思想引领

在亚太地区，非银行贷款机构向机构和私人客户提供融资的私人信贷已成为资本市场增长最快的领域之一。在房地产行业，它为差异化投资策略、极具吸引力的风险调整后收益以及银行贷款之外的可靠选择提供了可能。.

概括：

随着租户重新思考办公场所策略，该地区正经历着向高质量、创新和灵活性的显著转变。从符合ESG（环境、社会和治理）标准的建筑兴起，到专业需求集群的涌现，租户不再仅仅是租赁空间，他们正在塑造空间。. 

要点总结：

• 甲级写字楼增长：过去十年，亚太地区的甲级写字楼存量几乎翻了一番，达到 23 亿平方英尺。.
• 核心市场驱动因素：2/3 的需求由印度、东南亚和中国大陆的 17 个城市驱动。.
• 东南亚地区办公空间需求的三大驱动因素：IT-BPM、工程与制造以及银行、金融服务和保险（BFSI）。.

概括： 自我们首次发表文章以来，共同生活领域已经发生了巨大变化，从一个小众的住宿解决方案转变为一个公认的资产类别，吸引了不同的投资者，并为不断扩大的居民群体提供服务。.

随着该行业日趋成熟，我们将围绕可持续增长、监管框架和市场弹性等新出现的问题展开讨论。我们扩大了 2025 年的调查范围，邀请了 30 多位国内外利益相关者参与，以了解当前的情绪，并对这一快速发展的市场提出前瞻性见解。.

本报告综合了来自整个行业的匿名反馈意见，对新加坡不断变革的联合居住行业提供了全面的看法，为这个充满活力的领域中的老牌企业和那些探索新机遇的企业提供了宝贵的背景资料。.

概括： 世邦魏理仕最新发布的亚太租赁市场情绪指数显示，2025年第三季度大多数市场和行业的整体租赁情绪有所改善：

办公室： 随着贸易紧张局势缓解和办公场所出勤要求收紧，租户信心正在增强。除中国大陆以外，所有市场均报告租户咨询和考察量增加。整体扩张情绪主要由印度和北亚市场推动。与世邦魏理仕2025年亚太区办公楼租户调查结果一致，越来越多的租户要求办公楼地理位置优越，配套设施一流。.

零售业：全球贸易政策的明朗化增强了零售商的信心，除新加坡外，大多数市场的询价和实地考察活动均有所增加。印度和韩国强劲的需求为业主提高租金预期提供了基础。然而，不断上涨的运营成本促使零售商重新审视其门店组合，并评估是否需要搬迁业绩不佳的门店。.

工业与物流： 随着贸易前景趋于稳定，询价和实地考察活动日益增多，为潜在的复苏奠定了基础。包括印度和东南亚在内的增长型市场依然保持韧性，而日本和韩国的市场情绪也因供应压力缓解而走强。尽管需求有所回升，但由于租户在谈判中比房东拥有更强的议价能力，租金增长前景依然有限。.

由 Vistra Fund Solutions 和 APREA 联合制作

亚太地区的不动产市场充满潜力，但也存在运营、税收和监管方面的摩擦。这份独家报告揭示了最大的机遇在哪里，是什么阻碍了投资者，以及领先企业是如何应对复杂局面的。.

摩擦指数 2025》内页：

• 哪些亚太地区市场和资产类别正在吸引机构资本
• 投资者面临摩擦最多的领域及原因
• 领导者如何利用外包、人工智能和技术获得竞争优势
• 重新定义实物资产的趋势：ESG、人工智能和监管转变

印度正经历着剧烈的人口结构转变，这为养老行业带来了前所未有的机遇和严峻的挑战。预计到2050年，印度老年人口将从2024年的1.567亿增长至3.47亿，增幅超过一倍，占总人口的211万亿至3万亿。这一转变正推动养老市场蓬勃发展，目前该市场规模为1550亿印度卢比（约合18亿美元），预计到2030年将增长至6450亿印度卢比（约合77亿美元）。.

尽管增长势头良好，但印度养老市场仍严重供不应求，尚处于发展初期。与美国和澳大利亚等成熟市场超过6100万户的渗透率相比，印度养老市场渗透率仅为1.31万户，这意味着其市场潜力巨大，尚未得到充分开发。目前约2万套的供应量远低于预计到2030年227万户家庭的需求，凸显了这一快速发展行业对开发商、运营商和投资者而言蕴藏的巨大机遇。.

概括： 高力国际发布的《全球资本流动报告》（2025 年 9 月）强调，全球房地产投资活动保持谨慎但稳定的增长，尽管面临全球逆风，亚太地区仍保持领先地位。.

主要亮点包括：

• 新加坡、日本和香港位列全球十大跨境资本来源地之列。.
• 日本和澳大利亚仍然是全球主要资本目的地，反映出投资者持续的信心。.
• 办公和零售业引领着区域经济复苏，其中办公资产在交易量方面重新占据榜首。.
• 土地开发仍然占据主导地位，全球十大旅游目的地中有七个位于亚太地区。.

2025 年上半年，亚太地区大部分市场的房地产投资主要由国内投资者推动，而海外投资者对澳大利亚、印度、新加坡和香港等主要枢纽市场的兴趣依然浓厚。.

在较低的利率环境、温和的通胀和主要市场持续的经济增长的支持下，该地区的投资前景预计将在 2025 年及 2026 年保持稳定和韧性。.

主要见解：

• 办公楼仍然是首选资产类别，零售物业的增长速度正在加快。.
• 韩国、日本和澳大利亚贡献了近三分之二的投资额。.
• 投资者对数据中心、生命科学和学生公寓等另类资产类别的需求日益增长。.
• 本地投资者信心日益增强，凸显了整个地区的韧性。.

随着工作场所模式的不断变化，亚太地区的用房者正在加快办公场所的回归，并提升工作场所的体验。.

世邦魏理仕的《2025 年亚太地区写字楼租户调查报告》收集了近 300 名企业房地产高管的意见，其中突出强调了以下几点：

• 工作场所的有效性： 小房间不足（48%）和缺乏活力（35%）仍然是最大的挑战。调整工作站大小和办公桌共享比例有助于提高效率。.
• 更严格的考勤规定： 目前，82% 的用户会对违规行为承担后果（同比增加 16 个百分点），2025 年的写字楼利用率将有所提高。.
• 核心和质量偏好： 小型公司的发展欲望最为强烈。65%计划搬迁的租户更倾向于CBD核心区，但大部分供应都在非核心区域。.