このアジア太平洋レポートで取り上げられている 19 の市場のうち、11 の市場で 2024 年第 1 四半期にキャップ レートの変動が見られました。.
アジア市場は安定を維持しており、キャップレートの変動を牽引する要因は見られません。オーストラリアとニュージーランドがこの地域の変化を牽引しており、調査対象となった全都市でキャップレートが上昇し、特にオフィスセクターと産業セクターで顕著です。.
2024年第1四半期の主なハイライト
オフィス部門
- オーストラリアでは、2023年に取引量が72%減少した後、2024年第1四半期の完了件数は限定的となりました。2024年第1四半期までのこれまでの取引状況は、キャップレートの低下を示唆し続けています。.
- バンコクのオフィス部門では、売買取引の動きが限定的であったにもかかわらず、一部の主要賃料の上昇を受けてキャップレートがわずかに上昇した。.
- 北京のオフィス需要は顕著に減少しており、市全体の空室率は前年比で2桁の伸びを記録し、現在20.7%となっています。現在、エンブロック取引は、物件の空室率や賃料パフォーマンスよりも、物件の適合性と価格設定を重視するエンドユーザー（入居者）によって推進されています。投資家は供給過剰と賃料下落への懸念から依然として慎重な姿勢を維持しており、キャップレートへの期待が高まっています。.
- ジャカルタでは、多くの企業がオフィスの拡張や移転ではなく、既存のオフィススペースを最大限に活用しているため、CBD以外の地域へのオフィス供給が増加すると予想されています。これは、ハイブリッド・ワークモデルの導入によるもので、CBDのオフィススペースの賃料と稼働率に引き続き圧力をかけています。.
- 上海のグレードAオフィス市場は依然として賃貸需要の獲得に苦戦しており、賃料下落圧力につながっています。2024年に供給ピークを迎えることで、賃貸市場への圧力がさらに高まり、投資家の信頼感に影響を与え、キャップレートの上昇につながる可能性があります。.
小売業
- 北京の小売業界は安定と成長を示しました。この好調な業績は、特に第1四半期の春節（旧正月）休暇期間中におけるショッピングモールの来店客数と売上高の増加に起因しています。ショッピングモールは、市場における持続可能性を実現するために、消費者を惹きつける独自の特徴を備え、常に最前線に立つ必要があります。.
- 香港の小売投資セクターは、主にエンドユーザーと地元投資家によって牽引されており、キャップレートは安定しています。賃料パフォーマンスは概ね健全な状態を維持しています。投資家は空室率を懸念し、小売資産の購入に依然として慎重な姿勢を保っています。.
- ジャカルタのショッピングモールの来場者数は、昨年比15%増加し、20%となりました。既存ブランドの中には事業を拡大しているところもあり、新規ブランドもインドネシア市場に参入しています。新規モールの参入による競争の激化を受け、投資家は依然として慎重な姿勢を崩していません。.
- 上海の小売セクターも、旧正月休暇中の観光産業の活況の恩恵を受けました。第1四半期は、全体として販売と賃貸需要が好調でした。小売賃貸活動とスペースの需要増加が投資市場に反映されるまでには時間がかかるため、当四半期のキャップレートはほぼ横ばいとなりました。.
産業部門
- バンコクの工業団地では、倉庫施設や標準工場ビルの売買取引が増加しました。これは、自動車部品（電気自動車を含む）や電子機器の大規模ユーザーを対象とした堅調な外国直接投資によるものです。一方、賃貸市場は横ばいに推移し、大きな賃料変動は見られませんでした。.
- 北京の工業セクターは現在、エンドユーザーの影響を受けています。天津市や廊坊市といった近隣都市では賃料の下落と稼働率の上昇が見られ、これが北京の工業市場に悪影響を及ぼしています。テナント誘致をめぐる都市間の競争の激化は、ゲートウェイ都市からの需要の流出を促し、工業セクターに対する投資家の信頼をさらに弱めています。.
- 香港の工業市場は、多くの投資家にとって依然として重要な位置を占めています。2024年の最初の2ヶ月間の輸入（9.7%）と輸出（16.6%）はいずれもプラスで、工業市場のキャップレートの安定に貢献しました。.
- 上海における大量の新規物流施設供給のストレスにより、投資家の目論見は第1四半期も引き続き弱まり、投資心理はより慎重になり、産業キャップレートは上昇しました。.
