台灣與中國掛鈎的房地產投資信託基金是唯一保持正值的市場。各行業指數全面下跌，零售業受創最嚴重，而工業房地產投資信託基金則收縮最少。.

本月內，嘉德商業信託與嘉德商場信託合併完成，組成新實體 - 嘉德綜合商業信託。.

新加坡的房地產投資信託基金（REITs）在低利率的刺激下，加快了收購步伐，並在中央銀行允許的修訂資產負債限制下提高了債務能力，從上半年因禁售導致的經濟放緩中強勢復甦。市場報告顯示，S-REITs 宣佈的收購金額已達 S$73 億美元，而今年上半年則約為 S$14 億美元。這可能會使收購活動處於大流行前的水平，因為房地產投資信託基金仍專注於長期潛力，利用任何定價失調封鎖有吸引力的進入機會。.

該地區的房地產投資信託基金市場活動持續增加，並進行了大量的募資活動。在澳洲證券交易所上市的 Home Consortium Limited 正在為其分拆公司 Home Co Daily Needs REIT 的擬議首次公開募股尋求 $3 億澳元的資金。物流巨頭 ESR 也宣佈計劃在 12 月首次推出韓國房地產投資信託基金，目標是出售 3,753 億英鎊的股票，其中包括位於韓國最大城市首爾和釜山的物流投資組合。.

展望

雖然 GPR/APREA 上市房地產指數和房地產投資信託基金指數在十月份連續第二個月出現萎縮，但有跡象顯示第四季將出現拐點。拜登勝選令區內股市作出正面反應，而多個發展中疫苗的令人鼓舞業績亦提振市場氣氛。亞太地區的房地產市場仍有可能以強勁的勢頭結束本年度。.

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Japan’s economy passed over the business peak around the fall of 2018, entering a clear recession due to the consumption tax rate hike in the October 2019 and exacerbated by the impact of the spread of COVID-19 since February 2020. However, with May 2020 as the bottom, Japan’s economy is now headed toward recovery.

Amid the impacts of the spread of COVID-19, the for-sale/transaction market for real estate in Japan has already peaked. However, the balance of power between sellers and buyers in transactions has not shifted notably as of present, and the functions of a sound real estate transaction market have been maintained.

Looking at Japan’s real estate rental market, with June 2020 as the bottom, the market conditions of hotels and retail properties are heading toward recovery after an abrupt setback due to countermeasures against the spread of COVID-19.

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Colliers International, in its latest report titled “New Directions In Asia Pacific Logistics-Increasingly Varied Sector Requires Multiple Approaches” highlighted the positive outlook that lies ahead for Asia Pacific’s logistics market.

Across Asia Pacific, demand for logistics space has been supported by a long-run shift from physical to online retailing. COVID-19 has driven up e-commerce volumes sharply, while expansion in the cold chain sector and new infrastructure developments should boost demand further. Most investors and developers already see logistics warehouses as a core asset class.

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