概要
アジア太平洋地域の株式市場は、中国政府による教育、インターネット、不動産セクターへの規制強化の影響を受け、7月に51兆3000億米ドル近く下落し、今年の上昇分をすべて失った。MSCIが追跡するハイテク株中心のトータルリターン指数は、昨年11月以来の最低水準に落ち込んだ。不動産関連銘柄も影響を受けたが、地理的に分散した同地域のREITが不動産指数を支えたため、比較的良好なパフォーマンスを見せた。また、感染者数が急増し、経済回復の見通しが不透明になったため、リスクは確実に下振れした。FRBが政策金利をゼロ近辺に据え置く決定はほぼ織り込み済みだったが、債券購入の縮小に対する明確な確信がないため、市場は上支えされ、雇用とインフレの大幅な改善が見られるまで、月間1兆4000億米ドルの買い入れペースが維持される見通しとなった。.
上場不動産
GPR/APREA上場不動産指数は7月に急落しました。これは、地域の主要国である中国株の2桁下落が重しとなり、株価が下落に転じたためです。香港株も例外ではありませんでした。また、この地域における感染再拡大がセンチメントに打撃を与えたため、オーストラリアと日本といった他の主要市場からの支援も今回は乏しかったです。.
しかし、インド株は地域のトレンドに逆行し、8%以上上昇しました。新型コロナウイルス感染症の感染者数の着実な減少、ワクチン接種率の上昇、そして規制緩和がインド株のセンチメントを押し上げました。パンデミックは、リモートワークの流行の中で住宅の重要性を浮き彫りにし、購入者がグレードアップを求める中でマンション需要の増加につながりました。RERA（不動産賃貸規制法）やモデル賃貸法といった有利な規制、ここ数年で最低水準の住宅ローン金利、そして一部州における印紙税の引き下げも、インドの不動産株の上昇を後押ししました。.
REIT
アジア太平洋地域のREITは7月に上昇し、GPR/APREAコンポジットREIT指数は9ヶ月連続の上昇を記録しました。この指数は2ヶ月連続で昨年1月の高値を上回りました。予想通り、感染再拡大の影響で産業セクターは堅調な月となり、小売セクターが下落分を補いました。地域別では、投資家の安全資産への逃避傾向が続く中、産業REITと物流REITがアウトパフォームしています。.
市場全体では、シンガポールを筆頭に、アジア主要国のほとんどが上昇しました。同国ではワクチン接種率が急速に上昇しており、政府の段階的な経済開放計画が明確化しています。一方、オーストラリアのREITは、複数の都市でロックダウンが再導入されたことで、同国の4ヶ月連続の上昇が途絶えたため、下落しました。.
一方、フィリンベスト・リート・コーポレーションは、IPOの最終申込価格を1株あたり7.00フィリピンペソに設定し、フィリピンで3番目のリート上場を果たす予定です。株式は8月中旬にフィリピン証券取引所に上場予定です。この地域では引き続き魅力的なリートの上場候補が見込まれており、年内に8～10件の上場が見込まれています。.
見通し
ベース効果が薄れるにつれ、アジア太平洋地域の複数の国で感染者数が増加し、地域経済の見通しは暗くなっています。しかし、REITは工業セクターに加え、ワクチン接種率が徐々に上昇している市場を背景に、引き続き底堅く推移しており、規制緩和の持続性を高めています。長期国債利回りは2月以来の低水準にあり、市場はインフレ急騰の懸念は当面低調になるとの見方が強まっています。市場の動向は、中国の政策リスクと急速に広がるデルタ変異株の脅威へと明確に移行しています。不安定な景気回復を背景に、中央銀行とFRBは緩和的な金融政策を維持する可能性が高いため、高配当株への関心は今後も続くでしょう。パンデミックが長引く限り、投資家は工業セクターと物流セクターの構造的な投資機会を探し求めるでしょう。.
