APREA 市场快讯：2026 年市场展望

您认为哪些主要主题将塑造2026年印度的实物资产格局？例如降息、结构性通胀、能源转型、数据中心需求或全球供应链重组？

2026年，印度的实物资产格局将由韧性和延续性所塑造。面对全球市场的动荡、关税调整以及主要市场增长放缓，印度经济依然保持稳健，这进一步巩固了其作为最稳定的大型经济体的地位。.

投资者预期将出现有利的政策环境、相对稳定的卢比汇率以及持续的国内经济扩张。这一背景将推动办公楼、住宅、酒店及另类资产类别持续走向机构化与规范化。.

受全球供应链重组推动的制造业增长以及消费需求的上升，将使印度在战略上保持重要地位；与此同时，随着人工智能的普及和数字基础设施需求的增长，数据中心的需求也在加速增长。 值得注意的是，尽管日本利率持续上升，日本投资者对印度房地产的兴趣却未减，这表明了其长远信心以及投资者基础的不断扩大。综合来看，这些因素有望在2026年前持续支撑实物资产市场的深度、流动性以及稳定的资本流入。.

在印度房地产领域，哪些细分市场在2026年前前景最为看好？又有哪些基本面因素支撑这一观点？

印度大多数主要房地产细分市场在2026年伊始便展现出强劲势头，其中商业写字楼和数据中心似乎占据了尤为有利的地位。写字楼市场继续受益于强劲的租户需求，这主要得益于全球能力中心、科技服务、工程行业以及多元化跨国企业的活跃表现。 空置率正逐步回归正常水平，优质供应正被迅速消化。更令人鼓舞的是，随着更多参与者上市，印度的房地产投资信托（REIT）市场正在不断深化，为投资者提供了更多的退出渠道。.

随着数字化应用、人工智能工作负载和云迁移的加速推进，加之政策激励和运营商浓厚的兴趣，数据中心仍将保持结构性增长态势。 随着市场规范化进程的推进以及开发商保持财务纪律，住宅市场应能保持良好态势。酒店业正持续复苏，物流业则继续受到制造业和消费市场的支撑。总体而言，2026年有望成为全面增长的一年，其中商业写字楼和数据中心将最受投资者青睐。.

阿什什·阿加瓦尔

高级副总裁 – 投资顾问，资本市场
ANAROCK 资本顾问公司

您认为哪些主要主题将塑造2026年的实物资产格局？例如降息、结构性通胀、能源转型、数据中心需求或全球供应链重组？

 2026年的亚洲房地产格局将由“K型经济”所塑造，这种不均衡的增长将加剧优质核心资产与老旧次级资产之间的差距。 技术驱动型行业与活跃的资本市场正推动企业业绩持续向好，从而刺激了日益挑剔的租户对高端办公空间的需求。这种分化趋势同样延伸至住房领域——随着亚洲主要城市中许多人已无力承担购房压力，租赁住房的需求因此得到提振。. 

 与此同时，围绕关税、出口限制和签证管控等保护主义政策的不确定性，可能会加速全球供应链的重组和人才的分散，从而进一步巩固亚洲作为中国、印度和新加坡等市场技术人才枢纽的地位。. 

 技术仍是关键驱动力，人工智能降低了技术门槛，推动了软件、机器人和自主系统相关企业的增长，特别是在面临劳动力短缺和高成本的经济体中。 这些趋势将对科技中心的办公楼、工业地产和商业园区产生溢出效应，而制造业的自动化将增加对现代化物流设施的需求——尽管租金较高，但这些设施能带来效率提升。. 

 最后，随着Neocloud和边缘基础设施的兴起，数据中心的需求将持续增长，但随着人工智能驱动的需求重塑容量标准，老旧设施面临淘汰的风险。.

在房地产和房地产投资信托基金（REITs）领域，哪些板块在2026年最具发展潜力？又有哪些基本面因素支撑这一观点？

 顶级办公与居住环境。. 

 在写字楼领域，受建筑成本上升影响，多数市场的新增供应量预计将较为有限；加之需求保持韧性，这将有助于推高租金水平。 受总部办公空间需求以及租金收入需求的驱动，企业收购写字楼资产的趋势预计将持续。此外，受低利率环境、利差扩大以及企业为吸引和留住员工对优质资产的持续需求影响，市场对写字楼REITs的信心已重新恢复。. 

 在住宅领域，租金的持续增长和供应长期不足，使得该行业在2026年仍具吸引力，尤其是在日本，该国还面临着家庭规模缩小、政府致力于提高工资水平，以及人口流动性强且老龄化加剧等利好因素。此外，灵活的分区规划法规和高密度住房政策也提供了有力支持。. 

从地理角度来看，亚太地区哪些市场在明年对实物资产投资最具吸引力？您认为哪些市场在收益率、增长潜力和政策支持方面兼具优势？

 日本和澳大利亚。这两个市场拥有强大的国内经济，在一定程度上能够抵御全球贸易政策的影响。此外，随着新政府推行扩张性政策，预计经济增长也将进一步提速。. 

 在澳大利亚，除写字楼市场外，大多数领域都呈现供应不足、空置率较低的特点。即便是澳大利亚的写字楼市场，基本面也在发生转变：新供应量减少，需求保持韧性，利差正在收窄。此外，通胀已有所缓解，而劳动力市场依然强劲。.

 日本受益于经济前景好转、流动性充裕、租户需求稳定以及投资者兴趣浓厚；随着许多大型企业因长期估值大幅上涨而面临释放非核心房地产资产价值的压力，未来可能会出现更多投资机会。.

凯瑟琳·何

研究负责人
高力国际新加坡公司

在未来一年里，日本无疑是亚太地区最具吸引力的实物资产市场，它罕见地兼具了可预见的收益增长、有利的政策环境以及日益改善的资本纪律。.

从政策角度来看，尽管日本央行正逐步走向政策正常化，但从实际水平来看，货币政策环境依然高度宽松。 按全球标准衡量，长期利率仍处于低位，融资渠道依然畅通，且尽管日本国债收益率上升，资本化率仍保持韧性。这使得交易量保持强劲，东京再次跻身全球最活跃的房地产投资市场之列。.

从根本上讲，日本市场不仅提供收益，更具备明确的增长潜力。结构性紧缺的劳动力市场正推动写字楼租金持续上涨，东京核心地段的空置率低于3.1%，租金涨幅保持在中个位数水平。 与此同时，劳动力短缺和建筑成本的急剧上升限制了供应，导致办公楼、物流和酒店等领域的开发项目普遍推迟。在酒店业，尽管需求强劲，新供应量依然极少，这支撑了超乎寻常的现金流增长。.

关键在于，通胀如今已在社会和合同层面得到普遍接受，这使得租金在续约时得以上调，并允许引入与消费者物价指数（CPI）挂钩的条款，即使在传统上较为僵化的细分市场也是如此。上市房地产投资信托基金（REITs）和开发商已通过加强资本配置、创纪录的股票回购、资产周转以及明确的盈利增长目标作出回应，从而提高了总回报的可预测性。.

总体而言，日本独特地融合了防御性收益、周期性租金上涨空间以及政策稳定性，使其成为明年最具吸引力的亚太地区实物资产市场。.

克里斯蒂安·贝尔纳斯科尼

联合创始人兼总经理
B&I Capital

您认为哪些主要趋势将塑造2026年的实物资产格局？

随着该行业步入充满挑战的周期的“尾声”，利率的正常化和同步化预计将成为实物资产市场格局的主旋律。 尽管亚洲利率历史上与美国利率存在关联，但我们正目睹一种转变：亚洲利率如今与欧洲利率的步调更为一致，这反映出亚太（APAC）地区独特的下行放缓态势。人工智能和技术转型将成为结构性变革的主要催化剂，影响企业的竞争方式，并显著提升生产力水平。 这一转型正直接推动数据中心需求呈现爆发式增长，其驱动因素已从云端转向人工智能。然而，这种增长正面临政策风险加剧和地缘政治“乱局”交织的“五百年一遇”环境，迫使投资者将治理稳定性和供应链变动纳入考量。 因此，资本正呈现明显的重新配置趋势：国内资本日益倾向于投资本土资产，而亚洲资本则更倾向于投向亚太地区。.

在房地产和房地产投资信托基金（REITs）领域，哪些板块在2026年最具发展潜力？又有哪些基本面因素支撑这一观点？

由于该地区租赁住房严重短缺且住房可负担性持续恶化，包括多户住宅、共享居住和“建租型”（BTR）在内的居住领域处于极其有利的地位。日本的多户住宅领域仍是稳定的基石，目前更因租金出现前所未有的增长而得到进一步巩固。 同样，在新加坡、韩国和香港等市场，共居模式正逐渐成为表现最突出的运营领域。数据中心领域因终端用户需求旺盛，仍是最易获得融资的领域，但这需要在监管风险与水、能源使用等ESG约束之间谨慎平衡。 位于核心中央商务区（CBD）的高品质写字楼资产预计将蓬勃发展。尽管人工智能可能减少总雇员人数，但这将导致市场分化：高生产力企业将不惜支付高额租金，以在理想地段获取优质资产，从而最大化其人力资本价值。 总体而言，投资策略正转向以收益为中心，重点布局现金流充沛且具有韧性、与全球GDP波动相关性较低的资产。.

从地理角度来看，亚太地区哪些市场或城市在明年对实物资产投资最具吸引力？

从地理角度来看，日本、澳大利亚和新加坡在增长与稳定性方面展现出了最具吸引力的结合。日本凭借其稳定的多户住宅收入以及新涌现的增长潜力，依然极具吸引力。 澳大利亚因住房严重短缺和租金强劲增长，已成为BTR（买房出租）的主要目标市场。新加坡被视为一个“万事顺遂”的避风港，其特点是治理有力，且房地产投资信托（REIT）市场韧性十足，近期基金活动十分活跃。 在技术驱动的增长方面，东京、新加坡和香港等智慧城市在基础设施建设和人工智能应用方面处于领先地位。尽管中国存在显著的政策风险，但其仍是技术创新和制造业的全球领导者，所拥有的“专业知识”惠及更广泛的东南亚地区。 投资者正逐渐从笼统的国家层面投资转向“个股精选”策略，在这些主要城市中精心甄选具备在市场周期转折时创造增值能力的微观地段和资产。.

李克莉丝汀

亚太区研究主管
莱坊

您认为哪些主要主题将塑造2026年的实物资产格局？例如降息、结构性通胀、能源转型、数据中心需求或全球供应链重组？

我们预计，到2026年，随着利率压力缓解和融资环境改善，宏观经济将趋于稳定，从而塑造实物资产市场的格局。.

我们的核心业务是超市锚定的零售公园，我们看到以便利性为导向的零售模式正在持续增强。实体零售业正充分利用黄金地段和日常便利性，同时通过现代化运营模式（例如“线上订购、线下自提”）来适应数字优先时代，并将功能拓展至单纯购物之外。 我们预计相关服务（医疗保健、美容、健身、餐饮、包裹配送及其他以便利性为主导的租户）将持续扩展，这有助于资产转型为当地社区枢纽，并增强客流的韧性。.

此次持续现代化进程的关键部分在于ESG转型。 这一点在我们的资产组合中已清晰可见：2025年期间，我们在各零售园区完成了多项光伏系统安装，并推进了BREEAM认证工作。12月，我们在捷克的一处资产中开设了一座大型特斯拉超级充电站，同时在整个资产组合中增设了多个电动汽车充电点。.

大卫·库布尔

集团首席执行官
ZDR投资

您认为哪些主要主题将塑造2026年的实物资产格局？例如降息、结构性通胀、能源转型、数据中心需求或全球供应链重组？

随着亚太地区稳步步入稳定周期，投资者信心逐渐恢复，该地区的房地产市场正迎来一个充满韧性和机遇的新阶段。在此背景下，我们预计2026年将呈现以下主要趋势：

– 在降息和流动性充裕的债务市场推动下，优质资产的竞争日益激烈，这为资本投向实物资产创造了有利环境。核心策略和核心加策略重新受到青睐。. 

– 物流及工业地产将延续增长势头，得益于供应链多元化及租金的强劲增长。. 

– 增值策略将日益聚焦于数据中心、居住地产和自助仓储等高增长领域。预计在估值重估后的成熟市场也将出现战术性收购。.  

– 与可持续发展目标相契合的绿色融资和资本重组策略将继续受到青睐，尤其是针对核心资产。. 

在房地产和房地产投资信托基金（REITs）领域，哪些板块在2026年最具发展潜力？又有哪些基本面因素支撑这一观点？

在强劲的租金增长和持续的投资者需求支撑下，物流与工业地产将继续引领市场复苏。据高纬环球（Cushman & Wakefield）的 2025年第三季度亚太投资指南, 该行业中仍有63%个市场估值偏低，为寻求长期价值和投资组合多元化的投资者提供了极具吸引力的机会。. 

在加息周期中，办公物业资产价格的显著重估也创造了相对价值投资机会。市场已显现出企稳迹象及早期增长信号，尤其是在澳大利亚、新加坡和日本等市场。. 

与此同时，零售业正接近一个转折点，特别是在大中华区以外的地区。有选择性的收益率压缩表明基本面正在改善，这对投资者而言是一个积极信号，尤其是在那些即将迎来结构性复苏且对体验式零售需求不断增长的市场中。.

受人口结构变化和数字化趋势加速发展的推动，住宅领域（尤其是澳大利亚、日本和韩国）以及数据中心和自助仓储等另类资产，仍将是市场关注的焦点。. 

虽然我不会对房地产投资信托（REIT）的表现发表具体看法，但作为一种退出方案，以及将新型资本形式和来源引入房地产市场的途径，REIT的设立显然颇具吸引力。这一点在印度和中国尤为明显，而且我们已经看到新加坡的REIT市场正在超越传统资产类别，呈现出日益深化的趋势。 简而言之，预计新加坡的数据中心及住宅地产专业公司将有更多上市项目。.  

从地理角度来看，亚太地区哪些市场或城市在明年对实物资产投资最具吸引力？您认为哪里在收益、增长和政策支持方面能实现最强的结合？

高纬环球（Cushman & Wakefield）的分析显示，澳大利亚和新加坡的收益率已显著扩大，为注重价值的投资者创造了上行空间。日本作为2025年的主要投资目的地，得益于稳定的宏观环境和充裕的流动性，仍具备增长潜力，其中工业资产持续受到市场青睐。 印度和东南亚等高增长市场正吸引跨境资本流入，尤其是工业和数据中心资产领域。总体而言，亚太地区正迈入早期增长阶段，加之价格失衡和结构性趋势，为投资者在该地区进行战略性资本配置创造了极具吸引力的机遇。.

戈登-马斯登

亚太区资本市场负责人
戴德梁行

您认为哪些主要主题将塑造2026年的实物资产格局？例如降息、结构性通胀、能源转型、数据中心需求或全球供应链重组？

我们预计2026年降息周期将放缓；尽管如此，较低的利率和正向的收益率套利仍应有助于提振投资活动。 2026年预计将出现多项利好因素，该地区投资者对强劲的租户需求和不断改善的租金前景持乐观态度，此外，债务成本持续降低以及数字经济蓬勃发展也提供了支撑。.

在房地产和房地产投资信托基金（REITs）领域，哪些板块在2026年最具发展潜力？又有哪些基本面因素支撑这一观点？

根据世邦魏理仕亚太区最新研究报告，办公、住宅和酒店三大领域在2026年最具发展潜力。办公楼供应储备减少及空置率居高不下，预计将支撑办公楼市场，尤其在日本和韩国；而强劲的旅游业趋势则有望提振北亚市场及越南的酒店需求。 工资增长和通胀也应有助于提振日本的多户住宅市场。工业及物流地产的市场热情仍在从此前的高位回归正常水平，不过新加坡、澳大利亚和韩国（干物流）的表现预计将较为亮眼。在另类资产领域，由于供需基本面强劲，数据中心和学生公寓预计将吸引投资者需求。.

从地理角度来看，亚太地区哪些市场或城市在明年对实物资产投资最具吸引力？您认为哪里在收益、增长和政策支持方面能实现最强的结合？

得益于强劲的基本面支撑，日本将继续受到投资者的青睐。在写字楼领域，澳大利亚（尤其是悉尼）、新加坡和日本在2026年将占据有利地位。韩国（干货物流）、新加坡和澳大利亚（墨尔本除外）的物流地产可能颇具吸引力，因为租金有望上涨。 澳大利亚的零售地产市场表现也应不俗，因预计区域中心租金同样将有所增长。.

格雷格·海兰德

亚太区资本市场主管
世邦魏理仕

您认为哪些主要主题将塑造2026年的实物资产格局？例如降息、结构性通胀、能源转型、数据中心需求或全球供应链重组？

 2026年的实物资产格局将由宏观经济和结构性主题共同塑造。关键的宏观驱动因素——降息、失业率走势和通胀——仍将是核心。 我们预计市场环境将趋于积极：到年底政策利率将下调至3.0–3.25%（TP3T），通胀率将稳定在2.9%左右（TP3T），从而提振市场信心。.

数据中心需求和能源转型等结构性主题将继续影响投资策略，这反映了技术和可持续发展领域的长期变化。然而，物流领域正展现出新的活力。随着关税和贸易政策趋于明朗，在第三方物流（3PL）运营商和韧性十足的供应链的推动下，物流需求预计将出现反弹。 租赁市场依然简单明了，通常只需一两个租户，且供应能够迅速调整以满足需求。.

市场已基本消化了地缘政治和监管风险，从而降低了不确定性，并提高了投资者的可预见性。加上GDP增长以及有针对性的贸易谈判，这些因素共同为实物资产创造了有利的背景。.

简而言之，宏观稳定与结构性利好——尤其是物流领域的利好——将与能源转型和数据基础设施的持续发展趋势共同塑造2026年的格局。.

在房地产和房地产投资信托基金（REITs）领域，哪些板块在2026年最具发展潜力？又有哪些基本面因素支撑这一观点？  

房地产和房地产投资信托基金（REITs）板块在2026年伊始，各地区表现呈现出有选择性的强劲态势。. 

在美国，受人口老龄化、入住率上升以及新供应有限等因素支撑，老年住宅市场依然具有吸引力。由于明年基数较低，酒店业的每间可售房收入（RevPAR）有望实现更强劲的增长。 阳光地带的公寓受益于强劲的人口迁移趋势、就业岗位增加以及价格优势，而物流地产则在电子商务扩张和供应链优化的推动下保持增长势头。. 

在亚太地区，得益于消费者信心的企稳，澳大利亚核心地段的零售业展现出强劲韧性。 日本物流市场依然强劲，这得益于土地供应紧张和租户需求旺盛；与此同时，在城市化进程和租房偏好日益增强的背景下，多户住宅资产提供了稳定的现金流和较低的波动性。新加坡的劳工住宿市场因结构性供应不足和建筑活动蓬勃发展而脱颖而出，这为其创造了显著的租金增长潜力。. 

在这些领域中，人口结构变化、人口迁移和电子商务等宏观趋势，以及供需失衡等基本面因素，共同支撑着市场表现。投资者应重点关注具有定价能力和防御性特征的资产，同时密切关注利率波动和区域经济状况带来的风险。 总体而言，物流、老年住宅和多户住宅领域表现最为稳健，而酒店业及细分领域则具备周期性上涨潜力。.

从地理角度来看，亚太地区哪些市场在明年对实物资产投资最具吸引力？您认为哪些市场在收益率、增长潜力和政策支持方面表现最为突出？

从地理角度来看，日本和新加坡是2026年亚太地区最具吸引力的实物资产投资市场，二者兼具收益、增长和政策支持等优势。这两个市场均受益于较低的绝对融资成本，这不仅提升了投资回报率，还有助于提高资本效率。. 

在日本，强劲的需求基本面，加上新增供应有限或供应已过峰值，正推动租金上涨并维持着紧俏的出租率。企业战略也在不断演变，各公司正积极剥离非核心资产，并通过提高股息和回购股份来优化资本管理，从而为投资者创造更多价值。. 

新加坡的情况则略有不同：虽然对增加股息派发和股票回购的重视程度有所降低，但低廉的融资成本显著降低了企业的借款支出，使企业得以重启外延式增长并推进战略性收购。强劲的供需动态、严谨的资本管理以及有利的融资条件相结合，使这些市场成为寻求稳定性和上行潜力的投资者的首选。. 

这两个地区均具备防御性特征，且收益前景清晰，加之政策框架仍对房地产投资持支持态度，因此非常适合长期配置。.

吴艾薇

亚太区首席投资官
DWS

您认为哪些主要主题将塑造2026年的实物资产格局？例如降息、结构性通胀、能源转型、数据中心需求或全球供应链重组？

2026年，利率将成为实物资产投资领域最受关注的话题。最近，日本央行将政策利率上调25个基点至0.75%。 与此同时，长期利率突破2%，这是近30年来首次。这表明，为证明对实物资产的投资合理性，边际NOI投资收益率可能会出现。.

然而，最近大多数实地投资者在购买实物资产时，更多是基于“已稳定”的收益率，而非“基于现有净运营收入”的估值。这正是近期各行业租金强劲上涨的根本原因，尤其是在写字楼和多户住宅领域。 尽管投资者不得不以极低的收益率进行投资，但目标资产在强劲租金上涨潜力的支撑下，仍能提供一定幅度的净运营收入增长。. 

尽管随着利率上升，实物资产投资的收益率可能会出现小幅回落，但实物资产交易的实际价格仍可能进一步上涨——这还因为另一个原因：优质投资机会的匮乏。.

在房地产和房地产投资信托基金（REITs）领域，哪些板块在2026年最具发展潜力？又有哪些基本面因素支撑这一观点？

虽然各行业整体表现良好，但办公楼市场将是2026年最值得期待的领域。2025年，东京甲级写字楼租金实现了两位数增长，这得益于各行业对办公空间的强劲需求。 目前，大多数租户正考虑扩大办公面积，这不仅源于强劲的业务表现，也是为了提供舒适的工作环境。.

此外，除部分大型项目外，新供应量有限，这将使东京的办公楼市场竞争格局愈发激烈，尤其是甲级写字楼领域。这主要归因于建筑成本居高不下，其中劳动力工资的上涨是主要推手。预计这一局面将持续一段时间，至少将延续至2029年。.

从地理角度来看，明年哪些市场或城市对实物资产投资最具吸引力？您认为哪里在收益、增长和政策支持方面能实现最强的结合？

普遍认为，东京将成为最突出的投资目的地。2025年，日本近80%的投资活动集中在东京都市圈。 鉴于该市场能够提供大量投资机会，投资者正将东京市场视为首要目标。此外，预计2026年租金将呈现强劲上涨势头，尤其是办公楼和多户住宅领域，这将成为吸引投资者的重要基本面因素。.

大阪及关西地区也将是一个不错的投资市场。与东京一样，大阪的办公楼需求也在迅速增长。目前已观察到租金呈现强劲上涨趋势，这对所有投资者而言都极具吸引力。.

内藤浩二

资本市场研究总监
仲量联行.

2026年亚太地区实物资产：韧性与转型

预计2026年将成为亚太地区实物资产领域的重要一年。预期中的降息将缓解融资环境，而与能源转型成本及供应链调整相关的结构性通胀将继续影响投资者的策略。尽管面临这些压力，市场情绪已有所好转：亚太地区商业 截至2025年，房地产投资额同比增长约15%, ，这主要得益于日本、韩国和澳大利亚市场活动的增强，并为2026年的发展提供了动力。.

由于开发项目仍显有限，租户需求的回升正推动着各主要领域的租金增长和投资回报。然而，市场流动性仍低于疫情前水平，许多投资者仍保持着审慎的“挺过2026年”的立场。在整个地区，能源转型已稳步进入实施阶段。.  

新加坡的电网限制，以及印度和东南亚地区数据中心电力需求的增长，正在为数字基础设施和清洁能源解决方案创造明显的机遇。.  该地区目前拥有超过850个正在运营的数据中心, ，此外还有数百个项目正在开发中，这凸显了长期数字基础设施需求的规模。.

随着输电升级、储能容量以及可再生能源购电协议（PPA）成为资产战略的核心，供应链重组继续推动越南和马来西亚的物流需求。.  

投资者正转向综合性实物资产策略，将房地产、基础设施、转型相关资产及私募信贷相结合。这使得投资者能够更广泛地把握基于需求的居住、物流、数据中心、信贷市场，以及正在复苏的酒店、零售和办公地产领域的投资机会。.

对亚太地区投资者而言，信息非常明确：应优先考虑投资的必要性，而不仅仅是投资敞口，并应与那些具备综合专业知识和深刻区域洞察力的顾问合作。.

尼尔·辛诺特

亚太区首席商务官
智商-情商

您认为哪些主要主题将塑造2026年的实物资产格局？例如降息、结构性通胀、能源转型、数据中心需求或全球供应链重组？

亚洲各国央行正转向鹰派立场——鉴于通胀韧性超出预期，2026年的经济格局将继续受到货币政策调整所带来的宏观经济影响的引导。 2025年下半年，各国央行正采取日益审慎的立场——韩国的降息周期可能已告一段落，而随着通胀率攀升，澳大利亚在2026年可能面临加息压力。.

尽管贸易问题依然存在，但在近期外交进展的推动下，局势似乎正在趋于稳定。持续的贸易紧张局势正在加速供应链的结构性多元化，从而催生新的房地产需求。值得注意的是，自贸易战爆发以来，流入亚太地区的跨境资本流动有所增加，这表明投资者对该地区长期前景充满信心。.

随着人工智能革命的加速，数据中心需求仍是突出的增长动力。科技巨头们正在该地区投入数十亿美元，从而催生了巨大的基础设施需求。. 总体而言，地缘政治环境似乎略显稳定，但投资者必须面对货币宽松步伐放缓的现实。.

在房地产和房地产投资信托基金（REITs）领域，哪些板块在2026年最具发展潜力？又有哪些基本面因素支撑这一观点？

该地区主要办公楼市场的供应短缺正逐渐成为一个强有力的基本面驱动因素。随着建筑成本的上升导致市场失衡，整个地区的建筑新开工量正在下降，这为投资者创造了有利的供需格局。.

尽管在亚太地区大多数市场中，住宅领域尚属新兴，但其多种形式——包括多户住宅、专为学生建造的住宿设施（PBSA）、专为员工建造的住宿设施（PBWA）、老年住宅以及合租住宅——均蕴含着发展机遇。这些多元化的资产类型有效缓解了各人口群体长期面临的供应不足问题。.

随着人工智能基础设施需求的持续增长，全球科技巨头在该地区投入了前所未有的巨额资金，数据中心仍处于行业前沿。. 平台战略也日益受到青睐，投资者正越来越多地寻求与房地产运营公司（REOCs）建立合资企业或进行并购，以进军养老住房、合租公寓和自助仓储等管理密集型领域。不断上涨的房价和日益缩小的居住空间正推动消费者对仓储解决方案的需求。 随着机构投资者对其防御性回报潜力重拾信心，行业整合正稳步推进。. 

从地理角度来看，亚太地区哪些市场或城市在明年对实物资产投资最具吸引力？您认为哪里在收益、增长和政策支持方面能实现最强的结合？

资本正进一步向亚太地区的成熟避险市场倾斜，日本和澳大利亚的吸引力依然不减。在全球经济充满不确定性的情况下，这些市场提供了稳定性、透明度和流动性。新加坡借贷成本的大幅下降提高了写字楼投资的相对吸引力。.

在新兴市场中，印度呈现出越来越引人注目的增长态势，并开始吸引更多的资本配置。印度不断扩大的中产阶级正在推动多个房地产行业的结构性需求。值得注意的是，随着市场准入的改善，外国资本正在加速进入，而通过发展国内资本和增加机构参与，退出机会也变得更加可行。.

香港开始出现绿芽，价格调整已达到吸引入市的水平。.

帕梅拉·安布勒

亚太区投资者情报与战略主管
仲量联行