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Tokyo is rapidly becoming a regional hub for hyperscale deployments, as the xScale joint venture between Equinix and GIC nears first phase completion and development continues from the Digital Realty/Mitsubishi Corporation partnership on their latest site. These developments have…

Tokyo is rapidly becoming a regional hub for hyperscale deployments, as the xScale joint venture between Equinix and GIC nears first phase completion and development continues from the Digital Realty/Mitsubishi Corporation partnership on their latest site.

These developments have now been joined by AirTrunk, who confirmed their long-rumored entry to the market with the 60 MW first phase of their new 300 MW TOK1 campus to be operational by the end of 2021. This site thus has the potential to be the highest capacity campus locally at full build-out and serves as a major confirmation of both market potential and specifically the rapidly developing data centre cluster at Inzai. This focus on larger deployments is predicated on the continued digital transformation of large local corporations, with major cloud services such as Google and Alibaba making recent inroads and additional supporting applications gaining wider availability. All this leads to continued positive growth throughout the local ecosystem.

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COVID-19 データ需要の拡大を牽引

地政学的な不確実性やCOVID-19の流行が続いているにもかかわらず、香港のデータセンター市場の活況は依然として過熱している。今年最大級のリース取引として、米国を拠点とするデータセンターREITデジタル・リアルティは7月上旬、葵涌の金涌街11番地に新たに完成した専用データセンターを、香港で2番目の施設としてリースすることで合意したと発表した。.

COVID-19 データ需要の拡大を牽引

地政学的な不確実性やCOVID-19の流行が続いているにもかかわらず、香港のデータセンター市場の活況は依然として過熱している。今年最大級のリース取引として、米国を拠点とするデータセンターREITデジタル・リアルティは7月上旬、葵涌の金涌街11番地に新たに完成した専用データセンターを、香港で2番目の施設としてリースすることで合意したと発表した。.

香港で発生した第3波のウイルス感染では、多国籍企業がバックオフィス計画を中止し、社員に在宅勤務を要請した。パンデミックの余波を受けても、多くの企業がある程度のリモートワークを容認し続けることが予想され、その結果、あらゆる面で企業のデジタルトランスフォーメーションのペースが加速し、クラウド利用の需要が急増することになる。また、香港では5Gの導入が間近に迫っており、データ利用の拡大が見込まれる。これを反映し、中国や国際的な事業者の多くが、香港での適切なリースや投資の機会を積極的に探している。.

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The legal, tax and regulatory framework for investment funds is driven not just by the letter of the law but also by unwritten and commonly understood regulatory and tax customs. SEBI’s approach continues to move away from laissez-faire to one that is distinctively hands-on. For instance, SEBI prescribed the form of private placement memorandum to be used by alternative investment funds in early 2020. More recently, SEBI has prescribed minimum experience standards for key personnel and introduced statutory liabilities for investment committee members. The tax authorities, on the other hand, are becoming more aware of complex offshore fund structures and looking at innovative fund structures more carefully.

Whilst a majority of the global financial sponsors still choose to invest in India out of their flagship funds with limited or no specific allocation for India, there has been an increasing trend in the past few years to raise India focused pools of capital. These could be in the form of vanilla blind pools or quasi-fund structures such as investment platforms or managed accounts with financial sponsors (or increasingly with developers) investing in private equity, private debt, public equity and public debt.

This paper aims to assist global fund counsel and fund managers on India focused fund formation from a legal, tax, regulatory, commercial and strategic perspective.

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2020年4月30日、国家発展改革委員会と証券監督管理委員会は共同で「中国インフラ不動産投資信託（REIT）の設立に関する規則」を公表しました。この発表は、中国市場におけるC-REITの幕開けとなります。.

アジア太平洋不動産協会（APREA）は、中国におけるREITの立ち上げを積極的に支援してきました。APREAは、国際的なREIT市場からの知見と経験を活かし、中国独自のREIT規制枠組みの構築に貢献しています。さらに、APREAはREITに関する知識を世界的に普及させ、REITの可能性に対する認知度向上に努めています。.

この点に関し、APREAはREIT業界の主要関係者にC-REITの可能性に関する意見を共有していただくよう呼びかけました。「中国REITハンドブック」は、一般の人々、業界関係者、そして投資家が中国のREITをより深く理解するための、中国REITに関する教育マニュアルです。アジア太平洋不動産協会は、キング＆ウッド・マレソンズ（中国）、KPMG（中国）、クッシュマン・アンド・ウェイクフィールド（中国）、北京大学光華管理学院と共同でこのマニュアルを作成しました。.

2020年4月30日、国家発展改革委員会と証券監督管理委員会は共同で「中国インフラ不動産投資信託（REIT）の設立に関する規則」を公表しました。この発表は、中国市場におけるC-REITの幕開けとなります。.

アジア太平洋不動産協会（APREA）は、中国におけるREITの立ち上げを積極的に支援してきました。APREAは、国際的なREIT市場からの知見と経験を活かし、中国独自のREIT規制枠組みの構築に貢献しています。さらに、APREAはREITに関する知識を世界的に普及させ、REITの可能性に対する認知度向上に努めています。.

この点に関し、APREAはREIT業界の主要関係者にC-REITの可能性に関する意見を共有していただくよう呼びかけました。「中国REITハンドブック」は、一般の人々、業界関係者、そして投資家が中国のREITをより深く理解するための、中国REITに関する教育マニュアルです。アジア太平洋不動産協会は、キング＆ウッド・マレソンズ（中国）、KPMG（中国）、クッシュマン・アンド・ウェイクフィールド（中国）、北京大学光華管理学院と共同でこのマニュアルを作成しました。.

11月11日、APREAは世界中の読者の皆様に向けてオンラインウェビナーを開催します。このウェビナーには、出版物に寄稿したすべての著者が登壇し、より詳細な内容を聴衆と共有します。さらに、APREAは、中国市場におけるREITの将来性に関する見解を伺うため、REITのプロフェッショナルをパネルディスカッションに招待しました。.

今すぐご参加いただき、中国の不動産投資信託 (REIT) について詳しく学んでください。

最新の英語版出版物を入手するには、下記までご連絡ください。
アラン・チャン・ウェンリャン
APREA中国支部
メールアドレス：allan.zhang@aprea.asia
電話：+86 131 2286 5700（WeChat）

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今年4月30日、国家公開変更委任と承認会議が共同で発表する《推進ベースの設定分野不活動投信基金（REIT）評価点関連業務》の通知、中国公募REITsの新起航。

亚太房地产协会（APREA）も积极协助推动中国REITsの公開展、中国提供我们国际REITs先进经验、协助建立即同時に、REIT の教育と普及にも積極的に参加し、より多くの人が REIT を評価するよう努めています。

此语，协会有幸请到国内多知名REITs家和学者同撰書《中国REITs手册》，此手册は一持续更新的普及中国REITsの教育型手册，让大众，行业人员及投资者中国 REIT をより深く理解してください。本ハンドブックは、亚太房地产荏会（APREA）、北京大学光华管理学院、金杜律师事务所（中国）、毕马威（中国）、戴德梁行（中国）の業者、学者共同によって完成されました。

今年4月30日、国家公開変更委任と承認会議が共同で発表する《推進ベースの設定分野不活動投信基金（REIT）評価点関連業務》の通知、中国公募REITsの新起航。

亚太房地产协会（APREA）も积极协助推动中国REITsの公開展、中国提供我们国际REITs先进经验、协助建立即同時に、REIT の教育と普及にも積極的に参加し、より多くの人が REIT を評価するよう努めています。

此语，协会有幸请到国内多知名REITs家和学者同撰書《中国REITs手册》，此手册は一持续更新的普及中国REITsの教育型手册，让大众，行业人员及投资者中国 REIT をより深く理解してください。本ハンドブックは、亚太房地产荏会（APREA）、北京大学光华管理学院、金杜律师事务所（中国）、毕马威（中国）、戴德梁行（中国）の業者、学者共同によって完成されました。

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请联系：

张文良

副总裁、中国区负责人

亚太房地产协会（APREA）

内容：allan.zhang@aprea.asia

電話番号：+86 131 2286 5700（微信）

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薄暗くなった9か月後、ボールボール市は再び疲労の10か月を迎えた。米国の不確実性と長期にわたる財政刺激政策の影響で、ヨーロッパの疫病の反動により、市の悲観状況は続いている。

10 月、太股地区 GPR/APREA 上の市房では、太股票指数よりも優れた収益が得られ、太股票指数よりも良い結果が得られました。

薄暗くなった9か月後、ボールボール市は再び疲労の10か月を迎えた。米国の不確実性と長期にわたる財政刺激政策の影響で、ヨーロッパの疫病の反動により、市の悲観状況は続いている。

10 月、太股地区 GPR/APREA 上の市房では、太股票指数よりも優れた収益が得られ、太股票指数よりも良い結果が得られました。

亚太上市房地产股票同様、10月份份太REIT总收益也出现收缩、除了中国台湾地区及びこれらを有する中国大陆资产的REIT表现较好、 REIT の銘柄別に見ると、その指数関数的表れも同様であり、その中では零細 REIT が最大の下落を示し、工業 REIT が最小となっている。

それでも、GPR/APREA の市況指数と REIT 指数は 10 か月で 2 度目の下落を記録したが、さまざまな指標は、市況が 4 度目の好転を示していることを示している。市は今年、登録者に対して常に激しい反応を示しているが、同時に、申請中の一連のワクチン開発も市の心を揺さぶっている。

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この地域における資本市場は、9月の低迷に続き、10月も低調な月となりました。米国大統領選挙をめぐる不透明感、長期化する米国財政刺激策協議、そして欧州における感染者数の再増加が、弱気なセンチメントを助長しました。.

国内では、タイの株価は反政府デモの激化を受けて下落しました。このデモが長期化すれば、経済回復の足かせとなる可能性が高く、主要株価指標であるGPR/APREAは6ヶ月以上ぶりの安値に下落しました。タイの上場不動産およびREITのトータルリターン指標であるGPR/APREAは2桁の縮小となり、アジア市場の中で最大の下落率となりました。.

この地域における資本市場は、9月の低迷に続き、10月も低調な月となりました。米国大統領選挙をめぐる不透明感、長期化する米国財政刺激策協議、そして欧州における感染者数の再増加が、弱気なセンチメントを助長しました。.

国内では、タイの株価は反政府デモの激化を受けて下落しました。このデモが長期化すれば、経済回復の足かせとなる可能性が高く、主要株価指標であるGPR/APREAは6ヶ月以上ぶりの安値に下落しました。タイの上場不動産およびREITのトータルリターン指標であるGPR/APREAは2桁の縮小となり、アジア市場の中で最大の下落率となりました。.

上場不動産

GPR/APREA上場不動産総合指数は10月にマイナスのリターンを記録し、アジア太平洋地域の株式市場をアンダーパフォームしました。アジア太平洋地域の株式市場は、ハイテクセクターの銘柄や債券に支えられていました。アジア太平洋地域の主要銘柄である中国の不動産株は、不動産会社が政府の新たな債務比率上限の達成に向けて引き続き圧力にさらされていることから、下落しました。一方、インドネシアの株式は、労働市場改革が成長を押し上げるという楽観的な見方から、アジア太平洋地域のトレンドに逆行し、最大の上昇を記録しました。フィリピンでも、感染者数の鈍化を受けて景況感が回復しました。.

REIT

アジア太平洋地域のREITのトータルリターンも10月に同様に減少しました。台湾と中国関連のREITだけがプラス圏を維持しました。セクター指数は全般的にマイナスとなり、小売業が最も大きな打撃を受け、産業REITの下落幅は最も小さかったです。.

今月、CapitaLand Commercial TrustとCapitaLand Mall Trustの合併が完了し、新しい法人であるCapitaLand Integrated Commercial Trustが設立されました。.

シンガポールのREITは、低金利と、中央銀行が認めたレバレッジ制限の見直しによる債務返済能力の向上を背景に、今年上半期のロックダウンによる景気減速から力強く回復し、買収を加速させています。市場レポートによると、S-REITは73億シンガポールドル相当の買収を発表しており、これは今年上半期の約14億シンガポールドル相当の買収額を大幅に上回っています。REITは長期的な潜在力を重視し、価格変動を捉えて魅力的な参入機会を掴もうとしているため、買収活動はパンデミック前の水準に戻る可能性があります。.

地域のREIT市場は引き続き活発な活動を示し、大規模な資金調達活動が行われました。オーストラリア証券取引所（ASX）上場のホーム・コンソーシアム・リミテッドは、スピンオフ企業であるホーム・コー・デイリー・ニーズREITのIPOで1億4300万豪ドルの資金調達を目指しています。物流大手のESRも、12月に韓国でREITを設立する計画を発表しました。韓国最大の都市であるソウルと釜山の物流ポートフォリオを含む3,753億ウォンの株式売却を目指しています。.

見通し

GPR/APREA上場不動産指数とREIT指数は10月に2ヶ月連続で下落しましたが、第4四半期には反転の兆しが見えています。アジア地域の株式市場はバイデン氏の勝利に好感を抱くとともに、開発中の複数のワクチンの好結果もセンチメントを押し上げています。この地域の不動産市場は、依然として好調な足取りで年を終える可能性があります。.

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Japan’s economy passed over the business peak around the fall of 2018, entering a clear recession due to the consumption tax rate hike in the October 2019 and exacerbated by the impact of the spread of COVID-19 since February 2020. However, with May 2020 as the bottom, Japan’s economy is now headed toward recovery.

Amid the impacts of the spread of COVID-19, the for-sale/transaction market for real estate in Japan has already peaked. However, the balance of power between sellers and buyers in transactions has not shifted notably as of present, and the functions of a sound real estate transaction market have been maintained.

Looking at Japan’s real estate rental market, with June 2020 as the bottom, the market conditions of hotels and retail properties are heading toward recovery after an abrupt setback due to countermeasures against the spread of COVID-19.

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コリアーズ・インターナショナルは、最新のレポート「アジア太平洋物流の新たな方向性 - ますます多様化するセクターには多様なアプローチが必要」の中で、アジア太平洋の物流市場の今後の明るい見通しを強調した。.

アジア太平洋地域全体では、実店舗からオンライン小売への長期的なシフトが物流スペースの需要を支えてきました。COVID-19の影響でeコマースの取引量が急増する一方で、コールドチェーンセクターの拡大と新たなインフラ整備も需要をさらに押し上げると予想されます。多くの投資家やデベロッパーは、既に物流倉庫を中核的な資産クラスと見なしています。.

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ナイト・フランクは、「2020年第3四半期、シンガポールの住宅取引件数は需要の高まりにより回復」と題する最新レポートの中で、シンガポールの住宅市場の先行きに明るい見通しがあることを強調した。主な観点は以下の通り：

  • 2020年第3四半期**の非土地付き民間住宅（ECを除く）の価格は、景気後退懸念を覆し、第2四半期に0.4%上昇した後、横ばいの148.7で推移した。非土地付き住宅（ECを除く）の取引量は前四半期の2倍以上となり、2020年第3四半期*には5,895戸を記録した。.
  • 低金利と相まって、購入を先延ばしにしていた買い手のペントアップ需要が、ニーズに基づく買い手と、目先の価格上昇を懸念した買い手の双方から、販売の勢いを加速させた。.
  • 第3四半期は、新規分譲市場に続いて再販市場も回復した。流通市場では合計2,480戸が取引され、前四半期の758戸の3倍以上となった*。第2段階で対面による内覧が再開され、COVID-19の件数が減少したことで、オーナーが内覧を許可することに自信を深めたため、より多くの転売取引が完了した。.
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