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Commercial property prices pushed higher in the majority of leading global metros in the first quarter of 2020, the latest RCA CPPI Global Cities report shows, with the Covid-19 crisis not yet hitting sale prices. The headline rate of global price growth eased to 2.3% from a year ago and dipped 0.2% from the prior quarter, but most of the weakness came from declines already underway in Asia Pacific.

The volume of completed commercial real estate transactions shows activity slowing across all regions, the latest Real Capital Analytics data reading indicates. Looking at the count of closed deals the picture is even gloomier, as the Covid-19 crisis takes its toll on commercial property markets worldwide. Based on the dollar volume of transactions, activity in the Americas has dropped 7% in the first 125 days of the year versus the same period in 2019, and in Europe, Middle East, Africa (EMEA) volume has fallen 14% from a year ago. A string of large M&A-type deals and portfolio transactions in the U.S. and Europe had put a gloss on headline activity figures in those markets in the first quarter.

継続するCOVID-19パンデミックは明らかに、第1四半期のアジア太平洋不動産市 場に影響を与えた主な要因でした。アウトブレイクの兆候から見られた地域全体の 市場の景況感は、強力な政府の景気刺激策が影響を和らげ、地域の多くのセクター で機会が生まれています。香港では、政治的および経済的不確実性が長期間続いた 後、新型ウィルスにより追い打ちの圧力がかかり、主要なプレーヤーが傍観者として 留まりました。同様にシンガポールでは、この不確実性から住宅と商業セクターの両 方で投資家が活動を制限し始めています。インドの不動産市場へのプライベートエ クイティの流入は大きく鈍化し、ミャンマーのようなダイナミックな新興市場への投 資は保留されています。 

新型コロナウイルスの感染拡大防止の観点から、在宅勤務体制へ移行する会社が増えています。政府は、関係団 体や事業者に対し、オフィスでの仕事は、原則として、自宅で行えるようにすること、やむを得ず出勤が必要な場   合も、出勤者を最低 7 割は減らすことなどの協力を要請するなどしています。業種によっては、又はインフラ面の課題から、対応に苦慮している事業者も少なくないと思いますが、対応が可能な会社においては、間接部門を中心に、在宅勤務体制への移行がより一層進められているものと思われます。
 

持続化給付金の対象とされる「影響を受ける」企 業とは、月間50％以上の売上減少した場合として 定義されている。また、4月17日、法務省は、新 型ウイルスに基づく家賃滞納の理由によるテナン トの立ち退き要請は、民法上の要件を満たす可能 性は低いと明言している事にも留意したい。
 

COVID-19は世界経済に甚大な被害をもたらし、株式市場は急落し多くの企業が 経済的損失に直面している。事業活動の領域でも不確実性が非常に高まってお り、多くの投資家が大型取引への関与に慎重な姿勢をとっている。他方で、この 未曽有の状況は、企業にとって、弱体化した他の企業を対象とする買収や投資を 行う機会ともなり得る。又、投資家や金融機関が、意図せずして企業の支配権を 取得できる立場になる可能性があるが、そうした投資家が外資の場合、各国の外 国投資審査当局による審査が発動する引き金となりうる。 

Commercial real estate markets are often referred to as roller coasters as the relatively fixed supply of investment grade stock forces prices higher during the good times and lower when that demand ebbs, sometimes very quickly. One market that illustrates the highs and lows of real estate investment in recent times is Hong Kong.