概述
在 2020 年的最後一個月，有利的全球發展趨勢使金融市場進入風險上漲模式。冠狀病毒疫苗普及的前景、美國兩黨就財政刺激措施達成協議，以及歐盟與英國就脫歐後貿易協議達成協議，均為市場情緒提供必要的刺激，令房地產股持續以正面跡象收市。然而，就 2020 年全年而言，房地產股持續落後於受科技股及製藥股支撐的股市。房地產週期最終會走出危機，儘管歷史上房地產週期會滯後於經濟復甦，但在區內持久的結構性基本因素支持下，房地產週期將會更加長久。.
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在 2020 年的最後一個月，有利的全球發展趨勢使金融市場進入風險上漲模式。冠狀病毒疫苗普及的前景、美國兩黨就財政刺激措施達成協議，以及歐盟與英國就脫歐後貿易協議達成協議，均為市場情緒提供必要的刺激，令房地產股持續以正面跡象收市。然而，就 2020 年全年而言，房地產股持續落後於受科技股及製藥股支撐的股市。房地產週期最終會走出危機，儘管歷史上房地產週期會滯後於經濟復甦，但在區內持久的結構性基本因素支持下，房地產週期將會更加長久。.
上市房地產
GPR/APREA 上市房地產綜合指數於 12 月份的回報率為 1.6%，表現遜於區內股票及房地產投資信託 市場，原因是中國內地及香港的不景氣表現拖累該行業。在區內的重磅股中，中國及香港的房地產股按年跌幅最大，原因是政策風險擴大了對估值的拖累。除了對發展商實施所謂的「三條紅線」限制外，內地監管機構進一步限制銀行對房地產行業的貸款，包括遏抑按揭貸款，這無意間抑制了置業意欲。.
房地產投資信託基金
相比之下，GPR/APREA 綜合房地產投資信託基金指數所追蹤的亞太區房地產投資信託基金，在 12 月廣泛上揚，升幅超過 5%。不過，這仍無法讓亞太地區的 REITs 在 2020 年進入成長領域。.
值得注意的是，高風險分部的輪動推動零售業在 12 月上升 6.5%。按年計算，酒店房地產投資信託基金萎縮幅度最大，2020 年全年下跌 21.1%。這與工業類的強勁表現形成對比，由於投資者在物流和數位資產中尋求安全性，工業類在同期錄得超過 20% 的升幅。.
12 月份，各國股市普遍上揚，只有泰國例外，因為感染率回升壓抑了市場氣氛。儘管也出現類似的病例激增情況，日本的房地產投資信託基金（J-REITs）仍能締造收益。日本政府在 12 月宣佈了總金額達 73.6 兆日圓的新刺激經濟措施，顯示政府有決心擺脫冠狀病毒危機造成的經濟低迷。在此之前的兩項方案預算已超過 200 兆日圓。.
與此同時，南韓正逐漸成為該地區房地產投資信託基金的增長催化劑。ESR Cayman Limited 宣佈 ESR Kendall Square 房地產投資信託基金於 2020 年 12 月 23 日成功在 KOSPI 證券交易所上市，標誌著南韓首個以機構優質物流資產為重點的房地產投資信託基金公開上市。.
隨著 GPR/APREA 指數系列的最新季度調整，新增了 11 家房地產投資信託基金，包括首次在印度和菲律賓交易所上市的公司。工業板塊的代表性也有所擴大。.
展望
預期貨幣政策將維持寬鬆，以支持因大流行病而疲弱的經濟活動。這在歷史上助長了房地產投資信託基金的估值。隨著全球持續推出疫苗，預期該地區的零售與辦公產業將有更大的上漲潛力，同時邊境也有可能重新開放。然而，變種病毒的出現為不確定性增添了新的動力，可能會抑制預期。這將繼續助長作為投資組合對沖工具的「抗大流行」工業房地產投資信託基金的收益。.
