10月はアジアの不動産（RE）証券とREITにとって厳しい月でした。先月のアップデートでは、米国と日本での選挙が迫っていること、そして最近の経済データによってFRBによるより積極的な利下げへの期待が低下したことから、ボラティリティが高くなると予想していることを述べました。株式、債券、通貨、仮想通貨市場では、トランプ氏の勝利への期待が明確に高まっていました。アジアの不動産市場は米ドル建てで7%以上下落し、その主な要因は為替レートでした。2016年には、トランプ氏の予想外の勝利を受けてアジアの不動産証券とREITは苦戦し、選挙後数週間で6%下落し、同時期に上昇したSPXを大きく下回りました。しかし、このセクターは2017年初頭からトランプ大統領が正式に就任した年半ばまでの間に10%近く上昇し、その後2017年には15.5%上昇しました。今回の結果がそれほど驚きではなかったことを考えると、市場は既にトランプ大統領の勝利をある程度織り込んでいたと考えられます。.
プロシクリカル政策によるインフレ加速リスクは懸念材料ですが、生産性の向上など、インフレ抑制に役立つ他の要因も存在します。関税は当初米国のインフレ率を押し上げる可能性がありますが、投入コストの上昇や貿易相手国からの報復の可能性により、経済と一部の米国企業に悪影響を与える可能性が高いです。中国はトランプ大統領が就任するまでは追加刺激策の実施に慎重であり、これがこの地域の失望感をさらに高めています。トランプ大統領の予想される政策が金利とアジアの成長に及ぼす潜在的な影響を完全に予測することは困難ですが、10月のセクターパフォーマンスは、トランプ大統領が2016年に予想外の勝利を収めた後の数ヶ月よりも悪化しました。したがって、株価の急落と、2025年と2026年にかけてのDPUの回復予測を踏まえると、近いうちに底入れが見られると期待しています。.
