このスターターガイドは、直接および間接の不動産投資家向けに、責任ある投資へのアプローチを簡潔にまとめたものです。投資プロセス、資産管理、そして資産保有者と投資運用会社の関係にESG課題を組み込むための選択肢を概説しています。.
不動産投資は、他の多くの資産クラスと比較して、2つの重要なESGに関する考慮事項を伴います。第一に、不動産は通常長期投資であるため、投資家、環境、そして社会に影響を与える重要なESG課題が顕在化するまでの時間がより長くなります。第二に、多くのESG課題は、異常気象、水ストレス、法規制、地域社会との関係など、地域レベルで顕在化します。不動産への直接投資は特定の地理的地域と密接に結びついているため、ESG課題を組み込むことは特に重要です。.
年金基金、政府系ファンド、保険会社、その他の機関投資家は、ポートフォリオ全体で融資による排出量を削減することを約束しています。.
MSCI ESG リサーチのこのガイドでは、資産所有者が気候変動への取り組みを行動に移すのに役立つ具体的な手順を概説しています。.
このガイドは、 https://www.msci.com/www/research-paper/implementing-net-zero-a-guide/03298099988
MSCI APAC ESGリサーチチームにとって、MSCIの2022年ESGトレンド注目レポートに記載されている以下の3つのトレンドは、APAC地域における大きな潜在的リスクと機会を示しているため、特に力強く、重要なものとして共感を呼びました。 石炭の難題：投資撤退の再考、コーヒー vs. ハンバーガー：生物多様性と食の未来、そして新たな「アマゾン効果」：企業によるネットゼロサプライチェーンの推進。.
このレポートでは、これら 3 つのトレンドをさらに深く探究し、基礎となる ESG 指標を詳しく調査し、最終的に ESG のトレンドセッターと見なされる企業グループを特定します。.
本レポートは https://www.msci.com/www/research-paper/esg-trendsetters-in-apac/03104342240
ESGに強い多国籍企業は、2030年までにネットゼロを達成するために、熾烈な競争を繰り広げています。責任ある企業市民であることは、地球環境だけでなく、収益にも繋がることを多くの人が認識しています。同時に、投資家は、排出量削減について口先だけでなく、定量化可能な解決策を実践する企業に資金を提供することに熱心です。そして、確実な解決策の一つは、グリーンエネルギーを活用した建物の電化です。.
排出量のかなりの割合が商業用不動産から発生しており、二酸化炭素とメタンガスは稼働中の職場からの典型的な副産物であることは、気候専門家によって十分に文書化されています。年間を通じてエアコンが必要な熱帯および亜熱帯気候、または日照時間が短い平日に暖房と照明を必要とする北方気候では、排出量が急増します。世界グリーンビルディング協会は2019年の報告書で、「世界の炭素排出量の39%は建築と建設によるもので、運用排出量（建物の冷暖房および照明に使用されるエネルギーによる）は28%を占めています。残りの11%は、建物のライフサイクル全体を通じて材料と建設プロセスに関連する組み込み炭素排出量、つまり「初期」炭素によるものです。このセクターを完全に脱炭素化するというWorldGBCのビジョンには、運用炭素排出量と組み込み炭素排出量の両方を排除することが必要です」と述べています。“
再生可能エネルギーの恩恵を企業が常に注視することで、従来は化石燃料を燃料としてきた既存の電力網への依存を断ち切ることに注力できるようになります。「当社の建物は、100%の再生可能エネルギー源で確実に電力を供給できます」と、不動産管理サービス部門のアジア太平洋地域サステナビリティ責任者であるリサ・ヒンデ氏は断言します。「多くの既存建物は現在、敷地内でガスを消費する設備を廃止し、開発戦略の一環として電化を進めています。これは、グリーンスタービルディングなどの業界の枠組みによって支えられており、電化は6つ星評価への唯一の道筋であるとされています。」.
アジア太平洋地域のほとんどの国では、タイの風力、フィリピンとインドネシアの地熱、ニュージーランドの水力など、一定の割合で持続可能なエネルギー源が導入されていますが、新興市場担当マネージングディレクターのリック・トーマス氏は、これらの国々の成熟度はそれぞれ異なると説明しています。「不動産業界は共通の評価システムを確立し、政府は電力供給の一部をグリーンエネルギーにすることを義務付けるか、政策として実施すべきです」とトーマス氏は提言します。「それは常に政策と感情、そして需要の組み合わせです。多国籍企業が5つ星または6つ星の評価を受けた建物を求めるなら、開発業者はそれを建設せざるを得ないでしょう。」“
リサは、再生可能エネルギーが送電網に占める割合が大きくなるにつれて、電力で稼働する建物は自然に脱炭素化するだろうと指摘しています。「私たちの報告システムは、この移行を認識できるように構築されています」と彼女は指摘します。「これにより、ネットゼロ目標を掲げる組織は、電力消費に関連するコスト削減を把握できるようになります。」オーストラリアでは、オーストラリア国立建築環境評価システム（NABERS）が最近、送電網における再生可能エネルギーの存在感の高まりを反映し、2025年と2030年の排出係数を変更すると発表しました。これにより、ガスシステムを維持している建物では、既存のNABERS評価を維持することがますます困難になるでしょう。.
NABERS によれば、現在 100% 電気の 4.5 つ星評価の建物は性能が向上しますが、50% ガスの建物は徐々に性能が低下します。.
これにより、グリーン ファイナンスへのアクセスやグリーン リース スケジュールに基づく義務の履行に影響が出る可能性があり、これらのカテゴリではガス システムを備えた建物は 100% 電気建物よりもリスクが高くなります。.
運用面では、リックは資産運用会社に対し、入居者の期待を上回るために一歩先を行くようアドバイスしています。「電力の大部分をグリーンエネルギー源から調達できる方法を明示した、確固としたグリーンプログラムを導入すべきです」と彼は述べています。.
グリーンエネルギー源による建物の電化は、普遍的なメリットをもたらします。気候変動対策として持続可能なエネルギー源がより広く採用されるようになるにつれ、今すぐこの取り組みに賛同する家主とテナントは、長期的に大きな利益を得ることができます。「これは単に魅力的な環境イニシアチブというだけではありません」とリックは言います。「この戦略は、適切な時期に実行されれば、ネットゼロ目標の達成、あるいはそれを上回る達成において、はるかに費用対効果の高いものになるでしょう。市場の力と連携し、テナントの需要を理解することで、家主はこのトレンドをポートフォリオにとって有利な投資戦略へと転換することができます。」“
コリアーズの顧客であるDOMAは、ディクソンにあるオーストラリア首都特別地域政府（ACT）向けの13,200平方メートルのオフィスビル（写真）を最近完成させました。これはキャンベラ初の完全電化HVACシステムです。同社はまた、新規オフィス開発の完全電化を推進しており、キャンベラとニューカッスルに2つのCLTオフィスビルを今年中に着工する予定です。「ガスシステムへの依存を断つことは、環境にとって最善の決定であり、当社のベストプラクティスの方針にも合致するだけでなく、将来の入居者が100%の再生可能電力で稼働する建物で業務を行うことへの期待を反映しています」と、DOMAの開発担当ゼネラルマネージャー、ギャビン・エドガー氏は述べています。.
ハインズは、建築環境における持続可能性の促進へのコミットメントを示すため、メルボルンの600コリンズ・ストリートにあるオフィス開発プロジェクトを、6つ星グリーンスター環境認証の一環として完全電化で実施します。「ESGと業界の二酸化炭素排出量の削減は、テナントにとっても投資家にとっても、現代の喫緊の課題です」と、メルボルンのハインズのディレクター兼シティヘッドであるサイモン・ナサ氏は述べています。「ハインズは、新規開発における脱炭素化において世界をリードしています。600コリンズ・ストリートは、持続可能な設計と建設の最前線に立ち、オーストラリアの業界にとって、次世代のオフィス空間が入居者と環境に利益をもたらすようにどのように運営されるかを示す好例となるでしょう。」’
この記事は元々 https://www.colliers.com/en-xa/news/e22-expert-talks-electrification-for-real-esg-impact
アリアンツ・リアル・エステートは、気候変動などのESG課題が世界中の不動産市場のファンダメンタルズにますます影響を与えていると考えています。そのため、アリアンツ・リアル・エステートは、投資プロセスからテナントとのやり取りに至るまで、ESGを事業に統合する必要があると考えています。.
この文書は、アリアンツ・リアルエステートのESGグループポリシーに基づき、投資アプローチにおけるビジネスプロセスにESGの配慮を統合するアプローチを概説しています。このポリシーは、株式、債券、直接保有、間接保有を問わず、投資活動のあらゆる分野に適用され、世界中のアリアンツ・リアルエステートのすべての支店および拠点で採用されています。アリアンツ・リアルエステートの経営委員会によって承認されたこのポリシーは、アリアンツ・クライメート・ソリューションズと共同で策定されましたが、アリアンツ・グループ内の他の事業体が管理する自社使用不動産には影響を与えません。このポリシーは、企業責任、特にESG基準をビジネスに統合するというアリアンツの包括的なアプローチに準拠しており、アリアンツ・グループの基準およびガバナンス記録に記録されています。.
コーエン・アンド・スティアーズの卓越した投資へのコミットメントは、継続的な改善の文化に基づいており、ESG統合へのアプローチもその一つです。コーエン・アンド・スティアーズは、独自の統合およびエンゲージメントのアプローチと、責任投資原則（PRI）で確立されたフレームワークを組み合わせることで、透明性の向上に役立ち、より一貫性があり魅力的なリスク調整後リターンを提供する能力を高めることができると考えています。.
このレポートは、 https://assets.cohenandsteers.com/assets/content/resources/insight/ESG-Evolving-Landscape_ES2050.pdf
CDLは、2022年版統合サステナビリティレポートにおいて、TCFD、SASB、CDSBといった世界的に認知されている様々な情報開示基準に基づき、ネットゼロに向けた脱炭素化の目標を達成するための削減戦略について述べています。また、イノベーションと建物の性能向上を推進し、インクルーシブなビジネス環境を創出し、持続可能なコミュニティを構築するという決意も表明しています。.
このレポートは、 https://www.cdlsustainability.com/pdf/CDL_ISR_2022.pdf
MSCIによる本稿は、ポートフォリオにおける気候リスクの測定と管理を目指す投資家にとって、気候変動とネットゼロへの移行がもたらす課題を検証しています。気候リスクを効果的に管理するには、その多面的な性質を明確に理解する必要があります。.
大まかに言えば、気候リスクは物理的リスクと移行リスクに分類でき、ミクロ経済とマクロ経済の両方の波及経路を通じて企業や投資家に影響を与える可能性があります。ネットゼロへの移行は、政策立案者の決定、グリーン技術の開発と経済的実現可能性、気候リスクとネットゼロ投資に対する投資家の姿勢、そして低炭素消費に対する消費者の感情など、多くの要因に左右されます。こうした状況と長期的な視点から、投資家は投資判断を行う際に高いレベルの不確実性に直面することになります。.
一つのアプローチは、将来を見据えたシナリオ分析を行うことです。この分析では、政策決定やグリーンテクノロジーの開発といった不確実性要因による様々な結果とその財務的影響を検証することができます。これは、TCFDなどの主要機関の支援を受け、気候リスク分析の標準的なツールになりつつあります。.
本稿では、MSCI気候バリュー・アット・リスク（気候VaR）指標を用いて、仮想ポートフォリオにおける気候リスクを検証し、その気候リスクを低減するための戦略をいくつか検討する。二つ目のアプローチとしては、株式リスクモデルに炭素排出係数を組み込むことで、排出量がポートフォリオのリターンに与える影響を定量化することが考えられる。.
投資判断において気候変動リスクを考慮する投資家が増えるにつれ、金融市場では炭素集約型投資から炭素効率の高い投資への資本配分が進む可能性があり、企業の排出プロファイルが株式リターンの体系的な推進力として浮上する可能性があります。気候リスク管理はまだ投資家の間で広く普及しておらず、規制によって完全に標準化されているわけでもありませんが、業界の動向はこの方向に向かっています。したがって、投資家は気候リスクの測定と管理に関する既存のアプローチを把握しておく必要があるかもしれません。.
本レポートは https://www.msci.com/www/research-paper/net-zero-alignment-managing/03147524351
MSCIのこの論文は、ESG報告のための基本原則とベストプラクティスを提示することを目指しています。 短い MSCIが世界20社以上の市場参加者と行った協議の結果に基づき、ポートフォリオレベルのポジションを分析します。また、資本コスト、株主の保有状況、エンゲージメント、規制など、このトピックに関する市場参加者の見解に影響を与えた関連事項についても考察します。.
ロング・ショート・ポートフォリオのESG報告における最も重要な原則は透明性です。透明性により、規制当局と顧客は共に、ポートフォリオのロング・サイドとショート・サイドの両方においてファンドが晒されているESGリスクと機会をより正確に評価できるようになります。ショート・ポジションの報告に関する投資家の見解の主な違いは、投資家が企業の現実世界への影響を評価しているかどうか、それともESGリスク／リターン指標のみに焦点を当てているかどうかでした。.
一般的に、アセットオーナー、アセットマネージャー、ヘッジファンドは、ESG透明性に関する報告はESGリスクエクスポージャーに関する報告とは異なるという点で一致しており、どちらも異なるESG投資報告の目的を達成する上で重要である。したがって、ロングショート・ポートフォリオにおいては、推奨される集計スキームに加えて、ロングとショートの両方のレッグについてESGと気候指標を個別に報告することが推奨される。これにより、二重評価と財務的重要性評価の両方において、ポートフォリオ集計報告の透明性と柔軟性が最大限に高まるためである。.
本レポートは https://www.msci.com/www/research-paper/esg-reporting-in-long-short/03136460396
気候変動の影響への関心が高まる中、意思決定者は気候関連情報の開示を緊急に求めています。シンガポール証券取引所（SGX）による気候関連報告の義務化、そして国際サステナビリティ基準審議会（ISSB）による待望のIFRSサステナビリティ開示基準案における気候関連開示の優先化は、この状況を改めて示しています。これらの提案はいずれも、気候関連財務情報開示タスクフォース（TCFD提言）の提言に基づいています。ISSBの提案には、サステナビリティ会計基準審議会（SSB）が策定した業種別開示要件も組み込まれています。.
このガイドは、シンガポール上場企業がSGXの気候変動報告要件を満たすための支援を目的としています。さらに、主要なステークホルダーグループからの強いシグナルを踏まえ、非上場企業であっても、ステークホルダーの期待に応えるのに十分な気候関連情報が提供されているかどうかを検討する必要があります。また、このガイドは、TCFD提言の自主的な導入にも役立ちます。.
このガイドでは、TCFD 勧告の採用方法に関する実践的なガイダンスを提供するために、さまざまな推奨開示事項をどのように満たすことができるかを示す、地域の先駆者や世界的な代表者からの模範的な開示を取り上げています。.
また、このガイドでは、先進的な導入者の学習体験についても取り上げており、その体験やその他の観察から得られた実用的な考慮事項も紹介されており、新規導入者の学習をさらにスムーズにします。.
このガイドは、シンガポール グリーン プラン 2030 をサポートするために、SGX、ISCA の持続可能性および気候変動委員会 (SCCC)、および SCCC 持続可能性エクセレンス小委員会の支援を受けて作成されました。.
2022年9月、カントリー・ディレクターとしてロングライフ・パートナーズ・ジャパンに入社。東京を拠点とし、日本、アジア太平洋地域、そしてそれ以外における全ての業務と活動を監督する。金融業界で16年以上の経験を持ち、不動産とクレジット投資を専門とする。ロングライフ・パートナーズ入社以前は、農林中央金庫でポートフォリオ・マネージャー、センターポイント・デベロップメントでインベストメント・マネージャーを務めた。.
河合建武
マネージング・ディレクター
長寿パートナー
