MSCI的这份报告探讨了气候变化和净零排放转型给希望衡量和管理投资组合中气候风险的投资者带来的挑战。有效管理气候风险需要对其多方面性质有清晰的了解。.
广义而言，气候风险可分为物理风险和转型风险，它可以通过微观经济和宏观经济传导渠道对企业和投资者产生影响。向净零排放转型取决于诸多因素：政策制定者的决策、绿色技术的开发和经济可行性、投资者对气候风险和净零投资的态度，以及消费者对低碳消费的意愿。这些因素以及转型周期较长的特点意味着，投资者在做出投资决策时面临着高度的不确定性。.
一种方法是开展前瞻性情景分析，探讨政策决策和绿色技术发展等不确定因素的各种可能结果及其财务影响。这种方法正逐渐成为气候风险分析的标准工具，并得到了TCFD等主要组织的支持。.
本文采用MSCI气候风险价值（Climate VaR）指标来检验一系列假设投资组合的气候风险，并探讨几种降低气候风险的策略。另一种方法是在股票风险模型中纳入碳排放因子，以帮助量化碳排放对投资组合收益的影响。.
随着越来越多的投资者在做出投资决策时开始考虑气候变化风险，金融市场可能会出现资本从碳密集型投资转向碳高效型投资的趋势——企业的排放状况也可能成为影响股票回报的系统性因素。尽管气候风险管理尚未在投资者中普及，也未得到监管的完全标准化，但行业趋势正朝着这个方向发展。因此，投资者或许应该了解现有的气候风险衡量和管理方法。.
本报告最初发表于 https://www.msci.com/www/research-paper/net-zero-alignment-managing/03147524351
