不動産投資の専門会社であるコーエン・アンド・スティアーズは、役員報酬と株式保有をガバナンスの重要な柱と長年考えており、アジア太平洋地域の上場 REIT セクターの投資家や幅広い利害関係者との長期的な連携を支えています。.
役員報酬を適切に管理すれば、長期的な価値創造と成長を促進し、人材の維持・育成に貢献し、持続可能な事業慣行を促進することができます。一方、報酬管理が最適でなければ、短期的な行動、不適切な資本配分と戦略、重要な人材の流出を助長し、企業の社会的事業許可（SOL）の喪失につながるリスクがあります。.
報酬と株式の整合性を正しく取ることは容易ではありません。パンデミックは、多くの上場REITにおいて、報酬構造と主要な業績目標が目的に適っていないことを示しました。その結果、その後、目標が全面的に変更されました。株主還元と持続可能性に焦点を当てた長期的な業績目標を設定し、より長期の株式付与を重視したスキームは、概して景気循環を通じて良好な成績を示しました。一方、短期的な業績目標を重視し、現金報酬の割合が過大であったり、短期の株式付与を重視したりするスキームは、経営陣のコントロールが（少なくとも部分的には）及ばない景気循環要因の影響をより強く受けました。同様に、意義のある業績目標を欠き、主に時間の経過に結びついているスキームも、概して良好な成績を残していません。.
弊社の見解では、より成功している報酬制度の中には、5年以上の権利確定期間を持つ長期株式への配分比率が50%を超えるものがいくつかあります。これらの制度には、取締役会が経営陣の後継者選任と新進気鋭の人材確保に積極的に関与することが暗黙的に求められています。ある程度の離職率は一般的に健全であり、長期株式制度においては適切な計画が必要です。また、REITの環境・社会・ガバナンス（ESG）目標が企業のより広範な目標に組み込まれている限りにおいて、その目標達成に向けた挑戦的なストレッチ目標を設定することを推奨します。これらの目標を事前に開示し、その後、実績を定期的に開示することで、ベストプラクティスに基づく透明性が確保されると考えています。.
地域全体で外部運営型REITの普及が進む中、主要な経営陣の報酬と株式報酬制度の自主的な開示を推奨します。これには、業績目標と達成成果の明確な開示も含まれます。現地の上場要件や規制要件では必ずしも義務付けられていませんが、ステークホルダーとの建設的な議論は、長期的にはより良い結果につながると考えています。.
デーン・ガロード
ポートフォリオマネージャー – アジア太平洋地域
コーエン＆スティアーズ
