GPR/APREA 指数

概述

受中国政府对教育、互联网和房地产行业的监管打压，亚太股市7月份下跌近51000亿美元，抹去了今年以来的所有涨幅。MSCI追踪的科技股为主的总回报指数跌至去年11月以来的最低点。尽管房地产相关股票也未能幸免，但由于该地区地域分布更为多元化的房地产投资信托基金（REITs）支撑了房地产指数，其表现相对较好。此外，随着亚太地区感染病例的迅速增加，经济复苏前景蒙上阴影，下行风险也显著加剧。美联储维持利率接近零的决定已被市场基本消化，但由于缺乏明确的缩减债券购买规模的意愿，市场依然受到支撑，这表明在就业和通胀方面取得实质性进展之前，每月1200亿美元的购债规模将保持不变。.

上市房地产

7月份，亚太房地产市场整体大幅下跌，区域巨头中国股市两位数的跌幅拖累了整个市场。香港股市也未能幸免。由于亚太地区疫情反弹打击了市场情绪，来自澳大利亚和日本等其他主要市场的支撑作用也微乎其微。.

然而，印度股市逆势上涨，涨幅超过81万亿卢比。新冠肺炎病例持续下降、疫苗接种率上升以及限制措施的放松提振了印度股市的信心。疫情凸显了远程办公趋势下住房的重要性，导致购房者寻求升级住房，从而推高了公寓需求。此外，诸如《房地产监管法》（RERA）和《示范租赁法》等利好政策，以及多年来最低的住房贷款利率和部分邦的印花税减免，也推动了印度房地产股的上涨。.

房地产投资信托基金

亚太地区房地产投资信托基金（REITs）7月份上涨，GPR/APREA综合REIT指数延续涨势，连续第九个月上涨；该基准指数连续第二个月突破去年1月的高点。正如预期，疫情反弹推动工业板块再次强劲上涨，而零售板块则表现疲软。从区域来看，由于投资者持续寻求避险资产，工业和物流类REITs表现突出。.

整体而言，区域内大多数龙头股均录得上涨，其中新加坡领涨。新加坡疫苗接种率的快速提升，为政府逐步开放经济的计划提供了清晰的指引。然而，由于多个城市重新实施封锁，澳大利亚房地产投资信托基金（REITs）连续四个月的上涨势头戛然而止，导致该国REITs下跌。.

与此同时，菲利宾投资信托公司（Filinvest REIT Corp）即将成为菲律宾第三家上市的房地产投资信托基金（REIT），其首次公开募股（IPO）的最终认购价格定为每股7.00菲律宾比索。该股票预计将于8月中旬在菲律宾证券交易所上市。该地区仍有大量潜在的REIT上市项目，预计今年剩余时间内将有8至10家新公司上市。.

前景

随着基数效应逐渐减弱，亚太地区多个国家病例数的上升令区域经济前景黯淡。然而，在工业板块的支撑下，以及疫苗接种率逐步提高的市场（这将使逐步放宽限制措施更具可行性），房地产投资信托基金（REITs）依然保持韧性。由于长期国债收益率处于2月份以来的最低水平，市场目前更倾向于认为通胀飙升的可能性暂时降低。市场焦点显然已转向中国的政策风险以及快速变化的德尔塔变异株带来的威胁。鉴于经济复苏步履蹒跚，各国央行和美联储可能继续维持宽松的货币政策，投资者对高股息股票的兴趣将持续高涨。只要疫情持续蔓延，投资者也将继续寻求工业和物流板块的结构性投资机会。.

概述

6月中旬，美联储暗示可能收紧量化宽松政策，并可能在2023年前加息，引发股市暴跌。投资者对不断上升的通胀压力及其对货币政策的影响仍感到担忧。受美元走强的影响，该地区股市也出现下跌。此外，疫情反弹导致多个经济体政府重新实施限制措施，威胁到该地区的复苏势头，股市进一步走弱。然而，在宽松的货币政策环境和投资者在收益率低迷的市场环境下对高股息股票的持续兴趣支撑下，该地区的房地产股大多逆势上涨。.

上市房地产

尽管表现优于亚太地区股票，但6月份亚太地区非房地产投资信托基金（REIT）类房地产股依然表现疲软，GPR/APREA上市房地产综合指数勉强维持在正值区间。与5月份的情况类似，澳大利亚、香港和日本的涨幅勉强抵消了中国和新加坡等其他亚太地区主要市场的谨慎情绪。由于政策不确定性持续影响市场情绪，中国房地产股连续第三个月表现不佳。政策制定者采取措施限制信贷增长并加大市场干预力度。.

香港股市持续上涨，主要受物业销售和价格显著回升以及市场对旨在提振本地消费的电子消费券计划的乐观情绪推动。黑石集团以237亿港元收购港交所上市公司SOHO中国，也表明投资者兴趣持续高涨。印度股市同样走高，原因是该国央行继续维持利率在历史低位。.

房地产投资信托基金

GPR/APREA综合房地产投资信托指数6月份表现强劲，6月份及第二季度均跑赢区域股市。尽管疫情反弹可能刺激了投资者对避险型工业房地产投资信托基金（REITs）的兴趣，但此次上涨是普惠性的，就连风险偏好较高的板块也录得涨幅。日元走软也刺激了对日本房地产投资信托基金（J-REITs）的投资。此外，香港经济和边境最终重新开放的前景也支撑了香港房地产投资信托基金（REITs）的表现。.

中国首批房地产投资信托基金（REITs）在股市首秀表现强劲，开盘即上涨。这九只上市REITs——五只在上海，四只在深圳——吸引了众多中国散户投资者的关注。据报道，这九只REITs共募集资金超过300亿元人民币，其中散户认购额超额10倍。目前，中国REITs仅以基础设施资产为投资标的，并以基金份额的形式发行。但此次试行将受到密切关注，其成功与否最终可能为进一步放宽市场限制埋下伏笔。.

与此同时，菲律宾房地产投资信托基金（REIT）的发行计划仍在按计划进行。继菲利宾投资公司（Filinvest）计划于第三季度推出其REIT之后，该国最大的办公楼业主——美加世界（Megaworld）——正计划推出该国规模最大的REIT发行，拟募集高达273亿菲律宾比索。数据中心巨头数字房地产信托（Digital Realty Trust）也在考虑在新加坡发行股票，拟募集高达1000亿美元，最早可能在今年完成。此次股票发行将满足投资者对数据中心日益增长的兴趣。该地区不断扩张的REIT市场正持续快速发展，预计今年下半年将有多达10家新REIT上市。.

前景

尽管通胀压力将持续带来波动，但由于各国央行仍然意识到经济复苏远未确定，预计货币政策环境将保持宽松。投资者也选择继续关注长期投资。该地区各国目前正致力于提高疫苗接种率，这提高了经济加速重启的可能性。机构投资者对该地区商业地产的兴趣依然强劲，尤其是在门户市场，投资者被更优惠的入场价格前景所吸引，纷纷抢购交易。今年上半年，该地区的房地产投资信托基金（REITs）价格已接近9.0%，超过了股票价格，表明市场正逐步回归长期基本面。.

概述

       亚太股市5月份再次遇冷，由于物价上涨可能加剧，投资者仍然担心通胀上涨。同时，亚太地区许多国家，包括印度、日本和部分东南亚国家，也面临着新一轮疫情威胁。新加坡、台湾和越南的功绩，这也让投资者感到不安。亚太地区疫苗普及速度落后于全球，对疫情的担忧将导致迟缓的边境管制，从而推迟经济复苏。在各种因素的影响下，亚太地产股的表现逊于亚太股票和债券指数。

亚太房地产上市公司股票

        GPR/APREA上市房地产综合指数勉强维持在正值，澳大利亚、香港、日本即将开始盈利，勉强考虑中国和新加坡权重股的跌幅。在北京召开的会议后继进行的行为，中国地产股下跌。会议考虑通过采取房产税，以营养房地产投机，从而打击了市场信心。

        然而，由于投资者买入升值强劲的人民币，加上美联储承诺的货币宽松政策，香港股票连续两个月收高。尽管印度新冠感染病例位居全球第一，但地产公司印度牛市和游行集团的联合直接推动了印度股票本月斩获最高回报率。监管部门批准了这一并购，这也造就了又一家印度最大的上市房地产公司之一。

亚太房地产投资信托基金

      5月，GPR/APREA综合REIT指数创纪录地继续保持增长。然而，亚太地区大部分REIT市场表现并不如股票。唯独香港例外，回报率高达3%以上。从各个版块来看，主要地产板块收益表现新加坡工业REITs也位于地区内拖后腿的行列，因为政府加强了管制，以限制疫情感染人数的增加。尽管如此，新加坡工业REITs管理资产继续扩大规模，今年已公布超50亿新元的重大收购。

       亚太REIT市场也迎来了又一重大发展挑战。众人期待已久的中国公募REIT市场已拉开帷幕，两国监管部门已批准了批REITs，包含九只股票，预计基础设施项目将征缴300亿元人民币。然而，与其他市场不同，中国REITs目前只以基础设施为支撑。符合条件的设施资产不包括商业地产、商场或楼宇等。同时，顺丰REIT成功在香港交易所上市，成为香港第一支以物流为主的REIT。

        亚太地区的REITs并购活动也较为活跃。目前除日本境内对景顺日本办公REIT的争夺外，澳大利亚证交所上市的澳大利亚联合医疗地产信托也成为加拿大西北医疗地产信托和新加坡政府投资公司新加坡主权财富基金的竞相收购目标。

前景展望

        资源价格和通胀预期的上涨可能使政策来得更早，而通胀问题仍将是投资者的主要关注点。不过，在美联储评论称基于基数效应的价格大幅上涨是暂时性的之后，美国国债成本却在5月份有所回落。投资者认为即将达到顶峰，债券买入量减少，美联储还能承受更高的价格背景。在经济持续复苏之前的继续下，亚太REITs将受益于持续的低息环境，以及机构投资者对房地产的强劲需求。

概述

亚太股市5月份继续表现疲软，投资者持续关注不断上升的通胀压力，大宗商品价格飙升可能推高通胀。此外，包括印度、日本和东南亚部分地区在内的多个国家也出现了新一轮新冠肺炎疫情。新加坡、台湾和越南（这些地区在控制疫情方面最为成功）的病例激增也令投资者感到不安。疫苗接种速度落后于全球平均水平，加剧了人们对长期边境管制将延缓经济复苏的担忧。受此影响，亚太地区的房地产股表现逊于该地区的股票和债券指数。.

上市房地产

GPR/APREA上市房地产综合指数勉强维持在正值区间，澳大利亚、香港和日本的微幅上涨勉强抵消了中国和新加坡等其他区域巨头的跌幅。中国房地产股下跌，此前北京召开的一次会议考虑征收房产税以遏制房地产市场过度投机，令市场情绪承压。.

然而，由于投资者看好强势人民币以及美联储宽松的货币政策，香港股市连续第二个月收高。尽管印度疫情形势严峻，感染人数居全球之首，但由于Indiabulls Real Estate和Embassy Group的合并案进展顺利，印度股市依然取得了最高回报。该合并案已获得监管部门批准，合并后将诞生印度最大的上市房地产公司之一。.

房地产投资信托基金

GPR/APREA综合REIT指数在5月份继续保持上涨势头。然而，亚太地区大多数REIT市场表现逊于股票市场。香港市场是个例外，收益率最高，略高于310亿至3万亿美元。从行业板块来看，主要房地产板块的涨幅也较为平淡。由于新加坡加强了防控措施以应对感染病例的增加，新加坡REITs在亚太地区表现不佳。尽管如此，新加坡工业REITs的管理资产规模仍在持续增长，今年已宣布的重大收购案价值超过10亿至4万亿美元。.

该地区的房地产投资信托基金（REITs）市场也迎来了一项重大进展。中国期待已久的公开上市REITs市场正式启动，监管机构批准了首批REITs，包括9只股票，预计将募集300亿元人民币用于基础设施项目。然而，与其他市场不同，中国REITs目前仅以基础设施为基础资产。目前，符合条件的标的资产不包括购物中心或写字楼等商业地产。与此同时，香港迎来了首只专注于物流领域的REITs上市，顺丰房地产投资信托基金（SF REIT）在香港联交所成功上市。.

该地区房地产投资信托基金（REIT）领域的并购活动也日益活跃。除了目前日本Invesco Office J-REIT的收购战之外，在澳大利亚证券交易所上市的澳大利亚Unity Healthcare Property Trust也成为加拿大NorthWest Healthcare Properties REIT和新加坡主权财富基金GIC的收购目标。.

前景

随着资源价格上涨和运输成本攀升，提前加息的可能性增加，通胀仍将是投资者关注的焦点。然而，在美联储表示此类源于基数效应的价格飙升只是暂时的之后，5月份美国国债收益率有所回落。投资者普遍认为，美联储会在加息和缩减债券购买规模之前容忍更高的价格。在经济持续复苏的背景下，亚太地区的房地产投资信托基金（REITs）将继续受益于持续的低利率环境以及机构投资者对房地产投资的强劲需求。.

概述

新一波的疫情浪潮，尤其是在亚洲，也促使投资者转向避险资产，导致4月份10年期国债短暂跌至一个多月来的美联储在本月底的定期会议上决定维持利率不变。尽管经济正在复苏，美联储仍然坚持在未来短期内，将继续支持高度广泛的货币政策。亚太股票市场反应乐观，继上月下跌后，摩根士丹利亚太股价指数已重回正值。

亚太房地产上市公司股票

GPR/APREA上市房地产综合指数仍呈正值，但由于中国和日本权重股的下跌，综合指数涨幅并不显着。，中国股市跌幅最大，因此数据房产价格持续上涨，投资者担心监管将施加更大的压力。中国城市许多3月新房房价显示都已达到过去7个月来的最高点。距离奥运会结束三个月来，日本宣布进入第三轮紧急状态，以阻断疫情发展，这也打击了日本国内的市场信心。

亚太房地产投资信托基金

亚太市场大部分表现良好，GPR/APREA综合房地产投资信托指数延续了2个月以来的势涨，本月月底收高。亚太REITs连续第二个月跑赢股票。

其中，日本REITs引领资本上涨，保持2020年11月以来的连胜势头，因为机构对日本房地产资产的兴趣增加，从而推动了REITs的表现。喜达屋拟计划收购日本景顺资产管理公司的REIT，初始溢价即价格超10%。预期未来报价将上涨，投资者竞相抬价抢购。此外，日本央行承诺每年继续拨出高达1800亿日元的资金购买日本REITs。低利率和对经济复苏的预期也给澳大利亚市场带来了信心，收益上涨。

与此同时，巴基斯坦证券与交易委员会，即该国的市场监管机构，正在逐步放松对REIT的监管，取消对提供竣工证明文件的后续要求，该要求被许多投资者认为阻碍了REIT的发展。继2015年上市首支REIT后，这个南亚国家尚未推出任何新的REIT。

亚太REITs行业正呈现持续价值扩张。中国最大的快递供应商顺丰控股有限公司，计划将三个总计61亿港币的物流中心纳入在香港上市的离岸REIT中。顺丰已于4月向香港交易所提供了顺丰REIT的上市。申请地产和管理公司丰树投资也计划在新加坡上市学生住房类REIT，预计近期能增约10亿新元。

前景展望

疫情爆发已一年有余，亚太REITs已逆转颓势，超过了去年1月份疫情爆发前的最高点。不过，在收益方面仍然优于亚太股票。

尽管如此，后时代的经济复苏仍将逐步提速，这将对亚太REITs带来积极影响。在当前的低利率环境下，机构投资者对房产资产的兴趣不减，而在他们的带动下，商业房地产市场也更加活跃，预计这也将有利于REITs的估值。

概述

今年第一季度通胀交易迅速上涨后，由于美国首次申请失业救济人数意外激增，通胀交易一度停滞。新冠疫情的再次爆发，尤其是在亚洲，也引发了避险情绪，导致10年期美国国债收益率在4月份一度跌至一个多月以来的最低点。美联储在月底的例行会议上维持利率不变。尽管经济正在复苏，但美联储重申，在可预见的未来，高度宽松的货币政策仍将继续。该地区股市对此反应乐观，MSCI区域股票指数在经历了上个月的下跌后重回正值区间。.

上市房地产

尽管GPR/APREA上市房地产综合指数仍保持上涨，但涨幅总体温和，主要受中国和日本等区域巨头股市下跌的影响。中国股市跌幅最大，此前数据显示房价持续上涨，投资者仍对监管压力保持谨慎。3月份新房价格涨幅创七个月来新高，且涨幅出现在更多城市。日本为应对奥运会前三个月的疫情，宣布第三次进入紧急状态，此举打击了该国市场情绪。.

房地产投资信托基金

受大多数市场表现积极的支撑，GPR/APREA综合REIT指数本月收高，延续了2月份以来的上涨势头。该地区的REITs连续第二个月跑赢股票。.

日本房地产投资信托基金（J-REITs）领涨该地区，自2020年11月以来持续走强，机构投资者对日本房地产资产的兴趣日益浓厚，推动了其业绩增长。喜达屋资本提出收购景顺日本办公房地产投资信托基金（Invesco Office J-REIT）的方案，其初始报价对该REIT的估值溢价超过1013万亿日元。由于预期后续会有更高的报价，投资者迅速推高了该股股价。此外，日本央行维持了每年购买J-REITs至多1800亿日元的承诺。在澳大利亚，低利率和对经济复苏的预期支撑了市场乐观情绪，推动了股市上涨。.

与此同时，巴基斯坦证券交易委员会（SEPC）正致力于放宽房地产投资信托基金（REITs）的监管规定，取消强制性的建筑竣工证书要求，此前许多投资者认为这是一项障碍。自2015年巴基斯坦唯一一家REITs上市以来，该国一直没有出现新的REITs。.

该地区的房地产投资信托基金（REIT）市场持续扩张。中国最大的上市快递公司顺丰控股计划将价值14万亿港元的三座物流中心注入一家将在香港上市的离岸房地产投资信托基金。顺丰房地产投资信托基金的上市申请已于4月提交至香港交易所。房地产开发商及管理公司丰树投资也在考虑在新加坡上市一家学生公寓房地产投资信托基金，预计募集资金约14万亿新元。.

前景

疫情爆发一年多以来，亚太地区的房地产投资信托基金（REITs）已收复失地，并超过了去年1月创下的疫情前高点。然而，它们的收益率仍然落后于亚太股票市场。.

展望未来，新冠疫情在该地区再次爆发以及持续的通胀压力仍然令市场前景蒙上阴影。不过，疫情后的经济复苏可能会逐步加快，这对该地区的房地产投资信托基金（REITs）而言应是利好消息。在当前低利率环境下，机构投资者对房地产资产的兴趣持续高涨，带动商业地产市场活动增加，预计这将支撑REITs的估值。.

概述

       全球债券市场2021年开局惨淡，一季度投资者因此跌至2016年第四季度以来的最低点，同时，美国10年期国债基准上涨超80个基点。由于债券利率在三月一路攀升，达一年来最高水平，在疫情爆发前，任何跌势都不会持续太久。这主要得益于亚太股票市场投资者对估值过高的担忧。

       从疫情中夺取最多的科技股在此次引发售股浪潮中首当其冲，尤其是受到中国股市在国内的反措施垄断影响。而投资基金Archegos Capital的崩盘也让金融股感到紧张，使得该股市下跌亿的资金。这也让亚太地产股指数总体股票基准。

亚太房地产上市公司股票

        GPR/APREA综合上市房地产指数反弹1.8%，其中，澳大利亚地产股在合订预期的推动下，在亚太地区的增长中处于领先地位。澳大利亚经济在2020年最后一个季度的GDP增长预期，随着调控放宽，住宅价格也持续上涨。日本股票的表现也随之大盘，主要得益于其最大的恐慌，以及防疫放松措施对市场信心的提升。同时，中国股市的涨幅受到限制，前期支持政策力度将缩小，有初步显示中国经济复苏正在进一步提速。

       继合并办公和零售REITs之后，凯德集团紧接着又宣布一项企业重组计划，将其开发部门封闭，将其投资管理部门独立为专门的基金管理和创收业务。作为一家独立上市的公司，凯德投资管理将成为亚洲资产管理规模最大的房地产投资管理公司，以及全球第三大上市房地产投资管理公司，创立布鲁克菲尔德资产管理与百仕通。

亚太房地产投资信托基金

       亚太REITs三月份上涨1.9%，地区主要市场普遍上行。除澳大利亚信心和工业信托表现强劲外，日本REITs也凭借其住宅REITs表现强劲，使得该版块在3月份亚太地区最高回报率。由于缺乏推动收益增长的规模，零售和酒店业失去增长势头。

        与此同时，在房地产恐慌Filinvest向防疫证券交易所有关部门注册募股后，不到一年，防疫已准备推出其支REIT。该REIT第三主要由Filinvest发展的某商业区业务流程办公资产组成，如果允许超额配售，则此次爆发预计能募集149亿比索。

        自去年底以来，投资逐步恢复活力，新加坡上市REITs重新积极寻找投资边境资产的机会，并于今年第一季度完成25亿美元的交易量，收购总额赶超去年。与此同时，丰树物流信托首次进军印度，以大约8440万新元的价格收购了位于普纳的仓库。腾飞REIT筹集了最大的边境资产，贡献超17亿美元，其中包括腾飞REIT在欧洲收购的首个数据中心。

前景展望

       在疫情爆发一年后，亚太地产股已从三月低潮中强势反弹。但亚太房地产投资信托基金表现显着带动大盘房地产指数，为投资者带来接近38%的回报率，尽管仍落后于亚太股市。

       由于基数效应放大预期，短期内经济前景仍存在不确定性。再加上由于变量病毒导致病例数量激增，无疑也为未来增加了更多的不确定性。供给必然和大宗商品价格上涨将着持续不平衡，甚至是面对经济复苏的混乱，投资者将继续债券上涨和政策收紧带来的影响。

         然而，亚太REITs所提供的差距仍然可观，在一些发达市场通常能接近200个基点，甚至更高。随着经济活动常态化，持续的通货再膨胀贸易或与全球经济复苏同步保持一致。REITs无疑将在这一背景下进一步增长。如果在经济小区回升的前提下，压力卷土重来，那么就需要权衡彼此间的利弊。

概述

2021年伊始，全球债券市场遭遇重创，经历了自2016年第四季度以来投资者最糟糕的季度之一，10年期美国国债基准收益率飙升超过80个基点。然而，任何回调都昙花一现，债券收益率在3月份继续攀升，并在疫情爆发前达到一年多来的最高水平。收益率的飙升也给该地区的股市带来了压力，投资者对过高的估值感到担忧。.

疫情期间受益最大的科技股遭遇了抛售潮，这在很大程度上得益于中国政府对其本土反垄断行为的打击。此外，投资基金Archegos Capital的倒闭也令金融股受到冲击，该板块面临数十亿美元的损失。这推高了该地区房地产股的表现，使其超越了整体股票指数。.

上市房地产

GPR/APREA上市房地产综合指数回报率为1.8%，其中澳大利亚房地产股领涨该地区，主要得益于其捆绑式信托基金的强劲表现。随着限制措施的放松，澳大利亚经济在2020年第四季度公布了超出预期的GDP增长，住宅价格也持续上涨。日本股市也表现出色，这主要得益于其大型开发商的强劲表现，而紧急措施的解除提振了市场情绪。与此同时，由于投资者预期政策支持力度将会减弱，且经济复苏迹象进一步增强，中国股市涨幅受到限制。.

继办公楼和零售房地产投资信托基金合并之后，凯德集团宣布进行公司重组，将其开发部门私有化，并将其投资管理部门剥离出来，使其成为一家专注于基金管理和费用收入的纯粹业务公司。这家独立上市的公司——凯德投资管理有限公司——将成为亚洲最大的房地产投资管理公司（按资产管理规模计算），并位列全球第三大上市房地产投资管理公司，仅次于布鲁克菲尔德资产管理公司和黑石集团。.

房地产投资信托基金

亚太地区房地产投资信托基金（REITs）3月份上涨1.91万亿美元，主要市场普遍上涨。除了澳大利亚多元化和工业信托基金的强劲回报外，日本房地产投资信托基金（J-REITs）也受益于住宅房地产投资信托基金（Residential REITs）的强劲表现，推动该板块在3月份创下亚太地区最高回报率。由于缺乏进一步上涨的催化剂，零售和酒店板块的上涨势头有所减弱。.

与此同时，菲律宾有望在不到一年的时间内推出第三只房地产投资信托基金（REIT）。开发商菲利宾投资公司（Filinvest）已向该国交易所提交了发行申请。该REIT主要包含菲利宾投资公司在其总体开发的商业区内的BPO办公资产，如果超额配售选择权被行使，预计将筹集149亿菲律宾比索。.

随着去年底投资活动强劲复苏，新加坡上市的房地产投资信托基金（REITs）继续保持着跨境资产收购的势头。继第一季度达成100万亿美元（1000亿至4万亿美元）的交易后，该行业的收购总额有望超过去年同期水平。值得注意的是，丰树物流信托首次进军印度市场，斥资约8440万新加坡元（1000万至4万亿美元）收购了位于浦那市的两处仓库。腾飞房地产投资信托基金（Ascendas REIT）是最大的投资方，投资额超过17亿美元（1000万至4万亿美元），其中包括该信托基金在欧洲的首批数据中心收购。.

前景

疫情爆发一年后，亚太地区的房地产股票已从3月份的低点强劲反弹。尽管该地区的房地产投资信托基金（REITs）表现显著优于整体房地产指数，为投资者带来了接近38%的回报，但它们仍然落后于亚太股市。.

短期前景仍将波动，基数效应会放大通胀预期。此外，近期新病毒变种病例激增无疑会加剧未来的不确定性。鉴于供应短缺的阴影和商品价格上涨预示着经济复苏将持续进行，尽管过程可能不均衡且有时混乱，投资者将继续应对债券收益率上升以及政策收紧带来的影响。.

尽管如此，该地区房地产投资信托基金（REITs）提供的利差仍然可观，通常接近200个基点，在一些发达市场甚至更高。随着经济活动逐步恢复正常，持续的通胀交易可能与全球经济同步复苏相一致。毫无疑问，REITs将受益于此，进一步推高价格。而通胀压力的回归，如果能够有序进行，则是不可避免的权衡。.

2月份亚太股市经历了剧烈波动，让人回想起2013年席卷该地区的“缩减恐慌”。美国10年期国债收益率升至一年来的最高点，大规模政府刺激措施被视为推动经济增长和通胀压力上升的因素；面对经济好转和大宗商品价格上涨，美联储目前维持的低利率政策难以持续。在长期国债收益率飙升的背景下，亚洲债券收益率也随之走高，这预示着股市将进一步动荡，因为国债收益率的上涨会降低股票股息收益率的吸引力，迫使投资者重新调整投资组合以寻求价值投资。.

上市房地产
此次轮动推动GPR/APREA上市房地产综合指数跑赢REITs指数和整体股指，主要得益于在中国内地和香港交易所上市的开发商。为抑制中国大陆房地产价格，政府出台了一系列政策，其中最新的一项是将土地出售集中化并限制在每年三次。据报道，包括北京、上海和深圳在内的多达22个城市政府预计将遵守这些新措施。投资者乐观地认为，这些供给侧政策可能会带来更理性的竞价，从而提高利润率。此外，印尼股市在央行大幅降息并降低购房首付比例后也表现优异。.

房地产投资信托基金
尽管受主权债券收益率突然飙升的影响，亚太地区房地产投资信托基金（REITs）面临抛售压力，但GPR/APREA综合REIT指数扭转了1月份的跌势，整体表现强劲。香港REITs表现尤为突出，涨幅超过7.01万亿卢比，疫苗接种的乐观情绪提振了零售业复苏的预期。日本REITs也出现上涨，其中酒店和办公REITs领涨。.
澳大利亚和新加坡的房地产投资信托基金是该地区唯一走软的市场，债券收益率飙升导致其工业房地产投资信托基金疲软，从而刺激了投资者将资金转向周期性更强的零售和办公楼板块。.

与此同时，菲律宾正以惊人的速度拓展该地区的房地产投资信托基金（REIT）市场。继Ayala Land REIT上市八个月后，该国将于3月迎来第二只REIT——DDMP REIT。由于其投资组合涵盖首都主要干道沿线的办公楼，开发商DoubleDragon Properties Corp.得以将其REIT IPO定价在预期价格区间的上限。目前，DDMP REIT已募集资金147亿比索，成为菲律宾迄今为止规模最大的REIT发行。.

然而，Filinvest的IPO计划募集150亿比索，预计将超过这一目标。此外，SM Prime、Robinsons Land和Megaworld Corp.等三家公司也计划上市，菲律宾有望成为今年该地区房地产投资信托基金（REIT）IPO的热点地区。.