APREA 市場快訊：2026 年市場展望

您認為到 2026 年，哪些主要主題將定義印度的實體資產格局，例如降息、結構性通膨、能源轉型、資料中心需求或全球供應鏈重組？

2026年，印度的實體資產格局將以韌性和連續性為特徵。儘管面臨全球經濟波動、關稅調整以及主要市場成長放緩等挑戰，印度經濟仍保持穩健，鞏固了其作為全球最穩定大型經濟體的地位。.

投資人預期政策環境良好，盧比匯率相對穩定，國內經濟持續擴張。在此背景下，辦公、住宅、旅館和另類資產類別將持續推動機構化和正規化進程。.

全球供應鏈重組和消費成長推動製造業發展，將使印度保持其戰略重要性；同時，人工智慧的普及和數位基礎設施需求的增加，也加速了資料中心的需求。值得注意的是，儘管日本利率上升，但日本投資者對印度房地產的興趣仍然濃厚，這表明他們對印度市場抱有長期信心，並且投資者基礎正在擴大。綜上所述，這些因素預計在2026年之前支撐印度房地產市場的深度、流動性和穩定的資本流入。.

在印度房地產市場中，哪些板塊在 2026 年的發展前景最佳？哪些基本面因素支撐著這種觀點？

印度大多數主要房地產板塊在進入2026年時都保持強勁勢頭，其中商業辦公大樓和資料中心板塊的優勢尤為突出。辦公大樓市場持續受益於強勁的租戶需求，這主要得益於全球能力中心、科技服務、工程以及多元化跨國企業的推動。空置率正逐步恢復正常，優質供應也正快速消化。更令人欣喜的是，隨著更多企業上市，印度房地產投資信託基金（REIT）市場正在不斷深化，為投資者提供了更多退出選項。.

隨著數位普及、人工智慧工作負載和雲端遷移的加速，資料中心仍將保持結構性成長，這得益於政策激勵和營運商的強勁需求。隨著正規化進程的推進和開發商保持財務紀律，住宅市場應會保持健康發展。酒店業正在持續復甦，物流業則繼續受益於製造業和消費的支撐。總體而言，2026年有望成為全面成長的一年，其中商業辦公大樓和資料中心將吸引投資者最濃厚的興趣。.

阿什什·阿加瓦爾

資深副總裁 – 投資顧問，資本市場
ANAROCK 資本顧問

您認為 2026 年哪些主要主題將定義實體資產格局，例如降息、結構性通膨、能源轉型、資料中心需求或全球供應鏈重組？

 到2026年，亞洲房地產市場將呈現K型經濟格局，成長不平衡加劇了優質資產與老舊二線資產之間的差距。科技驅動型產業和活躍的資本市場推動了企業績效的提升，也刺激了眼光日益挑剔的租戶對高端辦公空間的需求。這種分化也延伸至住房領域，在亞洲主要城市，許多人難以擁有自己的住房，推高了租賃住房的需求。. 

 同時，關稅、出口限制和簽證管制等保護主義政策的不確定性可能會加速全球供應鏈的重組和人才分散，從而鞏固亞洲作為中國、印度和新加坡等市場技術勞動力人才中心的地位。. 

 技術仍然是關鍵驅動力，人工智慧降低了技術壁壘，並刺激了軟體、機器人和自主系統相關企業的成長，尤其是在面臨勞動力短缺和高成本的經濟體中。這些趨勢將對科技中心的辦公大樓、工業地產和商業園區產生溢出效應，而製造業的自動化將增加對現代化物流設施的需求，儘管租金更高，但這些設施仍能帶來效率提升。. 

 最後，隨著新雲端和邊緣基礎設施的興起，資料中心的需求將持續存在，但隨著人工智慧驅動的需求重塑容量標準，較舊的設施面臨過時的風險。.

在房地產和房地產投資信託基金（REITs）中，哪些產業在 2026 年的發展前景最佳？哪些基本面因素支撐著這種觀點？

 黃金辦公室和居住地段。. 

 由於建築成本上升，大多數辦公大樓市場的新增供應預測有限；加之需求依然強勁，這將推高租金。受總部辦公空間和租金收入需求的雙重驅動，企業收購辦公資產的趨勢預計將持續。此外，由於利率環境走低、利差擴大以及企業為吸引和留住員工而對優質資產的持續需求，市場對辦公大樓房地產投資信託基金（REITs）的信心也得到增強。. 

 就居住而言，租金的積極增長和持續的供應不足使該行業在2026年仍保持吸引力，尤其是在日本，這得益於諸多利好因素，例如家庭規模縮小、政府致力於提高工資以及人口流動性增強和老齡化。此外，靈活的規劃法規和高密度住宅等政策也提供了支持。. 

從地理角度來看，明年亞太地區哪些市場對實體資產投資最具吸引力？您認為哪些市場的殖利率、成長和政策支持最為強勁？

 日本和澳洲。這兩個市場擁有強勁的國內經濟，相對不受全球貿易政策的影響。此外，預計新政府實施擴張性政策也將推動兩國經濟實現更強勁的成長。. 

 在澳洲，除辦公大樓產業外，大多數產業都面臨供應不足和空置率低的問題。即使是澳洲的辦公大樓市場，基本面也在轉變：新增供應減少，需要保持強勁，價差擴大。通膨也已放緩，勞動市場依然強勁。.

 日本受惠於經濟前景改善、流動性高、租戶需求穩定和投資者熱情高漲；許多大型企業在長期估值大幅成長後，面臨釋放非核心房地產資產價值的壓力，這可能會帶來更多機會。.

何凱瑟琳

研究主管
高力新加坡

日本是來年亞太地區最具吸引力的實體資產市場，它兼具可見的收入成長、支持性政策和不斷改善的資本紀律等難得的優勢。.

從政策角度來看，儘管日本央行正逐步走向貨幣政策正常化，但實質貨幣環境仍高度寬鬆。長期利率以全球標準衡量仍然較低，融資管道暢通，儘管日本公債殖利率走高，資本化率仍保持強勁。這使得交易量保持強勁，東京再次躋身全球最活躍的房地產投資市場。.

從根本上講，日本提供的不僅僅是收益率，而是清晰的成長點。結構性緊張的勞動市場推動了辦公室租金的持續上漲，東京黃金地段的空置率低於31兆平方英尺，租金漲幅達個位數中段。同時，勞動力短缺和建築成本大幅上漲限制了供應，導致辦公室、物流和酒店等行業的開發項目延長。在酒店業，儘管需求強勁，但新增供應仍然很少，支撐了超額現金流的成長。.

至關重要的是，通貨膨脹如今已在社會和合約層面得到廣泛認可，使得續租時租金上漲以及引入與消費者物價指數（CPI）掛鉤的條款成為可能，即使在傳統上較為僵化的領域也是如此。上市房地產投資信託基金（REITs）和開發商已透過加強資本配置、創紀錄的股票回購、資產再利用以及明確的獲利成長目標來應對，從而提高了總回報的可見度。.

總體而言，日本獨特地結合了防禦性收益、週期性租金上漲空間和政策穩定性，使其成為明年亞太地區最具吸引力的房地產市場。.

Christian Bernasconi

共同創辦人，董事總經理
B&I Capital

您認為2026年房地產資產格局將呈現哪些主要趨勢？

隨著實體資產產業步入充滿挑戰的周期尾聲，利率的正常化和同步化很可能成為其發展格局的標誌。儘管亞洲利率歷來與美國利率相關，但目前亞洲利率正逐漸與歐洲利率趨於一致，這反映出亞太地區利率獨特的下行放緩趨勢。人工智慧和技術轉型將成為結構性變革的主要催化劑，影響企業的競爭方式，並顯著提高生產力水準。這種轉型直接推動了對資料中心的巨大需求，資料中心的需求已從以雲端為主導轉向以人工智慧為中心。然而，這種成長面臨「五百年一遇」的政策風險加劇和地緣政治動盪的局面，迫使投資者將治理穩定性和供應鏈變化納入考量。因此，資本的重新配置呈現出明顯的趨勢，投資者越來越傾向於將國內資本用於國內資產，而亞洲資本也更集中地投資於亞太地區。.

在房地產和房地產投資信託基金（REITs）中，哪些產業在 2026 年的發展前景最佳？哪些基本面因素支撐著這種觀點？

由於整個地區租賃住房嚴重短缺且住房負擔能力日益惡化，包括多戶住宅、共享居住和租賃型住宅（BTR）在內的居住領域佔據了極其有利的地位。日本的多戶住宅市場仍是穩定的基石，如今更受惠於前所未有的租金成長。同樣，共享居住模式正在新加坡、韓國和香港等市場嶄露頭角，成為營運表現最佳的領域之一。資料中心產業由於終端用戶需求旺盛，仍然是最容易籌集資金的領域，但同時也需要在監管風險和環境、社會及公司治理（ESG）約束（例如水和能源消耗）之間取得謹慎的平衡。位於黃金地段中央商務區的優質辦公資產預計將蓬勃發展。雖然人工智慧可能會減少員工總數，但它也造成了一種分化：高生產力的公司將為位於合適地段的合適資產支付更高的租金，以最大限度地發揮其人力資本的價值。整體而言，投資策略正轉向以收入為中心，專注於那些現金流高且具有韌性、與全球GDP波動相關性較低的資產。.

從地理角度來看，明年亞太地區哪些市場或城市對實體資產投資最具吸引力？

從地理角度來看，日本、澳洲和新加坡兼具成長與穩定，最具吸引力。日本穩定的多戶住宅收入和新近展現的成長潛力使其依然魅力不減。澳洲由於住房嚴重短缺和強勁的租金成長，成為「建造出租」（BTR）投資的主要目標市場。新加坡被視為一個安全港灣，一切運作良好，其特點是治理穩健，房地產投資信託基金（REIT）市場韌性十足，近期基金活動活躍。在技術驅動型成長方面，東京、新加坡和香港等智慧城市在基礎設施和人工智慧應用方面處於領先地位。儘管中國存在重大的政策風險，但它仍然是全球技術創新和製造業的領導者，其「專業知識」惠及更廣泛的東南亞地區。投資人正逐漸拋棄大國層級的投資策略，轉而採用「選股」方法，在這些主要城市中精心挑選具有增值潛力的細分區域和資產，以期在市場週期轉變時實現價值提升。.

李克莉絲汀

亞太區研究主管
萊坊

您認為 2026 年哪些主要主題將定義實體資產格局，例如降息、結構性通膨、能源轉型、資料中心需求或全球供應鏈重組？

我們預計，到 2026 年，宏觀經濟趨於穩定，利率壓力緩解和融資條件改善將推動實體資產格局的形成。.

我們的核心關注點是超市為主力零售園區，我們預期以便利性為主導的零售模式將持續增強。實體零售業正利用其優越的地理位置和日常便利性，同時對其營運模式進行現代化改造，以適應數位化時代（例如，線上訂購線下取貨），並拓展其功能，使其超越單純的購物。我們預計服務業（醫療保健、美容、健身、餐飲、包裹遞送和其他以便利性為主導的租戶）將持續擴張，這將有助於這些物業成為當地社區中心，並增強客流量的穩定性。.

持續現代化過程的關鍵在於ESG（環境、社會與治理）的調整。這一點已在我們的投資組合中得到充分體現：2025年，我們在零售園區內完成了多個光伏發電項目，並推動了BREEAM認證計劃。去年12月，我們在捷克的一處資產中啟用了一個大型特斯拉超級充電站，並在整個投資組合中增設了多個電動車充電點。.

大衛庫布爾

集團執行長
ZDR投資

您認為 2026 年哪些主要主題將定義實體資產格局，例如降息、結構性通膨、能源轉型、資料中心需求或全球供應鏈重組？

隨著亞太地區穩步邁入穩定週期，投資者信心回升，亞太房地產市場正進入一個充滿韌性和機會的新階段。在此背景下，我們預計2026年將出現以下幾個關鍵主題：

利率下調和流動性強的債券市場加劇了優質資產的競爭，為資本投資實體資產創造了有利環境。核心型和核心增值型投資策略重回市場。. 

– 物流和工業資產將繼續保持成長勢頭，受益於供應鏈多元化和強勁的租金成長。. 

增值策略將日益聚焦於資料中心、住宅和自助倉儲等高成長領域。重新定價的已開發市場預計也將出現戰術性收購。.  

– 與永續發展目標一致的綠色融資和資本重組策略將繼續獲得支持，尤其是在核心資產方面。. 

在房地產和房地產投資信託基金（REITs）中，哪些產業在 2026 年的發展前景最佳？哪些基本面因素支撐著這種觀點？

在強勁的租金成長和持續的投資者需求支撐下，物流和工業地產將繼續引領復甦。據高緯環球（Cushman & Wakefield）稱。 2025年第三季亞太投資地圖集, 該行業 63% 的市場仍然被低估，為尋求長期價值和投資組合多元化的投資者提供了有吸引力的機會。. 

加息週期中辦公資產價格的大幅調整也創造了相對價值投資機會。穩定和早期成長訊號已經顯現，尤其是在澳洲、新加坡和日本等市場。. 

同時，零售業正接近一個轉捩點，尤其是在大中華區以外的地區。選擇性收益率的壓縮表明基本面正在改善，這對投資者來說是一個令人鼓舞的信號，尤其是在那些有望實現結構性復甦且體驗式零售需求不斷增長的市場中。.

受人口結構變化和數位化趨勢加速發展的推動，居住領域（尤其是在澳洲、日本和韓國）以及資料中心和自助倉儲等另類資產將繼續成為焦點。. 

雖然我不會對房地產投資信託基金（REITs）的業績發表具體意見，但將REITs作為一種退出機制以及為房地產行業引入新型資本來源的途徑，顯然很有意思。這一點尤其適用於印度和中國，我們已經看到新加坡的REITs市場正在超越傳統資產類別，不斷深化。簡而言之，預計新加坡將出現更多資料中心和住宅領域的REITs上市項目。.  

從地理角度來看，明年亞太地區哪些市場或城市對實體資產投資最具吸引力？您認為哪些地方的收益率、成長和政策支持最為強勁？

高緯環球的分析顯示，澳洲和新加坡的收益率已顯著提升，為價值型投資者創造了上漲潛力。日本作為2025年的主要投資目的地，由於宏觀經濟環境穩定和流動性充裕，依然保持成長勢頭，工業資產持續吸引投資者的目光。印度和東南亞等高成長市場正吸引跨境資本，尤其是在工業和資料中心資產領域。總體而言，亞太地區正邁入成長初期，定價錯位和結構性趨勢為投資者在該地區進行策略性資本部署創造了極具吸引力的機會。.

戈登·馬斯登

亞太區資本市場主管
高纬环球

您認為 2026 年哪些主要主題將定義實體資產格局，例如降息、結構性通膨、能源轉型、資料中心需求或全球供應鏈重組？

我們預計2026年降息週期將放緩；儘管如此，較低的利率和正收益仍將有助於提振投資活動。預計2026年將有許多好因素，該地區的投資者對強勁的租戶需求和不斷改善的租賃前景持樂觀態度，此外，債務成本持續下降和蓬勃發展的數位經濟也將起到積極作用。.

在房地產和房地產投資信託基金（REITs）中，哪些產業在 2026 年的發展前景最佳？哪些基本面因素支撐著這種觀點？

根據世邦魏理仕亞太區最新研究報告，辦公大樓、住宅和旅館業在2026年前景最為樂觀。辦公大樓供應量減少和空置率緊張將支撐辦公大樓市場，尤其是在日本和韓國；強勁的旅遊業趨勢將提振北亞市場以及越南的飯店需求。薪資成長和通貨膨脹也將有助於推動日本多戶住宅市場的發展。工業和物流市場的需求仍在從先前的高峰迴落，但新加坡、澳洲和韓國（乾貨物流）預計將表現良好。在其他領域，由於強勁的供需基本面，資料中心和學生公寓預計將吸引投資者的目光。.

從地理角度來看，明年亞太地區哪些市場或城市對實體資產投資最具吸引力？您認為哪些地方的收益率、成長和政策支持最為強勁？

在日本強勁的基本面支撐下，日本將持續受到投資人的青睞。在辦公大樓市場，澳洲（尤其是雪梨）、新加坡和日本在2026年佔據有利地位。韓國（乾貨物流）、新加坡和澳洲（墨爾本除外）的物流市場可能極具吸引力，因為租金預計將會成長。澳洲的零售業也將表現良好，因為區域中心的租金預計也會成長。.

格雷格·海蘭德

亞太區資本市場主管
世邦魏理仕

您認為 2026 年哪些主要主題將定義實體資產格局，例如降息、結構性通膨、能源轉型、資料中心需求或全球供應鏈重組？

 2026年的實體資產格局將受到宏觀經濟和結構性因素的雙重影響。關鍵的宏觀驅動因素——降息、失業趨勢和通膨——仍然至關重要。我們預計，政策利率將在年底前回落至3.0-3.25%，通膨穩定在2.9%附近，這將提振市場信心，並創造一個積極的市場環境。.

資料中心需求和能源轉型等結構性主題將繼續影響投資策略，反映出技術和永續發展的長期趨勢。然而，物流領域正展現出復甦的動能。隨著關稅和貿易政策的明朗化，在第三方物流 (3PL) 營運商和韌性供應鏈的推動下，物流需求預計將反彈。租賃流程依然簡便，通常只需一到兩個租戶，供應也能迅速調整以滿足需求。.

市場已基本消化了地緣政治和監管風險，降低了不確定性，並提高了投資者的能見度。加之GDP成長和有針對性的貿易談判，這些因素共同為實體資產創造了有利環境。.

簡而言之，宏觀穩定和結構性利好因素（尤其是在物流領域）將決定 2026 年的走向，同時能源轉型和資料基礎設施的持續發展趨勢也將發揮作用。.

在房地產和房地產投資信託基金（REITs）中，哪些產業在 2026 年的發展前景最佳？哪些基本面因素支撐著這種觀點？  

房地產和房地產投資信託基金產業在進入 2026 年時，各地區均呈現出不同的強勁勢頭。. 

在美國，老年住房市場依然極具吸引力，這得益於人口老化、入住率上升以及新增供應有限。由於明年基數較低，飯店業的每間可供出租客房收入（RevPAR）可望實現更佳成長。陽光地帶的公寓受益於強勁的人口遷移趨勢、就業機會的增加以及價格優勢，而物流資產則在電子商務擴張和供應鏈優化的推動下保持成長勢頭。. 

在亞太地區，澳洲零售業在黃金地段展現出韌性，這得益於消費者信心的穩定。日本物流市場依然強勁，這主要得益於土地供應緊張和租戶需求旺盛；而隨著城市化進程的推進和租賃偏好的增強，多戶住宅資產提供了穩定的現金流和較低的波動性。新加坡的勞工住宅市場表現突出，這得益於結構性供應不足和蓬勃發展的建築活動，從而創造了巨大的租金成長潛力。. 

在這些產業中，人口結構變化、移民和電子商務等宏觀趨勢以及供需失衡等基本面因素支撐著績效。投資者應專注於具有定價權和防禦特性的資產，同時密切關注利率波動和區域經濟狀況所帶來的風險。整體而言，物流、養老地產和多戶住宅似乎最具韌性，而旅館業和一些細分市場則具有週期性上漲空間。.

從地理角度來看，明年亞太地區哪些市場對實體資產投資最具吸引力？您認為哪些市場的殖利率、成長和政策支持最為強勁？

從地理角度來看，日本和新加坡是2026年亞太地區最具吸引力的實體資產投資市場，它們兼具收益、成長和政策支持等優勢。這兩個市場都受益於較低的絕對融資成本，從而提高了回報並提升了資本效率。. 

在日本，強勁的基本需求加上新增供應有限或供應已過峰值，推動了租金上漲並維持了較高的入住率。企業策略也不斷演變，各公司積極剝離非核心資產，並透過提高股利和股票回購來改善資本管理，從而為投資者創造更多價值。. 

新加坡的情況略有不同：雖然提高股息支付和股票回購的重要性有所降低，但低廉的融資成本顯著降低了借貸支出，使企業能夠恢復非內生性成長並進行策略性收購。強勁的供需動態、嚴謹的資本管理以及有利的融資環境，使這些市場成為尋求穩定性和上漲潛力的投資者的首選。. 

這兩個地區都具有防禦性特徵，收入可見性強，而且政策框架仍然支援房地產投資，因此非常適合長期配置。.

吳艾薇

亞太區首席投資官
DWS

您認為 2026 年哪些主要主題將定義實體資產格局，例如降息、結構性通膨、能源轉型、資料中心需求或全球供應鏈重組？

2026年，利率將成為實體資產投資的最大關注點。近期，日本央行將政策利率調高25個基點至0.75%。同時，長期利率突破2%，創下近30年來的新高。這意味著，為了證明對實體資產投資的合理性，邊際淨營業收入（NOI）投資報酬率可能會提高。.

然而，最近大多數投資者都在購買實體資產，他們看重的是「穩定」的收益率，而不是「基於現有淨營業收入（NOI）」的收益率。這解釋了近期各行業（尤其是辦公大樓和多戶住宅）租金的強勁上漲。儘管投資者不得不接受極低的收益率，但目標資產仍能在強勁的租金上漲潛力支撐下，帶來一定程度的淨營業收入成長。. 

儘管利率上升可能導致實體資產投資收益率小幅下降，但由於缺乏優質投資機會（原因另有其他），實體資產交易的實際價格可能會進一步上漲。.

在房地產和房地產投資信託基金（REITs）中，哪些產業在 2026 年的發展前景最佳？哪些基本面因素支撐著這種觀點？

各行各業整體情況良好，但辦公大樓市場預計將成為2026年最有希望的成長點。東京A級辦公室租金在2025年實現了兩位數的成長，這主要得益於各行各業對辦公空間的強勁需求。大多數租戶目前都在考慮擴大辦公面積，不僅是因為業務表現強勁，也是為了提供舒適的工作環境。.

此外，除少數大型項目外，新增供應有限，將導致東京甲級辦公室市場競爭異常激烈。這主要是由於建築成本極為高昂，尤其是勞動成本的上漲。預計這種情況至少會持續到2029年。.

從地理角度來看，明年哪些市場或城市對實體資產投資最具吸引力？您認為收益率、成長和政策支持的最佳組合在哪裡？

人們普遍認為東京將成為最主要的投資目的地。到2025年，日本近8,013兆美元的投資活動將集中在東京都會圈。鑑於東京市場能夠提供大量的投資機會，投資人正將東京市場視為首要目標。此外，預計2026年租金也將強勁上漲，尤其是在辦公大樓和多戶住宅領域，對投資者來說極具吸引力。.

大阪-關西地區也是不錯的投資市場。與東京一樣，大阪的辦公大樓需求快速成長。租金上漲勢頭強勁，對所有投資者來說都極具吸引力。.

內藤浩二

研究總監，資本市場
Jones Lang LaSalle K.K.

2026年亞太地區實體資產：韌性與重新定位

預計2026年將是亞太地區實體資產的重要一年。預期中的降息將可緩解融資環境，而與能源轉型成本和供應鏈轉移相關的結構性通膨將繼續影響投資者的策略。儘管面臨這些壓力，市場情緒有所改善：亞太商業 到2025年，房地產投資額預計每年增長約151兆至3兆美元。, 在日本、韓國和澳洲經濟活動更活躍的帶動下，這一趨勢將持續到 2026 年。.

由於新開發案仍然有限，租戶需求的復甦支撐了關鍵產業的租金成長和回報。然而，流動性仍低於新冠疫情前的水平，許多投資者仍保持謹慎的「觀望至2026年」的策略。整個地區的能源轉型已穩步推進。.  

新加坡的電網限制以及印度和東南亞資料中心電力需求的不斷增長，為數位基礎設施和清潔能源解決方案創造了明顯的機會。.  該地區目前擁有超過850個營運中的資料中心。, 此外，還有數百個項目正在開發中，凸顯了長期數位基礎設施需求的規模。.

隨著輸電升級、儲能能力和再生能源購電協議成為資產策略的核心，供應鏈重組繼續推動越南和馬來西亞的物流需求。.  

投資人正轉向綜合性實體資產投資策略，將房地產、基礎建設、轉型相關資產和私募信貸結合。這使他們能夠更廣泛地掌握基於需求的居住、物流、資料中心、信貸市場以及正在復甦的飯店、零售和辦公大樓等領域的投資機會。.

對於亞太地區的投資者來說，訊息很明確：要優先考慮必要性，而不僅僅是投資機會，並與擁有全面專業知識和深刻區域洞察力的顧問合作。.

尼爾·辛諾特

亞太區首席商務官
IQ-EQ

您認為 2026 年哪些主要主題將定義實體資產格局，例如降息、結構性通膨、能源轉型、資料中心需求或全球供應鏈重組？

亞洲各國央行正轉向鷹派立場－由於通膨比預期更具黏性，2026年的經濟格局將繼續受到貨幣政策調整帶來的宏觀經濟影響的影響。各國央行在2025年下半年採取了日益謹慎的立場——韓國可能已經完成了降息週期，而隨著通膨走高，澳洲在2026年可能面臨升息。.

儘管貿易問題依然存在，但隨著近期外交進展，局勢似乎趨於穩定。持續的貿易緊張局勢正在加速供應鏈結構多元化，從而催生新的房地產需求。值得注意的是，自貿易戰爆發以來，流入亞太地區的跨國資本有所增加，顯示投資者對該地區長期前景充滿信心。.

隨著人工智慧革命的加速，資料中心需求仍然是最突出的成長動力。科技巨頭們正在該地區投入數十億美元，從而推動了龐大的基礎設施需求。. 整體而言，地緣政治環境趨於穩定，但投資人必須應對貨幣寬鬆政策放緩的現實。.

在房地產和房地產投資信託基金（REITs）中，哪些產業在 2026 年的發展前景最佳？哪些基本面因素支撐著這種觀點？

整個地區主要辦公大樓供應緊張已成為一個強勁的基本面驅動因素。由於建築成本上升導致市場失衡，整個地區的新建案都在減少，這為投資者創造了有利的供需動態。.

儘管亞太地區大多數市場的居住市場相對年輕，但其多種形式蘊藏著巨大的發展機遇，包括多戶住宅、學生公寓、員工公寓、老年公寓和共享居住空間。這些多元化的資產類型能夠有效解決不同人口長期存在的住房供應不足問題。.

隨著人工智慧基礎設施需求持續推動全球科技巨頭在該地區進行前所未有的資本投入，資料中心仍處於最前線。. 平台策略也日益受到青睞，投資者越來越多地尋求與房地產營運公司（REOC）建立合資企業或進行併購，以進入養老住房、共享居住空間和自助倉儲等管理密集型行業。不斷上漲的房價和日益縮小的居住空間正在推動消費者對儲存解決方案的需求。隨著機構投資者對其防禦性回報潛力重拾信心，產業整合正在穩步推進。. 

從地理角度來看，明年亞太地區哪些市場或城市對實體資產投資最具吸引力？您認為哪些地方的收益率、成長和政策支持最為強勁？

資本正進一步流向亞太地區成熟的避險市場，其中日本和澳洲的吸引力依然強勁。在全球經濟充滿不確定性的背景下，這些市場提供了穩定性、透明度和流動性。新加坡借貸成本的大幅下降提升了辦公大樓投資的相對吸引力。.

在新興市場中，印度的成長動能日益強勁，正吸引越來越多的資本配置。該國不斷壯大的中產階級正在推動多個房地產領域的結構性需求。值得注意的是，隨著市場准入的改善，外資進入印度的速度正在加快；同時，透過發展國內資本和增加機構參與，退出機會也變得更加可行。.

香港市場開始出現復甦跡象，價格調整已達到對投資者有吸引力的水平。.

Pamela Ambler

亞太區投資者情報與戰略主管
JLL