思想引领

近年来，全球汽车行业面临着一系列挑战，包括供应链中断、向电动汽车的持续转型及其随后的销售放缓、不断变化的消费者需求；以及最近不断升级的地缘政治紧张局势和关税。.

其他障碍包括需要遵守 2030 年净零排放和可持续发展目标（对于继续生产汽油发动机汽车的制造商而言），以及与联网汽车和自动驾驶汽车等新技术相关的监管要求。.

劳动力短缺和技能差距扩大带来了进一步的挑战，因为汽车公司很难招聘到具备电动汽车技术、软件和数据分析等新兴热门技术技能的员工。.

在此背景下，亚太地区的许多汽车公司正在重组业务、裁员、开展并购活动和战略合作；这一过程不可避免地重塑了它们的商业地产需求。.

在不断变化的经济环境下，探索该地区实物资产格局的动态变化。该研究指出了周期性和结构性投资机会，并强调韧性、创新和可持续增长是投资者关注的重点。.

办公室 在印度、澳大利亚和日本等市场，租金增长前景更为乐观，因此可能提供颇具吸引力的切入点。靠近便利设施和公共交通的核心地段资产越来越受欢迎，租户对中心地段和分散地段的偏好差异也日益扩大。.

工业与物流 位于制造业租户需求潜力较高地区（例如东南亚和印度）的资产预计将表现优异。韩国的干货物流将继续吸引投资者的目光。电子商务的持续发展，也推动了快速发展市场对物流空间的需求。

尽管 零售 受全球贸易不确定性影响，市场需求较为保守，预计大多数市场的租金增长将在2025年和2026年继续保持。利好因素包括澳大利亚的人口增长和利率下调；日本和韩国强劲的游客数量抵消了国内消费放缓的影响；以及印度当地零售商强劲的租赁需求。

生活领域 尽管亚太地区此类资产规模有限，但需求仍在持续增长。建议投资者继续关注日本等成熟市场，这些市场的现金回报率依然诱人，空置率也保持在较低水平。其他选择包括在澳大利亚和香港特别行政区等供应严重短缺的市场开发或收购用于建造出租公寓或学生公寓的项目。

数据中心 人工智能将继续成为亚太地区投资者的主要投资选择之一。随着人工智能需求的不断增长，预计亚太地区大多数市场的供应将无法满足需求。随着运营商寻求资产再利用，日本、澳大利亚和韩国等一线市场将持续涌现投资机会，而东南亚新兴市场仍将提供开发合作机会。.

亚太地区经历了大量投资和基础设施建设的涌入，这得益于其庞大的市场规模、不断增长的出口和快速的城市化进程。.

这一趋势引出了一个重要问题：亚太地区办公需求的三大驱动因素是什么？

该信息图重点展示了亚太地区推动办公空间需求的关键行业。在印度，IT-BPM和银行金融业占办公空间总需求的46%。在中国大陆，金融和TMT行业贡献了28.4%。在东南亚，越南、新加坡、马来西亚、印度尼西亚和菲律宾等国家对办公空间的需求强劲，主要由IT-BPM、银行金融业和科技行业驱动。.

在亚太地区，非银行贷款机构向机构和私人客户提供融资的私人信贷已成为资本市场增长最快的领域之一。在房地产行业，它为差异化投资策略、极具吸引力的风险调整后收益以及银行贷款之外的可靠选择提供了可能。.

概括：

随着租户重新思考办公场所策略，该地区正经历着向高质量、创新和灵活性的显著转变。从符合ESG（环境、社会和治理）标准的建筑兴起，到专业需求集群的涌现，租户不再仅仅是租赁空间，他们正在塑造空间。. 

要点总结：

• 甲级写字楼增长：过去十年，亚太地区的甲级写字楼存量几乎翻了一番，达到 23 亿平方英尺。.
• 核心市场驱动因素：2/3 的需求由印度、东南亚和中国大陆的 17 个城市驱动。.
• 东南亚地区办公空间需求的三大驱动因素：IT-BPM、工程与制造以及银行、金融服务和保险（BFSI）。.

概括： 自我们首次发表文章以来，共同生活领域已经发生了巨大变化，从一个小众的住宿解决方案转变为一个公认的资产类别，吸引了不同的投资者，并为不断扩大的居民群体提供服务。.

随着该行业日趋成熟，我们将围绕可持续增长、监管框架和市场弹性等新出现的问题展开讨论。我们扩大了 2025 年的调查范围，邀请了 30 多位国内外利益相关者参与，以了解当前的情绪，并对这一快速发展的市场提出前瞻性见解。.

本报告综合了来自整个行业的匿名反馈意见，对新加坡不断变革的联合居住行业提供了全面的看法，为这个充满活力的领域中的老牌企业和那些探索新机遇的企业提供了宝贵的背景资料。.

概括： 世邦魏理仕最新发布的亚太租赁市场情绪指数显示，2025年第三季度大多数市场和行业的整体租赁情绪有所改善：

办公室： 随着贸易紧张局势缓解和办公场所出勤要求收紧，租户信心正在增强。除中国大陆以外，所有市场均报告租户咨询和考察量增加。整体扩张情绪主要由印度和北亚市场推动。与世邦魏理仕2025年亚太区办公楼租户调查结果一致，越来越多的租户要求办公楼地理位置优越，配套设施一流。.

零售业：全球贸易政策的明朗化增强了零售商的信心，除新加坡外，大多数市场的询价和实地考察活动均有所增加。印度和韩国强劲的需求为业主提高租金预期提供了基础。然而，不断上涨的运营成本促使零售商重新审视其门店组合，并评估是否需要搬迁业绩不佳的门店。.

工业与物流： 随着贸易前景趋于稳定，询价和实地考察活动日益增多，为潜在的复苏奠定了基础。包括印度和东南亚在内的增长型市场依然保持韧性，而日本和韩国的市场情绪也因供应压力缓解而走强。尽管需求有所回升，但由于租户在谈判中比房东拥有更强的议价能力，租金增长前景依然有限。.

由 Vistra Fund Solutions 和 APREA 联合制作

亚太地区的不动产市场充满潜力，但也存在运营、税收和监管方面的摩擦。这份独家报告揭示了最大的机遇在哪里，是什么阻碍了投资者，以及领先企业是如何应对复杂局面的。.

摩擦指数 2025》内页：

• 哪些亚太地区市场和资产类别正在吸引机构资本
• 投资者面临摩擦最多的领域及原因
• 领导者如何利用外包、人工智能和技术获得竞争优势
• 重新定义实物资产的趋势：ESG、人工智能和监管转变

印度正经历着剧烈的人口结构转变，这为养老行业带来了前所未有的机遇和严峻的挑战。预计到2050年，印度老年人口将从2024年的1.567亿增长至3.47亿，增幅超过一倍，占总人口的211万亿至3万亿。这一转变正推动养老市场蓬勃发展，目前该市场规模为1550亿印度卢比（约合18亿美元），预计到2030年将增长至6450亿印度卢比（约合77亿美元）。.

尽管增长势头良好，但印度养老市场仍严重供不应求，尚处于发展初期。与美国和澳大利亚等成熟市场超过6100万户的渗透率相比，印度养老市场渗透率仅为1.31万户，这意味着其市场潜力巨大，尚未得到充分开发。目前约2万套的供应量远低于预计到2030年227万户家庭的需求，凸显了这一快速发展行业对开发商、运营商和投资者而言蕴藏的巨大机遇。.

概括： 高力国际发布的《全球资本流动报告》（2025 年 9 月）强调，全球房地产投资活动保持谨慎但稳定的增长，尽管面临全球逆风，亚太地区仍保持领先地位。.

主要亮点包括：

• 新加坡、日本和香港位列全球十大跨境资本来源地之列。.
• 日本和澳大利亚仍然是全球主要资本目的地，反映出投资者持续的信心。.
• 办公和零售业引领着区域经济复苏，其中办公资产在交易量方面重新占据榜首。.
• 土地开发仍然占据主导地位，全球十大旅游目的地中有七个位于亚太地区。.