概述： 由於房地產投資信託基金／開發商復甦、外匯利好，以及利率下降重新激起投資人的興趣，亞洲房地產證券以美元計價，年內累計上揚 17.53%。亞洲（日本除外）較低的借貸成本有助於提升盈利及進行增值收購，而疲弱的美元、低增長及利率下降則繼續支持該行業的定位。.
- 日本： JREITs 自 1 月以來上揚 11.9%，但仍以 13% 的資產淨值折讓進行交易。日本央行在日美貿易緊張局勢下保持謹慎，持續進行資產出售及回購。寫字樓及酒店的基本因素仍然強勁，而建築成本上漲限制了新增供應。.
- 澳洲： 預期澳洲央行將於今年稍後調降利率，通貨膨脹將維持在目標範圍內，勞動力市場疲軟，兼職工作減少。我們維持多元化住宅、零售及自助式倉儲的超配比重。宏觀數據預期將於 8 月盈利前推動價格。.
- 香港： 香港房地產股於 2025 年上半年升逾 20% ，主要受惠於息率下跌、零售、住宅及旅遊活動復甦，以及投資者持倉偏低。香港置地因出售資產、回購及提高股息而帶動升幅，而大型發展商的資產淨值仍有較大折讓。.
- 新加坡： 由於利率下降降低了再融資成本，並促成了可增加 DPU 的交易，因此大型 SREITs 的交易價格正處於 2025 年的高點。近期 NTT Global Data Center REIT 首次公開募股獲得 2.5 倍的超額認購，初始收益率為 7.5%。新的住宅降溫措施不大可能對該行業造成重大影響。.
