アジア太平洋地域におけるインフラ・アセットの台頭
- 中国の REIT は、この地域におけるリアル・アセットの分野に重要な側面をもたらしました。
- これらの大規模プロジェクトへの持続可能な資金調達のために、新しい資金調達手段の開発に拍車がかかり、インフラストラクチャのアセット・クラスとしての開発を促進するでしょう。
シンガポール – 2021 年 6 月 3 日。 中国で期待を集めていたREIT パイロット プログラムが今週ついに実現し、最初の 9 つの REIT のリテール トランシェが開始され、初日ですべての募集枠を超える申し込みに達しました。現在、中国の REIT は、パンデミックからの回復の旗手となる、政府の仕組んだミューチュアル ファンド構造のインフラ・アセットのみとなっています。
中国と合わせて、現在、この地域全体で多様なストラクチャーで証券化された、推定 28 のインフラストラクチャーをベースにした商品が上場しており、その時価総額は 800 億米ドル近くに上ります。これは、インフラ投資の価値から見れば微々たるものですが、勢いは増しています。
これは、この地域最大の経済圏において、その不動産セクターに重要な側面を追加します。中国のインフラ市場の巨大さを考えると、REITの試験的プログラムは、最終的には米国に匹敵する市場への序曲ともいえます。 S&P によると、インフラ・アセットのわずか 1% の証券化は、20 億米ドルを超える市場を意味します。 CRISIL Ratings によると、インドのインフラ投資信託市場も今後 5 年間で 1,000 億米ドル以上に拡大すると予想されています。
国別時価総額 (10億米ドル)
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オーストラリア |
63.0 |
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中国 |
4.9 |
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インド |
3.2 |
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日本 |
1.5 |
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シンガポール |
6.9 |
出典：APREA 注: 2021 年 6 月 1 日現在のデータ
各国政府は、パンデミックによって引き起こされた景気後退から急速に立ち直ろうとしているため、インフラ主導の投資を刺激策の重要な位置に置いています。インフラ支出は、政府が経済を刺激するための強力な手段であると長い間見られてきました。国際通貨基金（ＩＭＦ）のような超国家的機関もまた、現在の低金利はそのための好機とみています。
「インフラ投資は、パンデミックからの地域の回復を迅速に推進し、経済の将来を確保するための重要な部分を形成します」と、APREAのCEOであるSigrid Zialcita氏は述べています。
アジア開発銀行は、この地域が成長の勢いを維持し、貧困を根絶し、気候変動に対応するためには、2016 年から 2030 年までに 26 兆ドルを投資する必要があると推定しています。これは、10 年間で年間 1 兆 7,000 億ドルのとなります。現在、年間約 9,000 億米ドルしか投資されていないと推定されており、10 年後には年間 1 兆米ドル近くの資金不足が生じます。相当な支出が含まれていることを考えると、従来の銀行の資金源では十分とはいえません。パンデミックへの財政的対応によってすでに公的予算も制限されます。これには、アセットのリサイクルやマネタイズ戦略、プライベート・エクイティ、官民パートナーシップなどの新たな資金調達基盤が必要であり、機関投資家の資本と個人の貯蓄を活用し、繰り返しインフラ投資を行う必要があります。
これらの大規模プロジェクトの持続可能な資金調達をするためには、牽引力を発揮し、アセット・クラスとしてのインフラストラクチャの開発を行うべきです。たとえば、REIT のようなインフラストラクチャトラストは、開発サイクルに必要な長期的な資金源を提供し、国の経済を向上させる都市化を推進します・
「インフラ信託は、地域のインフラ開発に資金を提供するための重要な層を形成することができます。開発者が資本をリサイクルできるようになるだけでなく、この手段は地域のインフラファンドの効果的な出口戦略ともなりえます」と、ジアルシタ氏は指摘しています。
パンデミックの緊迫感で、この地域のインフラ資金調達量が急増するとも期待されています。これは、このような大規模な投資が生み出す相乗効果だけでなく、将来の経済成長のための基盤となりえます。抑制から長期的な回復へと政策が変わり、各国はパンデミック後の経済ブームに乗ることに力を注ぐようになるでしょう。
「この地域最大の経済は、インフラ投資に大きく舵を切っています。これは、インフラストラクチャーにおける証券化の傾向が加速し、その可能性は業界プレーヤー達の溜まった需要に応えることになるでしょう。デジタルトレンドと電子商取引の急速な追跡とは別に、パンデミックはまた、この地域の証券化運動を加速させるという点で、ゲームの流れを変えています」とZialcita氏は指摘しました。
投資家は、このセクターの長期的なファンダメンタルズに対しても強気の見方を示しています。グローバル投資会社 KKR は今年、アジア太平洋地域初のファンドを 39 億米ドルで締切、この地域で最大の汎地域インフラストラクチャ ファンドとなりました。不足している投資適格プロジェクトが、課題ではありますが、開発は加速すると予想されます。
「アセット・クラスとして、インフラストラクチャーは景気循環の影響を受けにくく、予測可能な長期的な収入源に加えて、多様化のメリットをもたらします。最終的に世界のメガシティの半分以上を受け入れる可能性のある地域で、急速に発展する経済が必要とするものです。その成長を促進するために非常に重要な資産への投資は、数十年にわたって展開される傾向にあります」とZialcitaさんは言いました. .
2030 年までに、世界最大の 10 のメガシティーのうち 7 つはアジア太平洋地域になり、その都市人口は 30 億近く増加します。この地域は建設活動の中心地であり、都市が成長し続けるにつれて、不動産と並行してインフラストラクチャの基本的な需要も増加します。インフラ外交プログラムを通じて地域の経済を統合する計画も、開発ブームを後押しするでしょう。
APREA は、これらのメガトレンドの巨大な影響を予測して、最近ブランドを変更し、その範囲を拡大して、インフラストラクチャへの投資をそのマンデートに含めました。制度化されたアセットへの投資の利点は、世界がパンデミック後の未来に向かって徐々に進み、その成長を促進する上で重要なアセットの証券化が巨大な投資機会になるにつれて、より明白になるでしょう。
「この地域は、リアル・アセットにおけるこの革命を活用する準備が整っています。 APREA の目標は、この地域での投資機会の拡大への道を切り開き、アジア太平洋地域のインフラ・アセット・クラスの台頭を促進することです」と Zialcita 氏は付け加えました。
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