美国持续疲软的通胀和就业数据改变了市场格局，市场预期美联储将多次降息，导致资金从大型科技股强劲轮动至包括房地产投资信托基金（REITs）在内的滞后板块，后者被视为降息的受益者。富时EPRA Nareit亚洲美元发展净总回报指数（FTSE EPRA Nareit Asia USD Dev Net TR）7月份上涨6.341倍（目标3万亿卢比）。我们的活跃市场：
- 日本，+9.5%： 日本央行行长上田文雄提高了短期利率，随后召开的新闻发布会措辞鹰派且令人困惑，至今仍造成市场剧烈波动。日本房地产投资信托基金（JREITs）表现相对较好，自利率上调以来以美元计价上涨。银行股作为利率上调的受益者，在上田文雄讲话后初期上涨，但随后两天内下跌近25%，原因是随着全球宏观经济环境持续趋缓，市场对利率的预期发生变化。
- 澳大利亚，+3.8%： 澳大利亚储备银行在8月6日的会议上宣布维持政策利率不变，并鉴于高企的劳动力成本导致通胀持续高企，推迟了近期下调官方现金利率的预期。我们预计古德曼集团将公布稳健的业绩，并因其数据中心业务的强劲增长而获得良好的业绩指引。如果下周财报表现良好，我们可能会增加对古德曼集团的减持评级。
- 香港，+1.5%： 市场对业绩的预期极低，尤其是在恒隆地产因销售疲软（尤其是在中国内地）而将每股分红下调三分之一之后。我们参加了领展房地产投资信托的香港和深圳资产考察（另文详述），注意到买方机构的参与度很低，尽管估值较低，但市场兴趣却极低。
- 新加坡，+6.2%： 新加坡房地产投资信托基金（SREIT）的业绩符合预期，但股息增长受到利息成本上升的抑制。鉴于全球利率前景，新加坡的利率也将随之调整，因为新加坡金融管理局（MAS）并不直接制定利率政策。.
总之：自 7 月 11 日美国 CPI 数据公布以来，由于利率预期重置和良好的盈利状况，REITs 的交易价格一直在上涨。.
