作者：Shai Greenberg；高桥博；太田晃
目的
本研究考察了 2014 年至 2023 年日本房地产投资信托基金（REITs）外资持股比例的变化趋势。通过面板回归分析，探讨了公司特征、宏观经济因素和政策干预如何影响外国投资模式，为管理者、投资者和政策制定者提供了参考。.
设计/方法/途径
本研究利用面板回归（固定效应和随机效应）对 33 家日本房地产投资信托基金 (J-REITs) 进行分析，探讨了公司层面、资产类型、发起人和宏观金融因素，以及纳入 FTSE EPRA/NAREIT 全球指数对外国所有权的影响。.
发现
市值、日元升值、酒店业敞口和全球指数纳入与外国所有权呈正相关，而较高的杠杆率、日本银行购买 J-REIT、更强的 ROA、较高的政策利率和物流业敞口则与外国所有权呈负相关。.
实际意义
研究结果提供了可操作的见解：对于投资者而言，市场规模、行业和指数纳入情况表明了流动性和可及性；对于日本房地产投资信托基金而言，资产风险收益特征、行业选择和杠杆纪律很重要；对于政策制定者而言，指数纳入和货币政策会影响外国资本流动。.
原创性/价值
据我们所知，这是第一项将面板回归应用于日本房地产投资信托基金（J-REITs）外国所有权的研究，重点关注行业和宏观金融驱动因素，并提供来自世界第三大房地产投资信托基金市场的证据。.
