亚太房地产投资信托协会会员报告
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祝贺日本房地产投资信托基金（J-REITs）成立20周年！
作者：鸟居博
高级分析师，股票研究/房地产投资信托基金
SMBC日兴证券股份有限公司.
2021年9月10日是日本房地产投资信托基金（J-REIT）市场诞生20周年纪念日。J-REIT市场于2001年9月10日正式诞生，当时日本建设基金（8951，NBF）和日本不动产（8952，JRE）在东京证券交易所上市。在外部环境不断变化的背景下，J-REIT市场经历了稳定、活跃和低迷的时期，并在努力解决市场未决问题的同时，稳步发展壮大。2001年9月底，J-REIT市场总市值仅为2500亿日元（收购价值3200亿日元），而到2021年8月底，市值已增长至17.6万亿日元（收购价值20.9万亿日元）。.
尽管市场表现有起有落，但收益（股息）稳步增长，从2001年9月10日至2021年8月底的20年间，总回报（含股息）为+416%，远高于东证指数的+166%。我们认为，日本房地产投资信托基金（J-REIT）的收益规模（含复利）值得重新审视。.
日本房地产投资信托基金（J-REITs）作为日本国内房地产的买家，发挥着至关重要的作用。J-REITs市场的增长不仅重振了日本房地产市场，而且通过加强房地产交易和收益的信息披露，显著提高了市场透明度。这为更广泛的投资者提供了获取J-REITs总回报的机会。我们期待未决问题的持续改进，以释放市场进一步增长的潜力，并提升其市场地位。.
本报告回顾了过去20年日本房地产投资信托基金（J-REIT）市场的各个方面。我们还分析了过去20年影响J-REIT市场的20件重大事件，并根据J-REIT在过去20年中多项关键指标的表现对其进行排名。此外，我们还重点指出了J-REIT市场在未来10年需要解决的问题。.
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房地产投资信托基金：2022年增长的有利因素（Cohen & Steers）
2022 年，房地产投资信托基金 (REITs) 似乎已做好充分准备，将受益于持续的需求复苏、房地产的通胀对冲特性以及有吸引力的相对估值。.
要点总结：
- 我们认为，经济走强应该会为多种类型的房地产提供良好的发展环境。.
- 尽管利率可能上升，但从历史数据来看，房地产在通胀环境下表现良好。.
- 与股票相比，房地产投资信托基金（REITs）的估值仍然很有吸引力，这意味着它们还有增长空间。.
强劲的基本面支撑着房地产投资信托基金
2021 年，在财政和货币刺激、经济重新开放和强劲的消费支出推动下，全球经济复苏，这应该会为 2022 年全球房地产证券市场奠定坚实的基础。.
尽管如此，供应链瓶颈和工资上涨可能会抑制经济增长，并持续推高通胀，从而导致利率上升。但尽管利率大幅上升可能在短期内扰乱市场，但经济走向和就业增长对房地产投资信托基金（REITs）回报的影响往往大于利率上升。.
事实上，经济扩张通常会带动需求增长，进而推高入住率，使房东在提高租金方面拥有更大的议价能力。而租金上涨反过来又有可能带来更高的物业现金流、分红和物业价值。.
本报告最初发表于 https://www.cohenandsteers.com/insights/read/reits-forces-aligned-for-growth-in-2022
房地产投资信托基金（REITs）和基础设施投资信托基金（InvITs）——印度城市化和基础设施融资：全面洞察
房地产投资信托基金（REITs）和基础设施投资信托基金（InvITs）在概念上类似于共同基金，它们都由发起人向机构和散户投资者募集资金，然后投资于基础设施或房地产项目。这些项目产生的收益会定期分配给基金份额持有人（至少90%的净可分配现金流（NDCF））。然而，与共同基金不同的是，它们也具有商业企业的特征，因为它们也会发行债券，并通过受托人和投资经理积极参与项目，以实现基金份额持有人收益最大化。.
印度房地产投资信托基金（REITs）/基础设施投资信托基金（InvITs）的兴起和普及，对于资金紧缺的行业，例如基础设施（公路、港口、铁路等）、电力、房地产等，无疑是一个可喜的发展。在政府利好政策（例如，允许外国证券投资组合投资者投资）和长期投资前景的支持下，为了增加私人投资者的参与度，包括主权财富基金和养老基金在内的许多知名投资者正在持续增持此类资产。投资者可以从中获得定期现金分红、稳定的收益，而发起人则有机会扩大其资产规模。.
