アジアの不動産証券 — 2026年7月の見通し
7月初旬、アジアの不動産関連証券は、原油価格の下落、米国雇用統計の鈍化、そして好調だったテクノロジー株や半導体株からの資金シフトを背景に、小幅な反発を見せている。下半期に向けたポートフォリオのリバランスも、不動産などこれまで注目されていなかったセクターにとって、テクニカル的な下支えとなる可能性がある。 重要な問題は、原油価格の下落と米国の雇用統計の弱さが、債券市場のセンチメントを転換させ、FRBの次の一手がさらなる引き締めになるかもしれないという懸念を和らげるのに十分かどうかという点だ。中央銀行は依然として経済指標に依存しているが、タカ派的な姿勢が和らぐことが、アジアのREITや不動産株のより持続的な回復に向けた最も明確なきっかけとなるだろう。.
- 日本だ： 待望のフジ・メディアの不動産事業売却は、その規模と価格設定を考慮すれば、ポジティブな材料となるはずだ。日本国債利回りの上昇に伴い、第1四半期以降、デベロッパーやJ-REITの業績は低迷しているが、取引市場は依然として堅調であり、J-REITのバリュエーションはP/NAVの約0.85倍の水準に戻っている。 資産売却や投資口買い戻しは今後も続き、場合によっては加速すると予想される。日銀は7月30日から31日にかけて政策会合を開催するが、6月に短期金利を1%に引き上げたことを踏まえ、今回は現状維持となる見通しであり、さらなる利上げは第4四半期または来年に行われる可能性が高い。.
- オーストラリア 2025年後半に始まった株価の調整局面を経て、利下げ期待がオーストラリア準備銀行（RBA）による3回の利上げへと転換したものの、我々は依然として非常に前向きな見方を維持している。市場コンセンサスは再びタカ派的すぎる可能性があり、住宅市場の軟化や労働市場の減速を背景に、現在は利上げの一時停止がより現実味を帯びてきている。8月の決算、とりわけ2027年の業績見通しは重要となるだろう。 重要な課題は売上高の伸びであり、シドニーおよびブリスベンの小売、工業、CBDオフィスについては楽観的な見方を維持している。住宅部門の収益は依然として圧力を受けているが、2027年の販売数量の低迷はすでに株価に織り込まれているようだ。.
- 香港 不動産関連証券は、これまで市場平均を大きく上回る堅調なパフォーマンスを見せていたものの、過去2か月間で急激な調整局面に入っています。短期的な材料は限られており、中国による対外直接投資への監視強化が住宅需要の重しとなり続けており、すでに新規分譲のペースは鈍化しています。 HIBOR（香港銀行間金利）の低下は追い風となるが、そのためにはFRBによる金融緩和が必要となる可能性が高く、現時点ではそれがベースシナリオとはなっていない。都心部のオフィス賃料や高級小売市場の動向は引き続き改善しており、これらは都心部のオフィスや高級小売セクターにエクスポージャーを持つ不動産オーナーにとって追い風となるだろう。.
- シンガポール S-REITセクターについては、短期的に大きな材料は出ないと予想しています。金利は依然として低水準にあるものの、徐々に上昇しており、3ヶ月物SORAは4月の安値である1.01%から1.10%まで上昇しました。 全体的な環境は依然として好材料に恵まれているものの、新たな材料の欠如や、REITよりも金融セクターを好む一般投資家によるローテーション買いが限定的であることから、S-REITは依然としてレンジ相場にとどまっている。.
