随着房地产投资信托基金（REITs）体系在全球范围内的扩展，新兴REITs市场的公司治理实践已成为国内外投资者共同关注的焦点。亚洲经济体所有权模式的特殊性，以及亚洲REITs通常由外部管理的“附属实体”这一事实，使得亚洲上市房地产行业的公司治理问题显得尤为重要。为解决这些问题，本文提出了一种原创框架，可用于评估外部管理的亚洲REITs的公司治理质量。作为一项试点研究，本文运用该框架构建了新加坡证券交易所上市REITs（S-REITs）的公司治理指数。该指数名为R指数，用于对S-REITs的公司治理实践进行排名。随后，本文运用该指数考察了公司治理与S-REITs业绩之间的关系。基于多项业绩相关指标的实证检验表明，R指数所识别的公司治理实践与股票业绩之间存在正相关关系。然而，我们发现，公司治理实践与以会计指标衡量的经营业绩之间并无正相关关系。换言之，公司治理水平较高的新加坡房地产投资信托基金（S-REITs）往往能获得更高的风险调整后收益，但在实际运营中并未表现出色。为了检验市场效率，该研究表明，公司治理实践最佳的新加坡房地产投资信托基金的信息不对称程度也较低。.
