APREA 會員房地產投資信託基金報告
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恭喜日本房地產投資信託基金（J-REITs）成立20週年！
作者：鳥居博
資深分析師，股票研究/房地產投資信託基金
SMBC Nikko Securities Inc.
2021年9月10日是日本房地產投資信託基金（J-REIT）市場誕生20週年紀念。 J-REIT市場於2001年9月10日正式誕生，當時日本建設基金（8951，NBF）和日本不動產（8952，JRE）在東京證券交易所上市。在外部環境不斷變化的背景下，J-REIT市場經歷了穩定、活躍和低迷的時期，並在努力解決市場未決問題的同時，穩步發展壯大。 2001年9月底，J-REIT市場總市值僅2,500億日圓（收購價值3,200億日圓），而到2021年8月底，市值已成長至17.6兆日圓（收購價值20.9兆日圓）。.
儘管市場表現有起有落，但收益（股息）穩定成長，從2001年9月10日至2021年8月底的20年間，總回報（含股息）為+416%，遠高於東證指數的+166%。我們認為，日本房地產投資信託基金（J-REIT）的收益規模（含複利）值得重新檢視。.
日本房地產投資信託基金（J-REITs）作為日本國內房地產的買家，發揮著至關重要的作用。 J-REITs市場的成長不僅重振了日本房地產市場，而且透過加強房地產交易和收益的資訊揭露，顯著提高了市場透明度。這為更廣泛的投資者提供了獲得J-REITs總回報的機會。我們期待未決問題的持續改進，以釋放市場進一步成長的潛力，並提升其市場地位。.
本報告回顧了過去20年日本房地產投資信託基金（J-REIT）市場的各個面向。我們也分析了過去20年影響J-REIT市場的20件重大事件，並根據J-REIT在過去20年中多項關鍵指標的表現對其進行排名。此外，我們也重點指出了J-REIT市場在未來10年需要解決的問題。.
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房地產投資信託基金：2022年成長的有利因素（Cohen & Steers）
2022 年，房地產投資信託基金 (REITs) 似乎已做好充分準備，將受益於持續的需求復甦、房地產的通膨對沖特性以及有吸引力的相對估值。.
重點總結：
- 我們認為，經濟走強應該會為多種類型的房地產提供良好的發展環境。.
- 儘管利率可能上升，但從歷史數據來看，房地產在通膨環境下表現良好。.
- 與股票相比，房地產投資信託基金（REITs）的估值仍然很有吸引力，這意味著它們還有成長空間。.
強勁的基本面支撐著房地產投資信託基金
2021 年，在財政和貨幣刺激、經濟重新開放和強勁的消費支出推動下，全球經濟復甦，這應該會為 2022 年全球房地產證券市場奠定堅實的基礎。.
儘管如此，供應鏈瓶頸和薪資上漲可能會抑制經濟成長，並持續推高通膨，從而導致利率上升。但儘管利率大幅上升可能在短期內擾亂市場，但經濟走向和就業成長對房地產投資信託基金（REITs）回報的影響往往大於利率上升。.
事實上，經濟擴張通常會帶動需求成長，進而推高入住率，使房東在提高租金方面擁有更大的議價能力。而租金上漲又有可能帶來更高的物業現金流、股利和物業價值。.
本報告原刊登於 https://www.cohenandsteers.com/insights/read/reits-forces-aligned-for-growth-in-2022
房地產投資信託基金（REITs）和基礎設施投資信託基金（InvITs）—印度城市化和基礎設施融資：全面洞察
房地產投資信託基金（REITs）和基礎設施投資信託基金（InvITs）在概念上類似於共同基金，它們都由發起人向機構和散戶投資者募集資金，然後投資於基礎設施或房地產項目。這些項目產生的收益會定期分配給基金份額持有人（至少90%的淨可分配現金流量（NDCF））。然而，與共同基金不同的是，它們也具有商業企業的特徵，因為它們也會發行債券，並透過受託人和投資經理積極參與項目，以實現基金份額持有人收益最大化。.
印度房地產投資信託基金（REITs）/基礎設施投資信託基金（InvITs）的興起和普及，對於資金稀缺的行業，例如基礎設施（公路、港口、鐵路等）、電力、房地產等，無疑是一個可喜的發展。在政府利好政策（例如，允許外國證券投資組合投資者投資）和長期投資前景的支持下，為了增加私人投資者的參與度，包括主權財富基金和退休基金在內的許多知名投資者正在持續增持此類資產。投資者可以從中獲得定期現金分紅、穩定的收益，而發起人則有機會擴大其資產規模。.
The Next Phase of Asia-Pacific REITs by Knight Frank
Following two decades of success and growth in some of its markets, what can we expect for Asia-Pacific REITs in the 2020s?
Following two decades of success and growth in some of its markets, what can we expect for Asia-Pacific REITs in the 2020s?
