世界的な景気後退は避けられないと予想しています。重要な問題は、経済がどれだけ早く回復するかです。これは主にCOVID-19の封じ込め速度に左右されます。記録的な低水準にある債券利回りを背景に利回り代替手段へのニーズが高まっていること、そして株式市場が回復したとしても安定した資産クラスへの需要が高まることから、不動産市場全般は中期的に投資家から強い支持を得ると考えています。.
世界的な景気後退は避けられないと予想しています。重要な問題は、経済がどれだけ早く回復するかです。これは主にCOVID-19の封じ込め速度に左右されます。記録的な低水準にある債券利回りを背景に利回り代替手段へのニーズが高まっていること、そして株式市場が回復したとしても安定した資産クラスへの需要が高まることから、不動産市場全般は中期的に投資家から強い支持を得ると考えています。.
2020年の最初の数ヶ月は、新型コロナウイルスが世界経済と不動産市場に与える影響への懸念が支配的でした。歴史的に、投資家は不確実性が高まる時期には投資判断においてより慎重になる傾向があり、今年もアジア太平洋地域において例外ではありませんでした。しかし、Real Capital Analyticsのデータを詳しく分析すると、投資家のリスク回避姿勢は過去数ヶ月にわたって既に高まっていたことがわかります。.
商業用不動産の場合、買い手が市場に戻るために必要な価格下落は、2007年から2010年にかけて世界金融危機の際に見られたRCA CPPIの22%の低下ほど極端である必要はありません。2017年のマンハッタンのオフィス市場を考えてみましょう。入札者プールのトップは、 中国投資家は撤退した 買い手と売り手が底値が見えず戸惑う中、市場からオフィス物件が流出し、販売は急落した。しかし、キャップレートが20bps変動したことで、買い手は傍観者から抜け出すには十分だった。.
全球金融危機の後（2009 年以降）、資金の回収が開始され（内部収益率と倍数から見て）、以前よりも多額の資金が得られました。基金の成熟に伴って変化が生じる可能性があります。
政治的緊張の高まり、景気低迷、そして長引く新型コロナウイルス感染症（COVID-19）パンデミックの影響は、引き続き景況感に影響を与えています。オフィステナントは依然として慎重な姿勢を維持し、ダウンサイジングなどのコスト削減策を模索し続けました。その結果、2020年1月以降、ダウンサイジングと移転により月額賃料は30%減少しました。銀行・金融などの一部の業種では、オフィステナントが計画を保留しています。多国籍企業がグレードAオフィススペースを明け渡したという最近のニュースは、オフィスオーナーが直面する課題を浮き彫りにしました。.
• 中国の上場不動産株は反発し、2月は過去最高のパフォーマンスを記録しました。新型コロナウイルスの感染拡大抑制に向けた政府の前例のない取り組みが投資家の信頼感を高めています。追加の財政・金融刺激策により、消費者心理と企業心理が改善すると期待されます。.
• 市場のボラティリティが引き続き高まる中、REITを含む日本の上場不動産銘柄が最も大きな打撃を受けました。国際オリンピック委員会（IOC）は、新型コロナウイルス感染症（COVID-19）のパンデミックにより、2020年東京夏季オリンピックが延期され、2021年に延期される可能性が高いと発表しました。.
• マレーシアの上場不動産株は中規模・小規模市場の中で最高のパフォーマンスを示し、特にマレーシアのREITはアジア太平洋地域のREITを牽引しました。このパフォーマンスは、マハティール・モハマド首相の辞任に伴い、ムヒディン・ヤシン首相が就任したことを受けてのものです。.
2022年9月、カントリー・ディレクターとしてロングライフ・パートナーズ・ジャパンに入社。東京を拠点とし、日本、アジア太平洋地域、そしてそれ以外における全ての業務と活動を監督する。金融業界で16年以上の経験を持ち、不動産とクレジット投資を専門とする。ロングライフ・パートナーズ入社以前は、農林中央金庫でポートフォリオ・マネージャー、センターポイント・デベロップメントでインベストメント・マネージャーを務めた。.
河合建武
マネージング・ディレクター
長寿パートナー
