概述
2020年最后一个月，有利的全球形势推动金融市场进入风险偏好模式。新冠疫苗广泛普及的前景、美国两党就财政刺激方案达成一致以及欧盟与英国脱欧后贸易协议的达成，都为市场情绪提供了必要的提振，并维持了房地产股的上涨势头，最终以积极的姿态收官。然而，在整个2020年，房地产股的表现持续落后于受科技股和医药股支撑的整体股市。房地产周期最终将走出危机，尽管历史上房地产复苏往往滞后于经济复苏，但此次危机持续时间更长，这得益于该地区持久的结构性基本面。.
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2020年最后一个月，有利的全球形势推动金融市场进入风险偏好模式。新冠疫苗广泛普及的前景、美国两党就财政刺激方案达成一致以及欧盟与英国脱欧后贸易协议的达成，都为市场情绪提供了必要的提振，并维持了房地产股的上涨势头，最终以积极的姿态收官。然而，在整个2020年，房地产股的表现持续落后于受科技股和医药股支撑的整体股市。房地产周期最终将走出危机，尽管历史上房地产复苏往往滞后于经济复苏，但此次危机持续时间更长，这得益于该地区持久的结构性基本面。.
上市房地产
12月份，GPR/APREA上市房地产综合指数的回报率为1.6%，表现逊于亚太地区的股票和房地产投资信托基金（REIT）市场，中国内地和香港房地产市场的疲软表现拖累了整个板块。在亚太地区权重股中，中国内地和香港的房地产股同比跌幅最大，政策风险加剧了估值下行压力。除了对开发商实施所谓的“三红线”限制外，内地监管机构还进一步采取措施限制银行对房地产行业的贷款，包括限制按揭贷款，这将间接抑制房屋购买量。.
房地产投资信托基金
相比之下，以GPR/APREA综合REIT指数为代表的亚太地区REITs在12月份上涨超过5100万亿美元，涨幅普遍。尽管如此，亚太地区REITs在2020年仍未能实现增长。.
值得注意的是，资金转向高风险板块推动零售业在12月份上涨了6.51万亿卢比。按年计算，酒店房地产投资信托基金（REITs）的跌幅最大，2020年全年缩水21.11万亿卢比。这与工业地产的强劲表现形成鲜明对比，同期工业地产的涨幅超过201万亿卢比，原因是投资者寻求物流和数字资产的避险。.
12月，除泰国外，各国股市普遍上涨，泰国疫情反弹导致市场情绪低迷。尽管疫情反弹幅度类似，日本房地产投资信托基金（J-REITs）依然实现了上涨。日本政府在12月宣布了总额达73.6万亿日元的新一轮刺激措施，表明其决心带领国家走出新冠疫情危机引发的经济衰退。此前，政府已通过两轮刺激计划投入超过200万亿日元。.
与此同时，韩国正崛起为该地区房地产投资信托基金（REITs）的增长催化剂。ESR Cayman Limited于2020年12月23日宣布，旗下ESR Kendall Square REIT已成功在韩国综合股价指数（KOSPI）上市，这标志着韩国首只专注于机构级物流资产的优质REIT正式上市。.
在GPR/APREA指数系列最新一季度调整后，新增了11家房地产投资信托基金（REITs），其中包括在印度和菲律宾证券交易所首次上市的REITs。工业板块的REITs数量也有所增加。.
前景
为支撑受疫情影响而疲软的经济活动，货币政策预计将继续保持宽松。历史上，这通常会推高房地产投资信托基金（REITs）的估值。随着全球疫苗接种工作的持续推进，以及边境重新开放的前景，该地区的零售和办公楼市场预计将有更大的上涨空间。然而，变异毒株的出现为市场不确定性增添了新的变数，可能会抑制市场预期。这将继续推动“抗疫型”工业房地产投资信托基金（REITs）的上涨，这些基金一直以来都被视为投资组合的对冲工具。.
