概要
6月中旬、米連邦準備制度理事会（FRB）が量的引き締めと2023年までの利上げの可能性を示唆したことを受け、株式市場は急落しました。これは、投資家がインフレ圧力の高まりとそれが金融政策に与える影響を懸念していたためです。この地域の株式市場も、米ドル高を背景に懸念が高まり下落しました。さらに、感染再拡大により複数の国で政府が制限措置を再開したことで、この地域の回復モメンタムが阻害される恐れが高まり、さらなる弱含みとなりました。しかし、地域全体の不動産株は、緩和的な金融環境と、利回りが低迷する環境下での高配当株への継続的な関心に支えられ、概ねこの傾向を覆しました。.
上場不動産
6月は、アジア株式市場をアウトパフォームしたものの、REIT以外の不動産株にとっては低調な月となり、GPR/APREA上場不動産コンポジット指数はかろうじてプラス圏を維持したにとどまりました。5月と同様に、オーストラリア、香港、日本の株価上昇は、他の主要国である中国とシンガポールの警戒感をかろうじて相殺するにとどまりました。中国の不動産株は、政策当局が信用拡大の抑制に動き、市場介入を強化するなど、政策への懸念が引き続きセンチメントを圧迫し、3ヶ月連続でアンダーパフォームしました。.
香港株は、不動産販売と価格の顕著な上昇に加え、地元消費の活性化を目的とした電子バウチャー制度への期待感に牽引され、引き続き上昇しました。ブラックストーンによる香港証券取引所上場のソーホー・チャイナに対する1億4千万香港ドル（約1兆4千億円）の買収提案（総額237億香港ドル）も、投資家の継続的な関心を示唆しています。インドでも、中央銀行が政策金利を過去最低水準に維持したことを受け、株価は上昇しました。.
REIT
GPR/APREAコンポジットREIT指数は6月に好調な取引を終え、6月と第2四半期の両方で地域株式をアウトパフォームしました。感染再拡大は安全資産とされる産業REITへの関心を高める可能性もありましたが、上昇は幅広い分野に及び、リスクオンセクターでさえ上昇しました。また、この期間の円安もJ-REITへの投資を促しました。さらに、香港の経済と国境が最終的に再開されるという見通しも、香港REITのパフォーマンスを支えました。.
中国初のREIT群が株式市場に上場し、華々しいデビューを飾った。上場した9つのREIT（上海に5つ、深圳に4つ）は、中国の個人投資家の関心を集め、当初の上昇を記録した。報道によると、9つのREITは300億人民元以上を調達し、個人投資家向けトランシェは応募数の10倍に達した。現在、C-REITはインフラ資産のみを裏付けとし、ファンドのユニットとして提供されている。しかし、この試みは今後注目されるだろう。その成功は、将来的に更なる自由化に向けた措置のきっかけとなる可能性がある。.
一方、フィリピンのREITパイプラインは順調に進んでいます。フィリンベストが第3四半期にREITを上場させる計画に続き、国内最大のオフィスビル賃貸企業であるメガワールドは、最大273億フィリピンペソの資金調達を目指す国内最大の新規株式公開（IPO）を予定しています。データセンター大手のデジタル・リアリティ・トラストも、シンガポールで最大1兆4千億米ドルのIPOを検討しており、早ければ年内にも実現する可能性があります。この株式公開は、データセンターへの投資家の関心の高まりを捉えるものです。この地域のREIT市場は拡大を続けており、今年後半には最大10件の新規上場が見込まれています。.
見通し
インフレ圧力は引き続きボラティリティを高めると予想されるものの、中央銀行は景気回復が必ずしも確実ではないことを認識しているため、金融環境は緩和的な状態が続くと予想されます。投資家もまた、長期的な視点に目を向けています。この地域の国々は現在、ワクチン接種率の向上に注力しており、経済再開の加速化への期待が高まっています。この地域の商業用不動産に対する機関投資家の関心は引き続き堅調で、特にゲートウェイ市場におけるより有利な参入価格への期待に目覚めた投資家が取引を熱望しています。この地域のREITは、今年上半期で9.0%近くまで戻り、株式を上回りました。これは、長期的なファンダメンタルズへの緩やかな回帰を示しています。.
