總體而言： 我們對亞洲房地產投資信託基金維持審慎樂觀的看法，因為亞洲（日本除外）各地的利率都在下降，使得融資成本降低，為增殖性收購打開了大門。新加坡就是這個趨勢的典範，Capital 和 Ascendas 利用低成本的債務和以資產淨值溢價募集的股本，以吸引人的上限利率收購資產。.
區域要點：
- 日本： 儘管債券孳息率上升，但 JREITs 在 2025 年的表現仍優於股票，原因在於廣泛的估值折讓和回購。儘管利率上漲的再融資是一大阻力，但 COVID 年代租約到期所帶來的租金成長，以及辦公室、飯店和都會零售業強勁的基本面，都提供了盈利支持。在現階段，JREITs 比開發商更受青睞。.
- 澳洲： 除高盛外，房地產投資信託基金已經反彈，Charter Hall 和 Mirvac 等公司都有強勁的表現。有些公司的估值現已飽和，促使投資者轉向National Storage REIT等被低估的公司，該公司可能受惠於整合趨勢及收購潛力。澳洲的投資風險已被縮減，轉而投資價值較高的新加坡。.
- 香港： 超低的香港銀行同業拆息水平及復甦的住宅需求支持房地產投資信託基金及開發商，尤其是那些擁有浮動利率債務的公司。零售業房地產投資信託基金受惠於銷售穩定及外遊趨緩。領匯及富強房地產投資信託基金或因納入「股票通」而受惠。中環寫字樓市場供過於求，投資者仍須審慎。.
- 新加坡： 大型 SREITs（CICT、CLAR、Frasers Centrepoint）提供令人信服的相對價值。儘管利率下調，該產業仍表現不佳，但高於利率的孳息差料將吸引銀行轉購。增量收購管道以及數據中心和醫療保健資產的潛在增長增加了上升空間。.
