概述
2021年開始，全球公債市場遭遇重創，經歷了自2016年第四季以來投資人最糟糕的季度之一，10年期美國公債基準殖利率飆升超過80個基點。然而，任何回檔都曇花一現，債券殖利率在3月持續攀升，並在疫情爆發前達到一年多來的最高水準。收益率的飆升也給該地區的股市帶來了壓力，投資者對過高的估值感到擔憂。.
疫情期間受益最大的科技股遭遇了拋售潮，這在很大程度上得益於中國政府對其本土反壟斷行為的打擊。此外，投資基金Archegos Capital的倒閉也令金融股受到衝擊，該股面臨數十億美元的損失。這推高了該地區房地產股的表現，使其超越了整體股票指數。.
上市房地產
GPR/APREA上市房地產綜合指數回報率為1.8%，其中澳洲房地產股領漲該地區，主要得益於其捆綁式信託基金的強勁表現。隨著限制措施的放鬆，澳洲經濟在2020年第四季公佈了超出預期的GDP成長，住宅價格也持續上漲。日本股市也表現出色，這主要得益於其大型開發商的強勁表現，而緊急措施的解除提振了市場情緒。同時，由於投資人預期政策支持力道將會減弱，且經濟復甦跡象進一步增強，中國股市漲幅受到限制。.
繼辦公大樓和零售房地產投資信託基金合併之後，凱德集團宣布進行公司重組，將其開發部門私有化，並將其投資管理部門剝離出來，使其成為一家專注於基金管理和費用收入的純粹業務公司。這家獨立上市的公司——凱德投資管理有限公司——將成為亞洲最大的房地產投資管理公司（以資產管理規模計算），並位列全球第三大上市房地產投資管理公司，僅次於布魯克菲爾德資產管理公司和黑石集團。.
房地產投資信託基金
亞太地區房地產投資信託基金（REITs）3月上漲1.91兆美元，主要市場普遍上漲。除了澳洲多元化和工業信託基金的強勁回報外，日本房地產投資信託基金（J-REITs）也受益於住宅房地產投資信託基金（Residential REITs）的強勁表現，推動該板塊在3月份創下亞太地區最高回報率。由於缺乏進一步上漲的催化劑，零售和飯店板塊的上漲勢頭有所減弱。.
同時，菲律賓預計在不到一年的時間內推出第三隻房地產投資信託基金（REIT）。開發商菲利賓投資公司（Filinvest）已向該國交易所提交了發行申請。該REIT主要包含菲利賓投資公司在其整體開發的商業區內的BPO辦公資產，如果超額配售選擇權被行使，預計將籌集149億菲律賓比索。.
隨著去年底投資活動強勁復甦，新加坡上市的房地產投資信託基金（REITs）繼續保持跨境資產收購的勢頭。繼第一季達成100兆美元（1,000億至4兆美元）的交易後，該產業的收購總額可望超過去年同期水準。值得注意的是，豐樹物流信託首次進軍印度市場，斥資約8,440萬新加坡元（1,000萬至4兆美元）收購了位於浦那市的兩處倉庫。起飛房地產投資信託基金（Ascendas REIT）是最大的投資方，投資額超過17億美元（1,000萬至4兆美元），其中包括該信託基金在歐洲的首批資料中心收購。.
展望
疫情爆發一年後，亞太地區的房地產股票已從3月的低點強勁反彈。儘管該地區的房地產投資信託基金（REITs）表現顯著優於整體房地產指數，為投資者帶來了接近38%的回報，但它們仍然落後於亞太股市。.
短期前景仍將波動，基數效應會放大通膨預期。此外，近期新病毒變種病例激增無疑會加劇未來的不確定性。鑑於供應短缺的陰影和商品價格上漲預示著經濟復甦將持續進行，儘管過程可能不均衡且有時混亂，投資者將繼續應對債券殖利率上升以及政策收緊的影響。.
儘管如此，該地區房地產投資信託基金（REITs）提供的利差仍然可觀，通常接近200個基點，在一些已開發市場甚至更高。隨著經濟活動逐步恢復正常，持續的通膨交易可能與全球經濟同步復甦相一致。毫無疑問，REITs將受益於此，進一步推高價格。而通膨壓力的回歸，如果能夠有序進行，則是不可避免的權衡。.
