思想引领

印度办公楼市场已达到一个重要的里程碑。 10亿平方英尺 2025年上半年，估值为 16.07万亿印度卢比（1870亿美元）, ，占 该国房地产市场的27%.

• 增长与价值印度现在是 全球第四大办公楼市场 按面积计算。班加罗尔、国家首都区和孟买大都会区合计占 72% 占办公楼总库存价值.
• 供需关系： 这 供需比已下降至0.41, 其中A级股票占 供应 53% 空置率仅为个位数，表明需求强劲。.
• 发展格局没有哪一家开发商的业务遍及全印度。办公楼开发在各个城市之间仍然不均衡，而且 住宅盈利能力正在削弱商业供应。.
• 改造机会： 关于 印度30%的办公楼已做好改造准备, 大多位于中央商务区和南部商业区。改造升级可以显著提高租金收入、入住率和资产价值。.
• 未来展望印度有望达到 20亿平方英尺 经过 2036–2041, 以及像以下这样的城市 海得拉巴和浦那 近年来引领股票增长。.

经济租金和新办公楼开发： 建筑成本上涨、地价攀升以及资产重新定价，促使投资者在规划新建办公楼项目时更加密切地关注理论租金。投资者正着眼于‘经济租金’，即衡量足以抵消开发成本的租金收入，并重新评估整个地区的办公楼开发项目。. 

区域差异：  过去五年，亚太地区大多数市场的经济租金均出现显著增长，其中澳大利亚增速最快。在亚洲，新加坡、首尔和北京的增长最为显著。.

推迟的新办公楼开发项目： 世邦魏理仕预计，由于投资者难以证明启动新项目的合理性，亚太地区的办公楼开发项目将继续推迟。这将限制中期内的供应量。因此，该地区的办公楼市场将调整以适应更加紧张的供需失衡，这将有助于租金增长与建筑和土地成本的变化保持一致。.

办公楼投资热点： 随着亚太地区大部分市场办公楼市场前景改善且价格处于周期顶部，预计投资者将继续瞄准现有物业的收购。澳大利亚、日本、印度和韩国等租赁前景强劲的市场将在2025年下半年吸引更多投资需求。.

在新加坡，尽管经营业绩随着新增供应而趋于正常化，但投资依然活跃；印尼酒店业绩喜忧参半，投资流动性仍然是一个挑战；越南旅游业的强劲增长提振了酒店业绩，并吸引了新的投资者。.

新加坡市场情绪依然乐观，但东西方市场状况存在差异；强劲的区域需求和国内消费支撑了日本稳健的租赁需求；澳大利亚的交易活动保持稳定，悉尼继续表现优异。.

受中国大陆新进入者涌入的影响，越南的租赁需求依然强劲；新加坡的零售商因预期消费放缓而谨慎扩张，租赁需求保持稳定；印度的租赁市场在年初低迷之后，在积极的国内消费支撑下有所改善。.

受大型私募股权交易推动，印度投资势头持续强劲；受重要交易和不良资产出售推动，香港特别行政区投资活动增强；受工业交易推动，随着市场情绪改善，台湾投资活动回暖。.

中国大陆的房东竞争加剧，租赁需求持续承压；澳大利亚的集中化和追求优质办公空间的趋势推动了租赁需求；优质办公空间的减少刺激了续租率的上升；中东地区办公空间供应紧张，促使租户积极重新审视房地产策略，从而产生了更多的预租需求。.

这份独家报告分析了亚洲五大房地产投资信托基金市场——日本、新加坡、中国大陆、中国香港和印度——涵盖财务业绩、监管框架和未来发展。.

主要亮点：

• 新兴市场增长：中国大陆房地产投资信托基金（C-REIT）市场首次跻身亚洲三大房地产投资信托基金市场之列，预计到2024年，其市值将增长85%。泰国、马来西亚和印度等其他新兴市场也分别报告了41%、21%和13%的市值增长。.
• 行业趋势：受人工智能技术进步和旅游业复苏的推动，数据中心和酒店类房地产投资信托基金（REITs）预计将继续保持领先地位。可持续发展和消费基础设施类REITs也日益受到关注，反映出人们对环境、社会和治理（ESG）意识的增强以及对技术驱动型资产的需求。.
• 业绩指标：各市场的股息收益率有所不同，其中香港房地产投资信托基金的平均收益率最高（8.3%），其次是新加坡（6.9%）和日本（5.4%）。然而，2024年的股价下跌影响了总回报。.
• 监管和结构性变化：新加坡简化了所有房地产投资信托基金（REITs）的杠杆率要求，在促进财务审慎的同时，也为增长提供了灵活性。印度推出了针对中小房地产投资信托基金（SM-REITs）的监管规定，为小型投资开辟了新的途径。

利用我们对这些动态市场的深刻洞察，保持领先优势。.

世邦魏理仕2025年亚太物流租户调查显示，受持续的地缘政治紧张局势和不断变化的全球贸易格局影响，租户普遍持谨慎乐观态度。尽管短期商业信心有所下降——尤其受到关税不确定性和监管挑战的影响——但长期扩张计划依然稳固。.

主要研究结果凸显了供应链多元化、外包增加以及转向轻资产战略以降低风险和控制成本的趋势。租户对新兴经济体表现出浓厚的兴趣，其中印度租户信心强劲，表现尤为突出；而中国大陆尽管出现企稳迹象，但仍持续面临供应过剩的问题。.