MSCIによる本稿は、ポートフォリオにおける気候リスクの測定と管理を目指す投資家にとって、気候変動とネットゼロへの移行がもたらす課題を検証しています。気候リスクを効果的に管理するには、その多面的な性質を明確に理解する必要があります。.
大まかに言えば、気候リスクは物理的リスクと移行リスクに分類でき、ミクロ経済とマクロ経済の両方の波及経路を通じて企業や投資家に影響を与える可能性があります。ネットゼロへの移行は、政策立案者の決定、グリーン技術の開発と経済的実現可能性、気候リスクとネットゼロ投資に対する投資家の姿勢、そして低炭素消費に対する消費者の感情など、多くの要因に左右されます。こうした状況と長期的な視点から、投資家は投資判断を行う際に高いレベルの不確実性に直面することになります。.
一つのアプローチは、将来を見据えたシナリオ分析を行うことです。この分析では、政策決定やグリーンテクノロジーの開発といった不確実性要因による様々な結果とその財務的影響を検証することができます。これは、TCFDなどの主要機関の支援を受け、気候リスク分析の標準的なツールになりつつあります。.
本稿では、MSCI気候バリュー・アット・リスク（気候VaR）指標を用いて、仮想ポートフォリオにおける気候リスクを検証し、その気候リスクを低減するための戦略をいくつか検討する。二つ目のアプローチとしては、株式リスクモデルに炭素排出係数を組み込むことで、排出量がポートフォリオのリターンに与える影響を定量化することが考えられる。.
投資判断において気候変動リスクを考慮する投資家が増えるにつれ、金融市場では炭素集約型投資から炭素効率の高い投資への資本配分が進む可能性があり、企業の排出プロファイルが株式リターンの体系的な推進力として浮上する可能性があります。気候リスク管理はまだ投資家の間で広く普及しておらず、規制によって完全に標準化されているわけでもありませんが、業界の動向はこの方向に向かっています。したがって、投資家は気候リスクの測定と管理に関する既存のアプローチを把握しておく必要があるかもしれません。.
本レポートは https://www.msci.com/www/research-paper/net-zero-alignment-managing/03147524351
