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聯準會6月將基準利率上調75個基點，至1.501-1.751，以應對通膨壓力。 5月份，通膨率一度達到8.61，創40多年來的新高。亞太地區的央行也紛紛效仿，澳洲、台灣、香港、印度和菲律賓等地均進行了升息。聯準會的鷹派立場加劇了人們對美國可能出現經濟衰退的擔憂，進一步擾亂了資本市場。 10年期美國公債殖利率一度突破31%，並在當月達到3.51的高峰後回落。由於美國通膨數據促使交易員加大對聯準會緊縮步伐的押注，美國公債殖利率曲線的關鍵部分也出現了倒掛。兩年期公債殖利率自4月以來首次升至10年期公債殖利率之上，而五年期公債殖利率較30年期公債殖利率飆升17個基點，創下20多年來的最大利差。因此，市場正在消化聯準會為全球最大經濟體實現軟著陸的努力可能失敗的風險。.

4月份，對通膨和經濟成長放緩的擔憂持續打壓資本市場。美國3月通膨率達到8.51兆盧比，創下1981年以來的最高水平，令人回想起聯準會主席保羅沃克時期利率接近201兆盧比的時代。不斷攀升的通膨壓力增加了進一步升息的可能性，市場因此承壓。美元在3月收在近20年來的高點附近。韓國和新加坡的貨幣當局也宣布了收緊貨幣政策的措施。在韓國做出升息決定之前，紐西蘭宣布了超出預期的50個基點升息，該地區更多央行紛紛提前宣布升息，以應對不斷飆升的通膨。近期上海因新冠疫情實施的封城措施也引發了人們對中國經濟成長前景以及全球供應鏈可能進一步中斷的擔憂。由於種種因素令全球經濟前景蒙上陰影，投資人在4月經歷了艱難的時期。 MSCI追蹤的亞太股市總回報率最終為負。然而，該地區的房地產股更好地應對了市場波動，跌幅較小，表現優於整體股市。.

以下是自2022年6月20日交易開始生效的再平衡結果：

• GPR/APREA 可投資 100 指數
• GPR/APREA 可投資房地產投資信託 100 指數
• GPR/APREA 綜合指數

GPR/APREA 綜合 REIT 指數 (以星號標示)

GPR/APREA 可投資 100 指數

內含物

排除項目

GPR/APREA 可投資房地產投資信託 100 指數

內含物

排除項目

GPR/APREA 綜合指數

內含物

排除項目
無

聯準會本月如期升息0.25個百分點，這是自2018年12月以來的首次升息，標誌著其逐步採取措施應對不斷攀升的通膨。然而，由於市場對升息預期已基本消化，該地區股市的焦點仍集中在烏克蘭衝突的後續影響。烏克蘭衝突導致能源和大宗商品價格上漲，加劇了通膨壓力，此外，國內局勢也令市場承壓。中國多個主要城市出現疫情反彈跡象，並導致封鎖措施，這也打壓了市場。儘管中國在經歷了漫長的監管整頓後，試圖提振私部門信心，顯示政府支持房地產和網路產業，提振了市場情緒，但該地區股市仍持續下跌，連續第三個月走低。 MSCI該地區股票總回報基準指數在第一季跌至接近6%，表現遜於該地區房地產板塊。.

在聯準會即將升息之際，亞太股市在2月繼續徘徊。然而，俄羅斯入侵烏克蘭的行動粉碎了投資者逢低買進的預期。衝突及其後的製裁加劇了拋售壓力，導致全球資本市場波動性上升。由於擔憂俄羅斯石油天然氣供應以及該地區農產品供應，能源價格和大宗商品價格飆升。通膨可能進一步走高，引發了人們對70年代滯脹的擔憂，這將拖累脆弱的疫情後復甦。 MSCI衡量的亞太股市報酬率轉為負值，投資人拋售了風險較高的資產。儘管通膨飆升，但債券市場收盤走勢平淡，因為鑑於聯準會決心穩定通膨預期，投資人仍對利率上升持謹慎態度。然而，這一事件凸顯了該地區房地產投資信託基金（REITs）的韌性，憑藉其防禦性優勢，REITs勉強實現了小幅上漲。.

由於市場預期通膨壓力上升、量化寬鬆政策可能逆轉以及利率走高，該地區市場在2022年伊始便處於下跌狀態。聯準會在今年的首次會議上表示，鑑於通膨率遠高於目標水準且勞動市場接近充分就業，升息很快就會成為可能。這意味著本輪週期的首次升息（25個基點）很可能會在3月的聯準會會議上啟動。資產購買規模也將在2月削減至100億美元，並在3月停止。分析師目前預計，聯準會將在今年剩餘時間的每次會議上至少升息25個基點，開啟更激進的緊縮週期。房地產投資信託基金（REITs）首當其沖地受到市場負面情緒的影響，1月的表現遜於債券和股票。.

以下是GPR/APREA指數系列的再平衡結果，這些結果將於以下日期生效： 2021年12月20日 (開始交易）：

• GPR/APREA 可投資 100 指數
• GPR/APREA 可投資房地產投資信託 100 指數
• GPR/APREA 綜合指數
• GPR/APREA 綜合 REIT 指數 (以星號標示) 

GPR/APREA 可投資 100 指數

內容

免責聲明

GPR/APREA 可投資房地產投資信託 100 指數

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GPR/APREA綜合指數 + GPR/APREA綜合REIT指數

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無

12 月 GPR/APREA 上市房地產市場的最後衝刺，使得全年總回報轉正，主要得益於澳洲和日本市場的表現。.

受強勁獲利預期提振，澳洲房地產股在2021年表現優異。由於通膨預計將維持在可控範圍內，該國央行目前沒有太大壓力將政策利率從歷史低點收緊。.

除中國股市外，該地區其他主要股指也紛紛上漲，中國股市則持續承壓。.

一系列資產出售凸顯了人們的擔憂，隨著開發商出售專案以償還債務，股權投資者將承擔大部分損失。.

然而，種種跡象表明，中國將放鬆對房地產行業的限制。為了抑制經濟下行壓力，央行在去年12月下調了銀行存款準備率。.

以下是GPR/APREA指數系列的再平衡結果，這些結果將於以下日期生效： 2021年12月20日 (開始交易）：

• GPR/APREA 可投資 100 指數
• GPR/APREA 可投資房地產投資信託 100 指數
• GPR/APREA 綜合指數
• GPR/APREA 綜合 REIT 指數 (以星號標示)

GPR/APREA 可投資 100 指數

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GPR/APREA 可投資房地產投資信託 100 指數

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GPR/APREA綜合指數 + GPR/APREA綜合REIT指數

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